全球负收益债券规模超16万亿美元

目前全球债券规模持续扩大，随着债市行情回暖，全球负收益债券存量已飙升至逾16.5万亿美元，为6个月来最高水平。近几周，美

目前全球债券规模持续扩大，随着债市行情回暖，全球负收益债券存量已飙升至逾16.5万亿美元，为6个月来最高水平。

近几周，美国国债收益率大幅下挫。一些交易员大举进场，令许多投资者措手不及，投资者原本预期经济将从疫情中反弹，通胀上升将提高长期借贷成本，但事实并非如此。

近期美债市场出现了一些大波动，日本和欧元区的负收益率债券也受其影响。

本周，日本10年期国债收益率自去年12月以来首次跌破零。在欧洲，德国10年期国债收益率跌至-0.51%，为2月初以来的最低水平。德国30年期国债收益率也跌至负值，这表明所有德国国债收益率均为负。

欧元区还有一些国家债券也紧随德国的步伐，比如，法国12年期债券、西班牙9年期债券、意大利和希腊7年期债券收益率均为负值。巴克莱银行一项指数显示，全球负收益债务规模已从5月中旬的12万亿美元多，逐渐逼近18万亿美元水平。

负收益率意味着持有这些债务到期的人肯定会蒙受损失，为什么他们愿意付出代价呢?

外媒分析认为，这一转变表明，人们越来越担心德尔塔病毒变体可能放缓经济复苏。

然而，也有许多基金经理和分析师认为，负收益率虽然通常预示着前景黯淡，但无法完全反映经济状况。一些人将矛头指向了央行的大规模购债，他们认为，在平静的交易环境中，这种大规模购买会产生巨大影响。

今年7月，欧洲央行将其规模最大的购债计划扩大至870亿欧元，比之前的800亿欧元规模还大。荷兰国际集团策略师Antoine Bouvet表示，这些购买行为降低了欧元区各种期限债券的收益率。他指出：

“收益率大幅下降通常表明市场预测经济增长将大幅放缓，甚至出现衰退。但不要受到收益率下跌的干扰，我并非完全不考虑经济方面的担忧，但总体而言，收益率大幅下降主要是因为央行的干预。”

交易员们表示，最近几周交易活动有所减少，这表明，市场波动只影响到相对较少的交易。日本是全球主要政府债券市场中最不活跃的，其中周二没有任何关于10年期基准债券的交易活动。

很多基金经理预测收益率将反弹，他们决定在恢复其看跌头寸之前，先安然度过夏季的低迷期。

瑞联银行的投资组合经理Mohammed Kazmi表示：“投资者正在‘节衣缩食’，因为他们在上个季度遭受了严重打击。”他在过去几周已经放弃做空德国债券，并指出：“我们需要等待市场再次抛售国债的触发因素，不希望这种走势在8月份被逆转。”

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