债汇短期异动不改外资流入大势

理财鱼小提示：债汇短期异动不改外资流入大势

● 本报记者 张勤峰

7月27日午后，人民币债券和外汇市场出现异动。综合分析，金融市场波动更多受到事件性因素及市场情绪的影响，难以持续太久。我国金融市场开放的方向不变，开放水平不断提高，政策红利持续释放，而人民币资产具备吸引力，外资长期投资意愿不会改变。

27日债券市场一改近期连续上涨的姿态，于盘中快速回调。截至收盘，中金所国债期货全线下跌，其中10年期国债期货主力合约跌0.35%。外汇市场上，在岸和离岸市场上人民币对美元即期汇率相继跌破6.5元，创出6月以来的调整新低，盘中均一度贬值300点以上。

债汇突发异动的成因复杂，但主要是受到事件性因素的影响，市场情绪波动可能在一定程度上引发“羊群效应”。今年以来，债券市场表现超预期，且短期上涨幅度已比较可观；人民币汇率之前连续较快升值，也存在一定调整压力。

综合来看，引起市场调整的因素主要是临时性、事件性的，而非长期性、系统性的。

中国经济增长稳中向好，宏观政策取向没有改变，调控灵活性进一步增强。这些都有利于金融市场保持稳定。同时，中国金融市场开放持续深化，政策红利不断释放，人民币资产性价比有吸引力，外资参与水平仍会继续提高。

从经济与政策角度看，上半年中国经济稳中向好、稳中加固，下半年经济运行仍面临不少有利因素。同时，为应对可能出现的风险挑战，宏观政策预留了空间。开源证券首席经济学家赵伟称，今年财政支持后移特征明显，后续支出节奏加快可在一定程度上支撑经济增长。近期央行实施全面降准，维护流动性合理充裕，也表明货币政策不急于收紧。

从资本流动角度看，近期人民银行、外汇局有关负责人均表示，未来美联储若缩表、加息，对中国跨境资本流动性的影响应该是总体可控的。同时，当前外资投资在中国金融市场的占比仍较低，存在继续提升的潜力。特别是，进入债券市场的国际投资者，大部分是境外央行和主权财富基金类机构，倾向于长期投资。“人民币资产性价比较高，全球资产配置需求高于其他新兴经济体。”外汇局副局长王春英日前表示。此前，她曾指出，外部环境的阶段性变化和调整，不会改变中国债券市场对外开放的发展大局，也不会改变境外投资者对中国债券的长期投资意愿。

综上所述，尽管短期市场波动可能会加大，但在主要影响因素无明显变化的情况下，金融市场出现的短时波动难以持续太久，外资增持人民币资产的大趋势也不会改变。

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