央行放大招！万亿级利好，这些板块有肉吃，十大券商解读
中新经纬11月9日电 (冯方 张猛)9日开盘，A股的碳中和、新能源、环保、风电、光伏等板块集体上涨。
资料图。中新经纬 摄
行业板块中，发电设备、电力、电工电网、环保等板块领涨，概念板块中，风力发电、新能源、火电、电源设备、光伏、锂电电解液、水电、碳中和等概念板块涨幅居前，板块个股多数飘红。碳中和概念股中，华银电力、石大胜华开盘一字涨停。
各板块开盘涨跌情况。来源：Wind
出现上述行情并不让人意外，缘于11月8日晚央行发布的碳减排支持工具政策。
央行创设推出碳减排支持工具
8日晚间，央行发布消息称，创设推出碳减排支持工具这一结构性货币政策工具，支持清洁能源、节能环保、碳减排技术等重点领域的发展，并撬动更多社会资金促进碳减排。通过向金融机构提供低成本资金，引导金融机构向碳减排重点领域内的各类企业提供碳减排贷款，碳减排支持工具发放对象暂定为全国性金融机构。
金融机构如何申请碳减排支持工具的支持？碳减排支持工具向金融机构提供资金采取“先贷后借”的直达机制。金融机构在自主决策、自担风险的前提下，向碳减排重点领域内的各类企业一视同仁提供碳减排贷款，贷款利率应与同期限档次贷款市场报价利率(LPR)大致持平。
金融机构向重点领域发放碳减排贷款后，可向央行申请资金支持。央行按贷款本金的60%向金融机构提供资金支持，利率为1.75%，期限1年，可展期2次。金融机构需向央行提供合格质押品。
十大券商最新解读
利好清洁能源、节能环保等领域以及银行业
对于央行碳减排支持工具，多家券商机构认为，将利好清洁能源、节能环保等领域以及银行业。
华安证券表示，利好领域主要集中在绿色转型领域，包括清洁能源(风电、各类新能源、储能、智能电网等)、节能环保(电力改造)和碳减排技术(碳捕集、封存与利用)三个领域。
浙商证券认为，碳减排支持工具相当于“定向降息+宽信用”的组合，不仅有利于低碳转型，也能拉动投资需求，对冲经济下行风险，利好银行基本面，银行利差预计保持稳定。
中泰证券分析，一方面，在产业政策和财金政策协同推动下，新能源、节能环保领域有望持续受益；另一方面，提供给商业银行的低利率水平有助于降低银行负债端成本，在贷款利率维持现有水平情况下，将进一步提升银行息差，有助于其利润增厚。
西部证券认为，碳减排支持工具明年正常运行后，规模应该不小于支小再贷款的规模(接近一万亿元)。因为该工具“做加法”的特点，目前绿色贷款的规模接近15万亿，同比增速超过20%。展望明年，绿色贷款新增规模有望在央行支持与自身高速发展背景下继续发力，这对于明年贷款增速的稳定增长有重要意义。
并非变相降息
多家券商机构指出，碳减排支持工具并非变相降息，不意味着货币政策转向宽松，对债券市场影响中性。
广发固收研报分析，价格层面，央行提供的资金利率为1.75%，低于1年期支农支小再贷款利率的2.25%，持平金融稳定再贷款利率。按贷款本金的60%提供资金支持，将1.75%折算为100%贷款本金，对应资金成本约为2.92%(1.75%除以60%)，略低于1年期MLF利率2.95%，不过期限实际上为3年。碳减排贷款利率与同期限档次LPR大致持平(1年期LPR为3.85%)，低于3000亿元支小再贷款对应的发放贷款的平均利率5.5%。
数量层面，碳减排支持工具未像再贷款那样直接设定额度上限。参考2020年9月与2021年9月匡算未来一年碳减排支持工具的大致规模，可能介于7100亿元与32300亿元之间，乘以60%，对应的4260亿元与19380亿元为央行提供资金支持的两个参考值。
资料图。中新经纬 摄
光大证券认为，碳减排支持工具的利率为1.75%，低于同期限的MLF利率，部分投资者将其理解为变相降息，这是不妥的。碳减排支持工具既不是短期促进信贷总量增长的逆周期调节手段，也不是变相降息，对债券市场既谈不上利空也谈不上利多，影响是中性的。
招商证券指出，碳减排支持工具的推出不意味货币政策转向宽松，短期内该工具恐难以带来可观的增量资金。预计在该政策工具初期运行时，央行可能通过额度控制灵活调控政策支持力度，防止出现风险；通过进一步明确重点支持企业范围，降低银行操作难度，切实发挥政策支持作用。对于市场而言，该工具的推出短期内不会对基础货币产生显著影响，市场波动更多体现心理因素。
开源证券分析，从银保监会数据(“节能环保项目及服务”分项)看，此次碳减排涉及的三个分项中，清洁能源是绝大部分，而节能环保、碳减排技术占比较小。按照央行口径，2021年以来，每季度的清洁能源贷款增量在2000亿左右，按照60%资金支持比例计算，对应每季度投放1200亿基础货币，折算到每个月仅为400亿，补充数量有限。
华泰证券认为，第一，作为结构性政策工具，“先贷后借”对市场的利好难比直接降准(非补缺口降准)等宽货币政策，甚至降准压力因此有所降低；第二，一定程度上起到宽信用的效果，对社融增速和经济也将起到积极作用，但近期影响还不明显；第三，实施过程中投放基础货币，且利率只有1.75%，相当于局部降息，如果规模持续放大，会有一定的资金溢出(如降低MLF需求)和银行负债成本降低效应，也有助于信贷需求的充分满足、信贷利率的稳中有降。本次碳减排支持工具市场已经早有预期，后续效果需要时间验证，在当前点位下，市场预计不会有太剧烈反应。
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