多家基金公司主动下调管理费率 公募降费大势所趋(2)
回看美国基金市场，75%的基金设有管理费率调整的投资临界点，即当基金资产规模达到一定程度时，管理费率会相应地降低。不过，美国共同基金也曾经历高管理费率时期。1966年，SEC（美国证券交易委员会）曾呼吁对《投资公司法案》进行修正，认为共同基金的投资顾问并没有让投资者分享规模经济的好处，提议法律进行修正，要求管理费率必须“合理”，并规定基金持有人可以在联邦法院对不合理的收费进行起诉。
《美国共同基金发展情况简述》指出，美国共同基金出现的费率下降趋势主要源于市场机制，具体原因包括规模效应、行业竞争加剧和资金偏好。其中资金偏好是指在市场有效性不断提高的背景下，资金对成本的敏感性提升，随着指数型基金、ETF和免佣基金不断吸引资金流入，流向低费率基金的资金明显增大。
据晨星统计，自2000年以来，晨星分类中费率最低的20%的基金资金流入整体呈上升趋势。2018年，晨星分类中费率最低的20%的基金获得6050亿美元的资金净流入，其中约75%的资金流向了被动型基金，约97%的资金流向了费率最低的10%的基金。
中国公募基金是否会如美国共同基金一般向低管理费的方向发展？
上述华南大型公募人士表示，低管理费的战场早已在ETF产品竞争中显现。未来，多位业内人士认为，降低管理费有利于提升投资者的关注度和产品的综合竞争力，在公募基金同质化竞争激烈的情况下，未来降低管理费将是大势所趋。
李少杰认为，新技术的发展和应用也会帮助基金公司更高效地研究和运营，进而形成一个费率长期走低的趋势。
前述北京大型公募基金经理表示，伴随着未来市场有效性的提升，公募基金的整体费率一定是下移的，不过这个“下移”未必是通过主动权益类基金的降费来实现，也有可能表现在被动产品的规模不断扩大之中。近一两年，被动产品的规模迅速扩大，当市场发现用被动的工具或系统化方法仍然能够获得较高的超额收益时，资金便会倾向于此，自然带动费率的下降。从这个角度来看，公募基金的管理费率下降的趋势不可阻挡。
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