二季报调仓透视：明星基金经理爱买什么？后市研判各有千秋
理财鱼小提示：二季报调仓透视：明星基金经理爱买什么？后市研判各有千秋
经济观察报 记者 李沁 公募基金二季报悉数亮相，各基金公司的调仓路径也浮出水面。
毫无意外，贵州茅台依然是重仓的首选，而一路飞涨的新能源之秀宁德时代也颇受偏爱，成为重仓热门。在行业配置方面，制造业以50%的净值占比成为公募基金重仓的主要行业，此外，金融业和信息传输、软件和信息技术服务业也是重仓配置的重要组成部分。
值得关注的是，基金经理的调仓逻辑与行业呈现出高度相似性。究竟是机构抱团所致还是大势所趋？明星基金经理的研判是否与调仓逻辑一致？对于后市，他们又是如何看待的？
制造业成行业配置重点
根据天相投顾数据，从行业配置方面来看，今年二季度，制造业是基金配置的重点，市值为29451.60亿元，占净值比例接近50%。其次是金融业以及信息传输、软件和信息技术服务业。总体来看，前三名的市值为33332.20亿元，占净值比例超过56%。
截至二季度末，公募基金的前十大重仓股分别为：贵州茅台、宁德时代、五粮液、海康威视、药明康德、隆基股份、迈瑞医疗、中国中免、泸州老窖、招商银行。
其中有三家公司尤其受到各基金青睐，被超过1000只基金重仓。具体来看，有1333只基金重仓了贵州茅台，有1129只基金重仓了新能源热门股宁德时代，有1000只基金重仓了五粮液。传统酒企仍是被选择的重点，贵州茅台和五粮液稳居重仓股前三名的位置。而新能源车领域的龙头公司宁德时代成为各基金的重仓大户，持股数多达23134.72万股。
而在其他的重仓股中，消费品行业、信息技术行业和医药行业旗鼓相当，其中中国中免和泸州老窖隶属消费品行业；隆基股份、海康威视属于信息技术元器件行业；药明康德、迈瑞医疗为医药行业。在前十大重仓股中，只有招商银行这一家属于金融银行领域。
在本次二季报中，也可以看到不少新鲜的面孔，如富满电子、中国宝利、华利集团、三峡能源、三星医疗等，涉及信息技术、房地产、消费品、电力、电气设备等领域。其中，信息技术元器件企业富满电子以31.15亿元的基金持有总市值排在新增重仓股首位；房地产公司中国宝安以28亿元的体量位居第二；消费品服装企业华利集团以及电力企业三峡集团位于第三名、第四名的位置，不过其基金持有总量亦超过10亿元。
与此同时，可以看到，被机构抱团重仓的宁德时代、药明康德、爱尔眼科、隆基股份、通策医疗、华友钴业、海康威视、亿纬锂能、立讯精密、恩捷股份，均在二季度得到增持。与之相对的是被减持的十大公司，它们分别是中国平安、美的集团、恒瑞医药、三一重工、格力电器、长春高新、万科A、美年健康、贵州茅台、邮储银行。其中，中国平安成为被各基金减持市值最高的公司。
明星基金经理的“心头好”
那么，备受关注的明星基金经理，他们的选择是否与行业主流如出一辙？经济观察报记者选取了五位管理规模超六百亿、风格迥异的基金经理，以他们的调仓动作为例一探究竟。
对比今年第一、第二两个季度，刘格菘、葛兰、张坤、谢治宇管理的基金规模均有所增加，董承非的管理规模则有所下降，其中张坤的管理规模超千亿，为1344.78亿元，规模在五位基金经理中居首位。
从行业配置层面来看，刘格菘的广发双擎升级A将近一半的股票净值占比来自信息技术行业，其次为医疗保健和工业。葛兰的中欧医疗健康A则把接近90%的配比留给了医疗保健，其他行业的占比微乎其微。张坤的易方达中小盘则是以日常消费行业为主，辅助医疗保健和可选消费。谢治宇的兴泉合润择则是较为均匀地配置了可选消费、医疗保健、信息技术和工业。董承非的兴全趋势投资配置行业主要为工业、材料、信息技术，兼以房地产、可选消费、医疗保健和金融。
具体来看，二季度刘格菘集中调研了光伏产业链、动力电池、化工新材料、面板等具备“全球比较优势”特征的中国制造业上市公司，其在广发双擎升级A中增持了隆基股份、龙佰集团，大幅增持圣邦股份和荣盛石化；减持亿纬锂能、京东方A，大幅减持康泰生物；新增阳光电源和小康股份；健帆生物未作调整；恒瑞医药、恒力石化消失在前十名重仓股中。
葛兰表示，自己管理的基金总体维持了高仓位的运作，在长期看好的创新药产业链、医疗服务、高质量仿制药的龙头企业等方向进行了着重的布局。在中欧医疗健康A中增持了爱尔眼科、药明康德、通策医疗、凯莱英、康龙化成、泰格医药、迈瑞医疗、长春高新，减持了智飞生物；在增进了博腾股份的同时，剔除了恒瑞医药。
张坤所管理的基金在二季度股票仓位有所下降，其对结构进行了调整，降低了食品饮料等行业的配置，增加了计算机等行业的配置。个股方面，长期持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。其在易方达中小盘具体减持了通策医疗、贵州茅台、天坛生物、美年健康、五粮液、百润股份、苏泊尔；增持恒生电子、华兰生物；中炬高新持股数未作改变。
董承非在二季度继续保持中性偏谨慎的策略，在一季度随市场的上涨降低了整体仓位后，二季度整体仓位变化不大，市场风格上坚持均衡配置，致力于追求中长期实现可持续的投资回报。在兴全趋势投资中，他增持了三安光电，减持了紫金矿业、中国平安和欧派家居；海康威视、万科A、保利地产和北新建材的持股数未作变动；新增紫光国微和妙可蓝多，剔除了宋城演艺和美年健康。
谢治宇所管理的基金的股票仓位较为稳定，其逻辑是继续坚持自下而上精选个股的操作理念，持续关注具备核心竞争力的优秀公司，平衡好公司短期估值与长期价值，不断寻找具有良好投资性价比的优秀公司，力求为投资者带来稳健的回报。在兴全合润中增持了海尔智家、平安银行、海康威视、兴业银行、锦江酒店、芒果超媒、普洛药业和健有股份；新增万华化学和晶晨股份，剔除了三一重工和中国平安。
总体来看，在行业方面，除葛兰外，张坤、刘格菘、董承非与谢治宇都是制造业和信息传输、软件和信息技术服务业的重仓选手之一。从个股方面来看，中国平安、恒瑞医药、三一重工、长春高新、万科A、美年健康均在这五位基金经理的减仓之列，这与整个行业的减持情况相符。同时，与行业增持的公司相似，五位基金经理重仓的宁德时代、药明康德、爱尔眼科、隆基股份、通策医疗、海康威视也进行了一定程度的增持。
后市各有所判
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