【经济学家看乌克兰】俄乌战事下人民币避险货币特点初显

颇具戏剧性的是：战事之初，全球大宗商品价格飙升，股票市场暴跌，国债市场价格普遍大涨；而随着美国总统拜登宣布的对俄罗斯制裁的具体措施并未涉及能源出口和俄罗斯总统新闻秘书表示有意与乌克兰进行谈判，上述资产价格多又迅速回归，短短两天里完成了一次史上罕见的大逆转。

外汇市场走势虽呈现出类似特点，但情况显然更为复杂。两天的时间里，以兑美元的双边汇率衡量，首当其冲遭遇重击的自然是俄罗斯卢布和乌克兰格里夫纳，跌幅分别为2.93%和2.11%。然而值得关注的是，俄罗斯卢布在战事首日狂跌9.53%，乌克兰格里夫纳只跌了1.87%，但第二天卢布劲升6%，格里夫纳仍续跌0.23%。所以，虽卢布两天合计跌幅高于格里夫纳，变动方向却迥然不同。第二天卢布的劲升与格里夫纳的阴跌对照，或许反映战事的进展不利于乌克兰的现实。俄罗斯股市在周四暴跌50%后周五又大涨30%，显示有资金冒险抄底，逻辑上与卢布的走势类似。

英镑、欧元、瑞士法郎和日元兑美元也显著走低，其中英镑和欧元分别下跌1.39%和0.72%，而瑞士法郎和日元则跌了0.48%和0.40%。欧洲货币下跌幅度大于日元显然归因于前者受地缘政治的影响更大，但有趣的是，三大欧洲货币首日大跌后第二天收复了部分失地，而日元却先涨后跌，个中原因颇引人深思。

在下跌的货币群体中，不能不提巴西雷亚尔和智利比索。因为在俄乌战事之前(2022年初至2月22日)，它们是兑美元升值最高的两大货币，其中雷亚尔升值10.1%，比索也升了7.5%。之所以如此，一是2021年以来巴西和智利均多次加息，其中巴西8次而智利5次；二是这两个国家均为著名的大宗商品出口国，在当前的价格周期中处于有利位置。虽如此，两国货币也未能在俄乌战事中幸免，两天里，雷亚尔和比索分别下跌3.2%和1.39%，折射出战争对全球经济和大宗商品影响之微妙。

从双边汇率的变动看，在这场地缘危机中受益最大的似乎是美元。美元指数也显示出同样的方向：两天时间里，美元DXY指数(包括传统的欧元、日元、英镑、加元、瑞典克朗和瑞士法郎六大发达经济体货币)上涨0.63%，而据更广泛的交易量最大的16种货币编制的华尔街日报美元指数则上涨0.67%。大致上美元兑所有货币均上涨，发达经济体、新兴和发展中经济体概莫能外。

但最令人瞩目的当属人民币。战事发生首日，在周围的一片跌声中人民币镇定自若，第二天不少货币反向调整人民币仍不为所动，非同寻常的两个交易日里人民币兑美元始终保持在6.32一线稳如磐石，避险货币特点初显。(中新经纬APP)

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