一杯奶茶撑起300亿，天图、深创投这次跑过投喜茶的红衫高瓴？

　　夫妻创业再谱神话。

　　融中财经（ID：thecapital）获悉，6月30日，奈雪的茶正式登陆港交所，“全球茶饮第一股”诞生。发行价为19.80港元/股，开盘报18.86港元/股，截至发稿股价为17.88港元/股，市值300多亿港元。

　　奈雪的茶创办于2015年，按公司发行2.57亿股股份,每股定价19.8港元计算,创始人彭心、赵林夫妇以持股67%的股权身家达206亿港元，有望成为中国排名前200位的富豪。

　　从门店数量看，奈雪的茶不及喜茶。截至2020年12月，奈雪的茶在国内70多个城市以及日本大阪开出556家直营门店。同期,喜茶在海内外61个城市开出695家门店。从成立时间看，和蜜雪冰城相比，成立于2015年的奈雪的茶是名副其实的后起之秀。缘何奈雪的茶领先于喜茶和蜜雪冰城成为新式茶饮第一股？

　　值得注意的是，几乎与奈雪的茶上市同步，陆续有新式茶饮企业成功融资的消息传来。这一赛道看似平静，实则资本涌动。群雄逐鹿的背后，最终比拼的是什么？对于这一问题，有人给出了答案。

　　01

　　新式茶饮第一股花落奈雪的茶

　　“我们一直希望能够做出一个全球性品牌，上市的目的是为了让我们可以更长久经营、更开放透明，变成一个对自身要求更高的公司。”彭心曾表示，奈雪的茶并不是因为缺钱才上市，公司去年融资的两个亿资金都还没用。

　　在 2月11日除夕夜，奈雪的茶向港交所主板递交上市申请。6月6日，通过港交所上市聆讯。6月30成功登陆港交所。虽然不是开店数量最多，也并非成立最早，这似乎并不妨碍奈雪的茶成为新式茶饮第一股。

　　奈雪的茶是家夫妻店。“奈雪”是创始人彭心的网名，在有了开店想法寻求创业指导的过程中，彭心遇到了有丰富餐饮经验的赵林，双方爱情事业两不误，于2015年12月创办了奈雪的茶。

　　成立时，奈雪的茶将“根据地”定于深圳，以20岁-35岁年轻女性为主要客群，通过“茶+软欧包”双产品线模式进行宣传和销售。从深圳三家店出发，到2017年进军全国市场，奈雪的茶发展迅速。从2017 年到 2020 年前三季度，门店数量从44家增长到422家。截至2020年12月，奈雪的茶在国内70多个城市以及日本大阪开出556家直营门店。

　　门店的扩张带来了营收的上涨。奈雪的茶的营收从2018的10.9亿元，增长到2020年的30.6亿元。同时，在门店直营的重资产模式下，资金链压力也在不断增加。据招股书显示，2018年、2019年及2020年前三季度，奈雪的茶净亏损分别为6970万元、3970万元、2750万元，三年内累计亏损超1.3亿元。

　　对于三年一个亿的亏损，奈雪的茶在招股说明书中说明，随着门店增速下降，材料、员工等成本增加，公司营运资金需求巨大。“扩大我们的茶饮店网络、建立知名品牌并积累庞大且不断增长的客户群既费钱又费时。我们的绝大部分资金用于投资开设新茶饮店所产生的资本支出和相关成本。”

　　来源：奈雪的茶招股书

　　不过，从2019年130%的销售收入增长率，和疫情影响下的2020年前三季度20%的销售收入增长率来看，奈雪的茶营收增速还算势头猛进。虽然2018年、2019年及2020年前三季度的累计亏损超1亿元，但从非国际财务报告准则下，奈雪的茶在2020年经调整净利润约1660万元。照国际会计准则第17号，2020年全年实现净利润6217万元。也就是说，奈雪的茶算不上“流血上市”。

　　来源：天眼查

　　一路走来，奈雪的茶获得众多资本的助力。2017年2月，天图投资成为其天使轮投资人，并在2017年7月、2018年3月进行了连续押注；在2020年6月的B轮投资中，深创投和弘晖资本成为新晋股东，打破了之前天图资本为唯一外部投资人的股东结构。2021年初，PAG太盟投资集团和弘晖资本投资了C轮，6月18日，瑞银集团、现金宝、广发基金、南方基金、建银国际成为奈雪的茶上市前的基石投资者。

　　来源：奈雪的茶招股书

　　据了解，奈雪的茶IPO 前，深创投、PAG和弘晖资本分别持股3.32%、6.22%和0.85%，天图投资持股13.05%，为最大机构投资方。

　　“彭心有女性的敏锐直觉，对品牌调性、定位这些把握的非常好，而赵林有十几年餐饮零售业的经验，行业骨灰级老兵。他在连锁店管理上的积累，让奈雪拓店的节奏感拿捏得恰到好处。”天图资本CEO冯卫东曾在接受媒体采访时表示。

　　02

　　上市，还是融资？

　　不同企业有不同的资本路径选择

　　上市，还是融资？不同企业有着不同的发展节奏，也有不同的资本路径选择。

　　6月份，在“你爱我，我爱你，蜜雪冰城甜蜜蜜。”这首蜜雪冰城“洗脑神曲”的歌声中，整个新式茶饮赛道热闹非凡。

　　与奈雪的茶冲刺上市几乎同步，陆续有茶饮企业成功进行新一轮融资的消息传来。6月24日下午，喜茶传来新一轮融资消息。据融中财经了解，此轮融资刷新了中国新茶饮的融资记录，喜茶估值或达600亿元，投资方均为老股东。

　　喜茶成立于2012年，按照最新公开信息，2021年喜茶持续扩张中，目前门店数量已经突破800家。对于上市，喜茶创始人兼CEO聂云宸曾表示，“今年我们没有任何上市计划。”

　　喜茶融资历程

　　来源：天眼查

　　据天眼查显示，从2012年成立以来，喜茶共进行了四轮融资，2016年8月，IDG资本、今日投资对其投资了A轮；2018年4月，在喜茶4亿元的B轮融资中，美团龙珠、黑蚁资本为投资人；在2019年7月的B+轮投资中，腾讯投资和红衫资本中国两大巨头进入投资人队伍；2020年3月，喜茶进行C轮融资，高瓴资本赫然在列。

　　6月25日，沪上阿姨新一轮融资成功。投资方为老股东嘉御基金。再往前推至3月份，霸王茶姬获得天使轮投资，XVC、复星集团为投资方。

　　成立于2016年的乐乐茶于今年2月份，开始布局咖啡店，咖啡品牌“豆豆乐”为乐乐茶全新子品牌独立运营。在乐乐茶的背后，也有祥峰投资、汉能创投等一众资本支持。

　　乐乐茶融资历程

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