资金关注金融股估值修复

步入四季度，券商、银行、保险等大金融板块多次跑赢大盘，估值低、走势相对稳定等优势使得大金融板块获得资金青睐。业内人士指出，低估值板块在四季度很可能走出估值切换行情，金融板块的估值修复机会也值得关注。

通常大金融板块在四季度的表现往往较好。泰达宏利基金指出，金融板块等低估值板块在经济预期较为稳定的情况下，很可能会在四季度进行估值切换，估值切换下板块表现往往不错，这是吸引资金的一个重要原因，比如2009年以来，银行和保险四季度上涨的概率分别达到91%和75%。日历效应来看，前三季度资金往往会选择高景气度、高增长或者盈利稳定的消费类核心资产作为进攻方向，而进入四季度后，在部分资金选择新方向冲排名、部分资金偏向兑现收益转向持有稳健的低估值资产的需求下，低估值的金融板块获得资金的偏好度较高。

南方基金认为，每年年末的宏观货币政策也会相较年中时宽松一些，宽松的货币政策从一定程度上有助于金融板块的上涨。据南方基金统计，自2010年~2020年，银行板块仅有2次处于下跌状态，平均收益率为9.7%，上涨概率高达80%。

此外，南方基金还表示，“到了四季度，很多公募基金为了求稳，保证一整年的较好业绩，会选择一些相对稳定且低估值的板块进行加仓，而银行等金融板块正是其中之一。”

从整个金融板块来看，泰达宏利基金更看好券商板块，认为该板块性价比更高，因为对于券商板块而言，在资本市场改革持续推进、市场成交额维持在相对高位、公募基金发行持续放量的背景下，券商的投行业务收入有望继续提升，代销基金收入以及参股公募基金贡献有望成为新的增长点，行业景气度有持续性，具备长线配置的逻辑。对于银行及保险板块也可以把握当前的估值修复行情。

对于银行板块，南方基金认为，从市场表现来看，以银行指数为例，从5月份开始的回调到8月开始的不断震荡，银行指数的市净率仅为0.68，较大程度的回调以及较低的市净率来看，当前的估值已经处于较低的状态。

市场有风险，选择需谨慎!此文仅供参考，不作买卖依据。

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