专访粤开证券研究院副院长康崇利：抓紧这三条思路把握A股新年投资

中新经纬12月22日电 (林坚)岁末年初之际，回望2021年的资本市场，改革发展步履不止，加快迈向高质量发展的轨道。而展望2022年经济发展、投资环境，刚刚召开的中央经济工作会议指明了方向，稳字当头、稳中求进。

那么，投资者应如何看待明年的投资机会与投资风险？哪些行业可以押宝？在辞旧迎新的时间节点，中新经纬专访了粤开证券研究院副院长康崇利。

粤开证券研究院副院长康崇利 受访者供图

在康崇利看来，今年是市场长期上涨过程当中的中继整理期，A股长牛方兴未艾，慢牛仍在途中。“2022年整体市场运行节奏将以跨年行情为开端，进而走向震荡归于平淡，进入稳增长阶段后实现再次上行，呈现一个斜率放缓的‘N’型的走势。”

聚焦到行业方面，康崇利表示，2021年，在复苏主线中，上游顺周期品种是阶段配置重心，而到了2022年，在经济周期下行阶段，A股的配置重心将逐步向“中下游”倾斜，供需关系的改善伴随着通胀的下行，带来中下游行业的盈利修复。同时，伴随着经济复苏动能的减弱，政策托底呵护经济可期。

康崇利指出，2022年的配置思路有三条线索，分别是自上而下的角度关注中下游+TMT+基建、自下而上的角度关注业绩大幅改善的农林牧渔、房地产，以及业绩确定性凸显的计算机、国防军工、电力设备、机械设备。

谈及A股“明星”行业白酒，康崇利分析指出，展望2022年，白酒板块得益于良好的竞争格局与品牌定价权，有望在提价潮周期中享受提价与成本缓解双重红利，高端白酒业绩确定性更强，次高端白酒盈利弹性更高。

除白酒外，生猪养殖依然是A股投资者2021年关心的话题，康崇利认为，到了2022年，生猪养殖将否极泰来，可静待周期反转。“在2022年，猪周期有望迎来拐点，叠加成本的压力缓解后将带来业绩的明显改善，看好具有成本优势、生物安全技术优势以及规模优势的龙头公司。”

在与中新经纬分享观点的过程中，康崇利还谈到了医药、汽车、风电、光伏、储能及新型电力系统等行业板块的投资策略。

医药方面，康崇利认为，医药生物板块正逐步进入板块轮动和强弱明显分化的结构性阶段，面对瞬息万变的市场行情和不断转化的主流热点，他建议投资者把握“高质量+真创新”投资机会。

汽车方面，康崇利表示，行业将迎来需求、供给、政策多重共振。产业链中游，投资者可关注动力电池强者，以及进入动力电池三巨头的供应链体系公司。产业链下游，投资者可关注重视自主研发并脱颖而出的自主品牌和转型力度大、速度快的标的。

风电方面，康崇利指出，技术优化的优质零部件企业的业绩弹性值得看好，在光伏方面，下游的组件以及电池片等环节也值得看好。而储能及新型电力系统方面，康崇利说道，“在全球能源革命加速推进下，将带来中下游电力体系建设的强劲需求，投资者可聚焦输电网架建设、有源配电网、数字信息化和储能等方向。”

除了上述行业观点，康崇利也为投资者作出了风险提示，例如投资者要关注全球通胀数据的演绎，美国在经济复苏的后段如何应对高企的通胀，又例如还需要观察国内PPI下行速度是否符合预期以及在猪周期反转之后，CPI的回升对政策是否会形成掣肘。

此外，投资者也需关注新型毒株的影响是否会导致全球防疫政策的变化，留意疫情是否会影响经济复苏的节奏。(中新经纬APP)

(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)

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