光伏板块今日集体回调 产业链硅料、硅片环节连番降价

理财鱼小提示：光伏板块今日集体回调 产业链硅料、硅片环节连番降价

经济观察网 记者 黄一帆 12月20日，A股三大指数一路震荡下滑，上证综指失守3600点，创业板指下挫近3%创7月27日以来最大跌幅。具体来看：沪指报3593.60点，跌1.07%；深成指报14569.18点，跌2.01%；创指报3332.61点，跌2.96%。板块方面，中药、新冠检测、房地产板块涨幅居前。电力、云游戏跌幅居前。

其中，光伏板块遭受重挫。截至12月20日收盘，晶澳科技、金开新能跌停，天合光能、锦浪科技、爱旭股份、福斯特、阳光电源等超25股跌逾5%，整个wind光伏指数跌4.58%。

创金合信碳中和基金经理曹春林表示，今日下跌原因原因有三：一是假北上资金被限制，部份内地在港资金撤回打破市场平衡；二是美国1.75万亿基建计划遇阻，对新能源明年增长带来一定不确定性。三是今天LPR只有一年期下调5bp，货币政策力度低于预期。

从产业链角度，2021年光伏产业并未展现出良好的发展趋势。一位浙江私募机构研究员告诉记者，这主要源于上游以硅料为主导的原材料环节出现涨价，影响了光伏平价趋势，抑制了国内光电需求的爆发。

不过就在近日，伴随着两大硅片厂商降价，上游硅料价格出现松动。“之前硅料价格太高，限制了下游需求，而目前硅料下降，让产业链中下游的成本压力继续改善。”上述浙江私募人士表示。

硅片、组件降价

隆基股份于11月30日刚刚更新报价，仅仅半个月后，12月16日，隆基股份公布单晶硅片全线产品降价。根据当日隆基股份发布最新硅片价格，相较其11月30日的报价，M10硅片下降0.35元/片，现价为5.85元/片，降幅为5.6%；M6、G1硅片价格均下降了0.29元/片，现价分别为5.03元/片和4.83元/片，降幅分别为5.5%和5.7%。

隆基股份向记者表示，硅片价格降低源自上游硅料价格松动。

眼下，硅料价格已经二连降。数据显示，上周单晶复投料成交均价在25.1万元/吨，周环比下跌4.2%；单晶致密料成交均价在24.9万元/吨，周环比下跌4.23%。继此前硅料价格首次下调后继续回落。

值得注意的是，目前隆基股份158、182尺寸硅片报价已低于中环股份12月2日的报价，隆基股份二度降价后，中环股份尚未跟进。在接受媒体采访时，中环股份方面表示，硅片降价主要是为了带动产业链价格回归合理，公司一般一段时间就会公布一次，接下来也会有所调整。

今年年中，隆基股份总裁李振国在接受媒体采访时曾对今年装机有过预期。他表示，产业链在博弈中，市场最终一定会平衡。“价格太高需求减弱，上涨的依据就不存在了。如今组件价格已经冲到1.8元/W以上了，目前看下游接受意愿不强，很多项目在往后推，海外项目也在观望，可支撑的市场规模比较小，因此判断硅料价格后续可能没有上涨依据。”

有组件环节企业向记者表示，目前组件价格也出现下降。

关于两大硅片巨头连番降价，市场对此存在分歧。部分市场人士认为，两者降价或预示硅片端价格战打响，部分利润将让渡至下游组件环节。记者曾采访一位沪上券商策略分析师，他认为，目前市场看好组件的逻辑在于组件环节门槛较高，利润能够留在组件。

不过，也有市场人士持不同观点。上述浙江私募机构研究员告诉记者，目前其从产业端了解到的情况恰恰与前述观点相反。他认为，组件端实际上技术门槛不高，议价能力十分有限。由于上游有两大巨头控制硅片环节，下游很多电站又是国企央企，组件很难议价，利润也很难留在组件。“理论上，硅片降价短期肯定利空硅片环节，但从长期来看，却可以释放下游需求。目前整个产业链的关键在于硅料价格，如果硅料价格不降，下游需求很成问题。两大硅片厂商降价也是倒逼硅料价格下降。”

明年或将现装机潮

在“双碳”目标的指引下，光伏新能源成为A股一大热门投资赛道。在年末二级市场高估值赛道逐渐回归冷静时，需要观察明年支撑产业链估值的支撑点。

12月15日，中国光伏行业协会名誉理事长王勃华预测，今年光伏装机量由原来的55-65GW下调至45-55GW，发展不及预期的原因为指标下发滞后、价格上涨等所致。预测装机量为60-75GW，可能会增至75GW。相比于2021年的装机量，该预测意味着明年国内光伏新增装机量将增长36%-66%。

根据中国光伏行业协会的预测，预计“十四五”期间，我国光伏年均新增装机或在70-90GW，其中2021年装机55-65GW；按照2020年光伏新增装机量来看，中国新增装机量约占全球的37%。

国金证券指出，展望明年，终端需求潜力仍然巨大，国内外各类项目储备（pipeline）极度丰富。随着硅料新增供给的释放，为了消化新增产能、刺激更多需求释放，边际需求与系统价格的交叉点势必将沿着曲线向右下方向移动，但在需求曲线整体上移的趋势下，将使得装机量的高增长未必需要以系统价格/装机成本的大幅下跌为必要前提。

曹春林表示，新能源属于高成长性的行业，短期波动略大属正常现象。同时，高成长性股票一般在年末到明年初会有估值切换，“如果看2022年的估值，新能源板块就比较便宜了。因此，只要基本面没有大的变化，新能源这种成长性行业的时间价值是很高的。

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