母线产品致胜为相关企业提供了足够深的“护城河”

随着威腾电气集团股份有限公司于3月初提交科创板注册，这家主营电力母线的高科技企业距离登陆科创板仅有一步之遥。

母线主要起电能传输和分配的作用，母线与电缆的功能基本一致，但两者在原材料、产品技术、生产工艺、应用场景、性能等方面均存在一些差异。

随着我国“新基建”的加速推进，数据中心、高铁和轨道交通，以及智能电网建设加快，为母线提供了广阔的市场机遇，看似普通的母线实则具有很高的技术含量，也为相关企业提供了足够深的“护城河”。

研发持续加码 紧跟市场新兴需求

威腾电气自成立以来一直聚焦于母线产品这一主营业务，经过十余年的不懈努力，公司已发展成为国内输配电及控制设备制造行业中母线细分行业的知名企业，是国内母线产品主要的生产供应商之一。

威腾的主要产品包括低压母线、高压母线、涂锡铜带、中低压成套设备、铜铝制品。公司母线产品已应用于国家体育场(鸟巢)、港珠澳大桥、北京大兴国际机场、上海世博园、广州亚运会场馆等多项国家重点工程。公司客户已覆盖电力、电子、汽车制造、轨道交通、数据中心、冶金化工、商业地产、新能源等行业内知名企业。

母线产品属技术密集型产品，技术研发过程中涉及材料、电气工程、机械工程、工业设计等多项学科技术。母线研发、制造过程形成的工艺技术是母线生产企业的核心竞争力，威腾电气经过多年的生产、研发经验积累，沉淀出8大核心工艺技术，均来自自主研发。招股书显示，公司拥有发明专利29项，实用新型专利196项，外观设计专利10项。

核心技术和专利的背后，是威腾电气在研发上的持续投入。2018年、2019年、2020年，研发投入分别为2,816.02万元、2,891.37万元和3,326.13万元，占营业收入的比例分别为3.01%、3.18%和3.51%，公司研发投入规模和占比逐年稳步提升较高的研发投入促进了威腾电气创新能力的提升，加速了技术成果转化。公司研发项目集中在开发新产品和优化工艺技术。在新产品开发方面，公司近年来针对客户需求重点开发了耐火母线、数据中心母线、中压绝缘管型母线等多种新产品;在工艺优化方面，公司开发改进了高导电率铝导体原材料配方与加工工艺技术、母线导体全自动粉末流化涂覆工艺技术等。

在经营业绩方面，威腾电气近年来亦实现营收利润稳步增长，2018年至2020年，公司各期营业收入分别为9.35亿元、9.08亿元、9.48亿元，整体而言较为稳定。

新基建催生市场增量空间

母线行业的发展与电力工业发展、国家工业固定资产投资的关系十分密切，近年来，为了加快我国配电网建设改造以及智能电网升级，国家出台了一系列鼓励政策，如《中国制造2025》、《国家发展改革委关于加快配电网建设改造的指导意见》、《配电网建设改造行动计划(2015-2020年)》、《关于促进智能电网发展的指导意见》、《电力发展“十三五”规划》等，这些政策对于母线行业的发展起到了较大的推动作用。

根据新思界产业研究中心数据，2016年-2018年国内母线行业市场需求规模分别为172.70亿元、185.70亿元、201.30亿元;预计2020-2023年，随着中国经济继续增长，母线国内需求量将持续扩大，国内母线行业市场需求规模也将持续增加，预计2023年，国内母线行业市场需求规模将增长至254.50亿元。

随着“新基建”的加速推进，包括数据中心、轨道交通和智能电网等重点领域的建设，也将进一步拓展母线产品的市场空间。

在数据中心方面，相对于广泛应用于电力传输的传统母线，专门为数据中心末端配电使用而开发的母线产品在我国使用不到十年，未来的发展预期看好。威腾电气拥有数据中心专用母线的发明专利;“数据中心全长散热的高可靠智能母线的开发”在研项目新开发滑触式主母线，其产业化将有助于公司进一步拓展数据中心母线市场。

在高铁和轨道交通领域，随着国家对城际高速铁路和城际轨道交通等“新基建”力度的加大，城市轨道交通建设进一步加速，轨道交通配套的母线产品需求将大幅提升，在国家推进轨道交通设备国产化的政策扶持下，相关企业面临良好的发展机遇。

在能源结构调整方面，随着我国风电装机容量持续上升，能源结构调整战略深入实施，将为我国风电行业配套母线产品带来广阔的市场空间。由于风电母线产品具有载流量大、导电性能优、损耗低等优点，且安装简单、体积小、重量轻，未来将逐渐扩大在风电机组的应用比例。

在智能电网建设领域，国家在配电网建设方面提出更高要求，对相关输配电设备的智能化需求也随之增加。为契合行业发展趋势，威腾电气开展了多项在研项目，以绿色化、智能化和集成化为主要发展目标，为市场提供先进、智能和可靠的输配电设备。

值得一提的是，母线产品还可以拓展智能监测功能，威腾电气目前已经掌握了母线运行状态在线监测技术，可实时采集母线主回路和分支回路的运行参数，如温度、电流、电压、功率、谐波等，并可通过后台系统将监测数据上传至云端或移动端，实现智能用电。

募投项目助推 强化核心竞争力

威腾电气面向“新基建”、配电网建设、能源结构调整的市场需求，正迎来快速增长的市场新空间，登陆资本市场将为公司发展提供强大的动力。

在募投项目方面，威腾电气将开展“母线车间智能化升级改造项目”、“年产2000套智能化中压成套开关设备及63000台智能型(可通信)低压电器项目”、研发中心等项目的建设。

其中，“母线车间智能化升级改造项目”拟通过购置自动化产线及设备并配备先进的管理软件系统，以提升公司现有生产线的自动化水平，并逐步实现智能化、精益化生产。本次发行募集资金投资项目完全达产后，公司实现新增210,000米/年低压母线生产能力、1,000米/年高压母线生产能力。项目完成后，形成的新增产能将有利于提升公司在国内母线行业中的地位，进一步提高公司核心竞争能力。

“年产2000套智能化中压成套开关设备及63000台智能型(可通信)低压电器项目”将新建年产2000套智能化中压成套开关设备及63000台智能型(可通信)低压电器生产车间及相关配套设施。本项目主要通过公司在智能化中压成套开关设备及智能型(可通信)低压电器研发和生产经验，进一步扩大公司中压成套开关设备及智能型(可通信)低压电器设备生产能力。

针对上述募投项目，威腾电气指出，公司在成套开关设备及智能型低压电器领域虽涉足时间较晚，但技术积累丰富，销售稳定增长，报告期内产能虽增长较快，随着市场需求与日俱增，扩大产能已迫在眉睫。该项目建设是以公司在智能换相开关、智能双高开关、低压智能断路器及智能型成套开关设备的技术积累为基础，提升产品的核心竞争力，拓展现有的产品市场销售渠道。项目建成以后，公司成套开关设备及智能型低压电器的产能会得到明显的提升。

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