中金：政策预期或仍是影响A股市场的关键因素，配置向中下游制造与消费倾斜

　　智通财经APP获悉，中金公司发布研报称，近期政策预期和物价变化明显主导A股市场整体和结构的表现。往未来看，政策预期可能仍将是影响市场的关键因素，短期稳增长力度可能尚不显著，市场短期路径可能仍有波折，但中金认为无须过度悲观，从9月底至今政策已经在逐步朝“稳增长、保民生”的方向转变，当前到明年一季度可能是政策发力重要的观察窗口期，稳增长加力后指数可能也将有所表现。

　　配置上，短期稳增长的发力方向可能带来阶段性机会，并逐步注重上游价格压力缓解带来的中下游制造与消费的预期改善。中期来看，偏成长的风格可能仍是重要的方向。

　　行业配置建议：随着稳增长预期升温和上游价格局部见顶，可重点关注如下方向：

　　1)高景气的制造方向，包括新能源汽车、新能源及科技硬件半导体;

　　2)今年已经有所调整、估值已经不高、中长期前景依然明朗的中下游消费，自下而上择股，包括食品饮料、医药、家电、汽车及零部件、轻工家居、互联网与传媒、农林牧渔等;

　　3)短期关注政策边际变化或发力潜在有支持的领域，包括地产产业链、潜在的消费支持领域等，同时继续减配中国需求主导的传统原材料板块。

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