周期板块“熄火”不建议做短期择时和绝对低估值的配置

今年以来火爆的周期板块，近日表现很差。大宗商品价格全线暴跌，导致前期大涨的的周期股也全线杀跌，钢铁、采掘、有色板块纷纷重挫。相关基金也迎来了连续的回撤，让投资者不禁焦虑：顺周期行情到顶了?刚买的基金被套了该怎么办?

顺周期板块见顶了吗

有分析人士表示，近期召开的两次国务院常务会议，均提及大宗商品价格上涨问题;近日美联储会议纪要发布后，市场对美联储货币政策收紧的预期升温。双重压力下，大宗商品价格出现降温，顺周期板块集体回调。

值得注意的是，近期周期股已经出现一轮明显的回撤，比如，领头羊钢铁板块至最高点回落达13%，但周期股依然是今年以来表现最好的板块。

截至目前，钢铁板块今年的涨幅高达23.11%，在申万28个一级行业中排名第一;采掘和有色金属今年涨幅分别为11.46%和10.89%，排名第三和第四。

这一轮大宗商品的股期联动上涨可谓波澜壮阔。对于当前下跌是见顶信号还是短期回调，机构之间产生了分歧。

国泰君安证券研究所所长黄燕铭表示，周期股最近表现非常火，“但是我想说周期已经走到了顶部，如果说大家去买产品或者买股票的话，周期不能因为产品价格涨就去配。下一个阶段投资的重点还是在高端的消费、国货消费、高端制造等风险度适中的行业。”

中信证券指出，5月中旬开始，商品价格的修正预计将缓解国内货币政策收紧预期，驱动增量资金持续稳步入场，存量资金则从顺周期板块扩散至高弹性板块。在此背景下，涨价的持续性和中下游需求进入了交互矛盾期，周期逻辑将阶段性淡化。

银河证券则指出，资源品仍有供需缺口，供需错配带来涨价动力。目前资源品供给整体压力较低，存货增速较低，供给压力较小。下游需求端，全国发电量及汽车销量数据也逐步印证下游需求端旺盛。对于钢铁、煤炭、铜铝等资源行业、部分化工品，难言商品牛市结束。

手里的基金怎么办

对于手上持有顺周期基金并想要短期获利的，预计短期依然有回调预期，建议逢高止盈，落袋为安先好。如果是打算长期投资的，可以借助定投逢低加仓，摊薄成本，达到收益预期后也建议及时止盈。

在基金经理看来，周期板块中有很多高成长、高ROE和低估值的金矿，但板块整体良莠不齐，很多工业品离我们的生活较远，波动性也比较大，需要通过专业深入的研究进行挖掘和持续跟踪。投资者可通过基金进行长期投资，注意基金持仓标的的长期空间和确定性，不建议做短期择时和绝对低估值的配置。

顺周期板块的行情爆发力强、波动性高，有一定的投资难度，择时很容易出错。

在很多人的传统印象中，煤炭、铜、铝等周期行业的产品具有较高的同质化，产能扩张壁垒较低。在经济复苏初期，产品价格会因供需偏紧出现快速上涨，推动企业盈利增长和股价上行，但随后的扩产大潮会导致供过于求，使周期股的行情呈现大起大落的特征。

但实际上，最近几年经历了环保限产、供给侧改革之后，很多周期行业扩产的速度大幅下降，产品价格上涨和企业利润复苏的持续性提高，有望使顺周期行情的波动性降低、持续性提高。因此周期股的投资需要有新的思维。

如果投资者感觉自己没有时间和精力对周期行业进行持续的跟踪和研究，或者无法理解周期股投资的新变化、新趋势，可以选择一些长期跟踪周期行业，具有周期股投资能力的基金经理来把握投资机会。

不过，投资者需要注意，周期股波动大，所以投资这类资产难度有些高，如果真正看好的话，建议分批次定投。

如果你打算配置顺周期主题积极，就要做好心理准备，如果周期切换，入场时机不好，可能就要忍受很长时间的业绩垫底。如果热衷于顺周期主题基金的投资，一定要选择选股能力强，风控能力强，擅长做仓位控制的基金经理，同时需要注意及时止盈，并且做好仓位管理，可以同时配置消费、医药、科技基金，分散风险。

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