刘元春：利率仍存在相对较大下降空间

2021年的统计数据已经公布，经济增长速度前高后低，主要是由于基数原因，同时也反映了经济增长各方面的一些压力。

对于当前经济来讲，一方面要深刻把握中央经济工作会议所提出的“三重压力”的判断，另一方面要重视目前 “三重压力”的形成是由多种因素导致的，并与2009年、2015年所面临的一些下行压力有本质差别。第一，需求收缩，需求不足不仅仅是过去外需的不足，恰恰相反，外需是一个很重要的支撑，体现出的是消费的疲弱和投资的不足。第二，供给冲击，这是以往在历次经济下行期没有出现过的冲击，这和疫情密切相关。因此，它不仅仅是经济内生循环的产物，同时也是整个疫情冲击下外生所导致的。第三，预期转弱，这里不仅仅有疫情所带来的天然悲观情绪，同时也有其他一些问题。

基于这些情况，我认为应对上要注意以下几点：

第一，对于政策选择，中央经济工作会议做了七个方面的政策部署，接下来如何全面落实是核心重点。2022年的经济形势很复杂，我们面临的下行压力与传统的下行压力是不一样的，如果用“依葫芦画瓢”的旧思维方式来处理新问题，可能会带来很多挑战。

第二，货币政策定位方面，需要认真研究高债务条件下流动性管理的新规律、新问题和新挑战。对于2022年来讲，怎样预测宏观情况，怎样对货币供应量、利率水平进行前瞻性调整，而不是滞后性调整，这里面需要很多科学研判。利率方面，认真研判的话我认为依然存在着相对较大的下降空间。

第三，财政总量方面没有问题，按照我们的测算，2022年政府收入总量依然在44万亿左右，这一规模实际上是很庞大的，但是财政的结构、节奏都应该高度关注。

第四，房地产政策方面，“三稳”在短期很重要，另外政策手段要发力，要在很大程度上对冲短期市场波动带来的冲击。要抓住契机稳定推动长效机制的建设，同时，政府端要在稳定短期上更有所作为。我认为稳定房地产投资、房地产销售，要和新型城镇化和乡村振兴战略结合起来，要在廉租房、公租房等政府端公共住房供应上下大力气。

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