肖远企：资管行业要避免过度渲染超额回报

中新经纬客户端7月24日电 (张燕征)“资管行业要培育金融投资深度、长期、理性和价值投资理念，提高整个社会的金融素养。”7月24日，中国银行保险监督管理委员会副主席肖远企在“2021青岛·中国财富论坛”上表示，对投资者财富实施跨时期、跨市场的优化配置，在合理风险和期限水平下取得合理收益。自然也要遵循金融规律，特别是风险和回报匹配原则，不可能制造一夜暴富的神话，在这方面尤其要避免过度渲染超额回报，炒作非理性预期。

中国银行保险监督管理委员会副主席肖远企 中新经纬 张燕征 摄

肖远企认为，当前中国已是世界第二大经济体，2020年国内生产总值突破100万亿元人民币，人均接近7万元，居民人均可支配收入达到3.2万元，中等收入群体超过4亿人，财富管理需求进入新阶段，资产管理行业迎来新的发展机遇。

肖远企表示，中国正在加快构建新发展格局，经济正在向高质量转变，过去那种过度追求短期收益的模式已不可持续，今后增长功能将主要来自于科技创新、绿色产业、先进制造、基础设施等领域，这些都需要相当规模的长期投资。另外，随着老年人口的增加，养老金融投资需求不断增长，市场前景十分广阔。

在肖远企看来，资管行业在养老方面有天然的资金和人才优势，可以集中长期稳定资金探索跨周期投资模式，满足经济社会长期投资需求，资管行业要做市场的价值投资者，主动培育投资而非投机的市场氛围。

近年来，非银行金融中介，也包括资管行业等传统金融体系外的金融活动，对金融周期乃至经济周期的影响方式引发广泛的讨论和关注。针对资管行业对金融周期的影响，肖远企分析称主要有三方面的因素：一是资产管理人投资的羊群效益放大周期波动。资管行业在规模快速发展后，管理人投资决策更容易受到从众心理影响，投资标的趋于集中。

二是集中兑付造成的流动性风险加剧周期波动。资管行业的负债虽然具有来源广泛的优势，众多开放式产品遇到很大的集中赎回压力，在短期市场压力事件下会放大影响，集中兑付导致被动抛出资产和资产甩卖，可能就会触发金融周期逆转。

三是可能同样存在“大而不能倒”的困境。当资管达到一定体量后会对金融市场资产战略产生重要影响。大型资管机构产品出现危机也会显著传导到金融市场，进而引起市场恐慌和定价失灵，甚至引发更大范围的风险。

“资管行业与经济金融周期的关系是新的问题，目前难易得出准确的结论，必须强化监测和分析，推动完善制度，遵循组合投资的基本规律，合理塑造投资预期，降低新周期性运行波动曲线，推动金融经济发展，维护市场稳定。”肖远企称。(中新经纬APP)

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