白酒业绩分化：茅台净利近300亿领跑，金种子酒预亏5200万

中新经纬8月25日电 25日晚间，口子窖、山西汾酒、*ST皇台半年报公布。截至19时30分，Wind白酒概念所属的19家上市公司中，已有12家披露了上半年业绩，另有2家披露了业绩预告。

整体来看，白酒企业上半年业绩分化明显，仅贵州茅台、五粮液归母净利润超百亿元，同比分别增长20.85%、14.38%；山西汾酒归母净利润为50.13亿元，同比增长41.46%。

归母净利润同比增速最高的为*ST皇台，达124.62%。该公司此前在业绩预告中称，主要系经销商客户按期发货及回款，合理控制期间费用，产品毛利率同比上涨，经营业绩同比扭亏为盈。

水井坊、伊力特、顺鑫农业归母净利润同比增速下滑，其中顺鑫农业大降91.60%，伊力特降幅为39.46%。

此外，金种子酒预计上半年净利润亏损5200万元-5800万元。金种子酒表示，业绩预亏主要原因一是公司白酒产品结构处于调整期，次高端产品销售占比较低，综合销售毛利相对较低；二是由于上半年国内疫情防控等原因，导致销量下降所致。

对于白酒行业，华金证券分析认为，高端酒批价整体稳定，市场需求韧性足，抗疫情干扰能力强；次高端受限于消费场景管控、宴请减少等因素，第二季度普遍业绩承压；目前酒企正在加大营销投入，通过系列活动触及消费者，回补前期业绩，持续关注双节备货动态。

国泰君安在研报中指出，8月底将陆续进入中秋回款与动销反馈窗口期，中秋温复苏与分化趋势延续，全国范围内预计动销端有望实现小幅正增。高端白酒供需刚性，尤其中秋国庆旺季高端需求延续刚性；次高端板块受益消费边际恢复有望迎来量价同步改善，且成长并未失速；区域酒市场基础稳固、经营韧性较强。

投资建议方面，国泰君安表示，淡季注重秩序、宴席回补积极、区域分化显著，预计中秋温复苏与强分化有望延续，目前基本面与情绪逐步筑底，旺季将至拉动下白酒迎来布局时点。(中新经纬APP)

(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)

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