【2022财富配置手册】2022投资四问 基金经理请回答(2)

其一，从生产力到生产关系的角度来看，国企改革是重点。钟帅提到，2022年是国企改革三年考核收官之年，做大做强公有制经济，以国有资本主导新兴产业发展符合国家战略和中国社会的发展趋势。在这个大背景下，在2022年会有一批具有较强产业竞争力、激励机制得到充分改善的优秀国企在资本市场脱颖而出，甚至有可能成为主导2022年全年行情的中坚力量。

其二，优质的成长公司。在王培看来，好的成长公司应该在三个层面具备优势：即阶段、格局和空间。例如一些科技含量高、设备工艺先进的专业化公司，这些公司虽然体量不大，但却专注于某一细分领域，具备技术上的领先型，能够占据一定的市场份额和市场影响力，具备较强的投资潜力。

张金涛亦提到，2022年，不少优质的中小市值公司后面值得深入挖掘，目前跌下来的估值已经较为合理了，而且业绩增长较快，预计这些公司在一季度会有不错的上涨机会。

给个人投资者出主意

对于个人投资者，机构也有一些金玉良言分享：

其一，不要把港股和A股分开看，但不建议个人投资者直接投港股。张金涛认为，2022年外资很有可能往港股流入。港股真正大幅反转，还需要港股上市公司的宏观基本面的企稳，股价的长期涨幅和公司盈利增长是一致的，预计2022年的港股表现应该会比去年好，值得期待。

不过，张金涛也提到，港股和A股或将是一体化的，应将两者当作一个大的投资池来做投资，这比单独看A股机会会更好一些。同时，由于港股整体底层的很多制度设计跟A股不一样，个人投资者很容易被港股市场“裹挟”。基于各种各样的原因，港股市场是不利于散户的。从港股的投资者结构看，整体上散户占比较小，不建议个人投资者直接投资港股。

其二，基金投资勿追涨杀跌。个人投资者在关注基金时不追高已是共识。当一个行业基金成为热门板块并高频出现时，也意味着估值已经相对较高。张金涛认为，投资者可以秉持持有的初心，精选出比较信任的基金经理，当产品波动时，把眼光放长远些，充分相信基金经理，相信中国的经济，相信基金持有的这些股票背后上市公司是没有问题的，不要轻易在中间波动时草率调整。杨喆也表示，投资者应当尽量避免投资过程中追涨杀跌，不当止盈止损的行为，提升基金投资的获得感。

其三，根据收益目标与风险能力合理配置。杨喆建议，投资者根据自身投资收益目标和风险承受能力合理配置。对于普通投资者而言，可考虑根据自身需求，对个人的投资资金进行划分，比如流动性需求高的资金、追求稳健增值的资金、追求高收益的资金等，再根据不同的资金投资需求选择合适的产品，进行合理的资产配置。

杨喆提到，对于普通投资者来说，FOF（基金中的基金）是一个较为便捷的选择，可以考虑把选基金的工作交给专业的团队。经过多年发展，FOF所具有的多元资产配置和风险分散的产品属性、稳健的业绩和良好的持有体验得到广大投资者的关注与认可，在去年实现了爆发式增长。在居民资产配置需求日益增长、国内养老体系建设逐步完善的背景下，2022年FOF的发展依然非常值得期待。

其四，注意2022年的投资风险。钟帅提醒，2022年的投资风险，可能是来自对于传统西方经济学定义的“价值”的重构。我们正在面临一个全新的时代，一个技术进步快速演进、逆全球化趋势刚刚开始、全民走向共同富裕的新时代，很多传统意义上所定义的价值很有可能转化为价值陷阱，这的确是2022年投资的最大挑战。

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