锐叔论市 有望回稳，可以加仓了吗？

《投资者网》特约国金证券投资顾问 毛锐

受外围市场利空影响，周三早盘三大指数集体大幅低开。开盘之后，指数有所回升，沪指反抽力度相对较大，但不久之后再次走弱。午后，指数略有下探后再度有所回升，之后开始横盘直至收市。最终，上证指数、深成指、创业板指分别以跌0.80%、跌1.25%、跌1.84%报收。盘面上，涨停股（剔除ST和未开板次新股）33家，显示市场情绪低迷；个股涨跌比1147：3545，个股平均涨幅-0.72%，亏钱效应显现，两市成交额7227亿，较前一交易日缩量6.30%。北上资金净流出逾14亿。

昨天A股三大指数虽然全线下跌，但跌幅基本上在开盘时录得，而且远远小于隔夜美股三大指数，体现出一定的韧性。当然，这种韧性倒不能证明A股更强，在某种程度上恰恰是因为前期A股的弱，本身就调整了不少，昨天创业板指还在盘中创了这波调整的新低，此时杀跌动能自然不会很强，这从昨天两市成交额合计再创5月9日以来新低就可看出。

除了地量反映杀跌动能不足外，北向资金昨天的流出幅度也要好于预期，因此接下来预计市场的调整空间应该有限，甚至短线上有望暂时回稳，因为昨天盘后消息面上有利好传来。一是最新召开的国务院常务会议又部署了一系列稳经济的举措，主要包括几个方面：首先，进一步延长制造业缓税补缴期限，涉及资金4400亿，有利于提振制造业，对A股专精特新板块是利好；专项再贷款与财政贴息支持部分领域设备更新改造。对高端制造，机械制造，环保领域老设备的升级改造，都能带来需求的提升；其次，部署进一步稳外贸稳外资举措。出口是三驾马车之一，稳外贸，稳外资可以吸引资金流入，也利于国内经济的恢复，中长期利好A股市场；最后，决定核准福建漳州二期和广东廉江一期核电项目。对相关板块构成利好。据证券时报报道，多家国有大行自9月15日起再度调整个人存款利率，包括活期存款和定期存款在内的多个品种利率有不同幅度的微调。其中，三年期定期存款和大额存单利率下调15个基点。8月24日的国常会曾强调，持续释放贷款市场报价利率改革和传导效应，降低融资成本。存款利率的调降，给未来MLF和LPR利率打开进一步的压降空间，宏观流动性充裕对市场的支撑有望得以延续。同时，有利于银行扩大存贷差，对银行板块构成利好。

不过，就算是短线能够暂时企稳，但预计在国庆前仍然较难改变市场偏弱的运行格局。其中最重要的因素就是国庆小长假前的节前效应，最近几天市场成交金额持续低于8000亿，就显示了在节前效应下资金观望情绪较浓。此外，随着前期强势的高景气赛道的回落，很多低位的传统行业轮流开始超跌反弹，但在经济偏弱运行的背景下，传统行业增长乏力，并不具备较大的上涨空间，而在各板块均有所轮动后，后续超跌反弹的方向越来越有限。至于新能源等高景气赛道，复盘历史上的主要高景气赛道，阶段性调整的时间大多是40-60个交易日，幅度在20%左右。当前大部分赛道消化的空间已经接近了，但是时间不够。再从技术上来看，沪指9月6日3199.91-3202.82的跳空缺口始终是个隐患。按照以往的规律，除极少数大型底部确立或重要突破性缺口（一般伴随放量大涨）外，短期内缺口必补。

综合来看，后市下跌空间有限，但国庆前大概率还会维持一种偏弱运行的格局，当前暂不宜去加仓抢反弹，还是建议继续好仓位，保持耐心等待确定性更高的进场时机。

板块和热点方面，昨天盘面上，行业方面，按不加权方式排序，航空、商业连锁、日用化工等少数行业逆势飘红，电力、农林牧渔、煤炭等跌幅居前。题材方面，结合涨停个股数量和板块指数涨幅，仅次新股相对活跃。

昨天房地产板块在早盘一度逆势拉升、领涨两市，虽然后面有所走弱，但仍然是昨天市场中较为抗跌的少数板块之一。房地产板块不光是昨天较为抗跌，事实上最近的表现都相对较为强势，上周五板块指数还创了近5个月的新高，技术上有点突破的味道。房地产板块最近之所以表现相对强势，主要是“保交楼”、“一城一策”等政策举措不断发力。“保交楼”方面，8月31日召开的国常会指出，灵活运用阶段性信贷政策和保交楼专项借款。住房和城乡建设部、财政部、人民银行等有关部门也在近日出台措施，完善政策工具箱，通过政策性银行专项借款方式支持已售逾期难交付住宅项目建设交付。9月6日，河南省郑州市印发《“大干30天，确保全市停工楼盘全面复工”保交楼专项行动实施方案》，明确任务目标为：10月6日前，实现全市所有停工问题楼盘项目全面持续实质性复工。郑州保交付方案明确了时间表和各方责任，后续各城或参考郑州出台系统、操作性较强的保交付方案，“保交楼”有望实质性推进，利于居民购房信心的恢复。“一城一策”方面，最近动作最大的是苏州，9月14日，苏州市区全域对外地人购买首套房政策进行了优化，外地人购首套房不再需要社保和个税证明。苏州此次政策调整，可以看作是全国楼市新一轮政策优化的一个信号。一个板块是否有机会，不但要看政策因素，还要看其基本面的情况，而从近期房地产行业的基本面动态来看，虽然还比较弱，但也出现了一些改善迹象。从8月的数据来看，8月房企实现销售3571亿元，同比下降31.7%，较7月同比增速-43.9%出现回升。其中，央企改善尤其明显，2022年首次出现单月同比正增长，达到6.4%。总体来看，目前房地产基本面底或已出现，未来随着政策效应的不断累积，房地产市场回暖可期。当然，随着人口红利和城镇化红利的减少，我国房地产市场是再难以重温以前的好时光了，未来主要还是结构性机会。从今年房地产板块的中报来看，营收增速方面，一线房企+17%>三线房企+2%>二线-43%房企；业绩增速方面，一线房企-7%>三线房企-80%>二线房企-312%。由此可见，优质房企在本轮房地产行业下行周期中，并未受到太大的冲击，初步体现出其穿越周期的能力。中长期来看，我国房地产行业后续发展路径或将类似于美国房地产行业和中国白酒行业“总量趋弱+格局优化”的模式，并预计格局优化后优质房企成长空间将再次打开，有望实现量质双升。

消息面上，9月13日国常会决定，核准已列入规划、条件成熟的福建漳州二期、广东廉江一期核电项目。核电上半年已审批6台，今年全年已审批数量达10台，大幅高于20年（4台）和21年（5台）审批数量，也高于能源局每年6-8台的表述，本次审批没有中广核项目，若考虑广核陆丰项目2台，今年甚至可能会达到12台。核电审批加速，其核心逻辑是在新型电力系统下的基荷负载缺位，在当前电力紧张的背景下，近年还可以通过火电去提高可控电源规模，2030年碳达峰的约束下火电难以大规模提高，核电将和火电一起将成为增量基荷重要来源，随着三代和四代核电技术的逐步成熟，安全性的提高，核电发展趋势确定性强。我国核电发展起步较晚，但自21世纪初国家理顺核电发展机制后，在政策主导下，我国核电发展速度跃居世界第一。2010-2021年，我国并网核电装机量年复合增速高达15.5%。不过尽管如此，与发达国家相比，我国核能发电占比还存在较大的进步空间。根据《国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》，提到“十四五”时期，到2025年我国核电运行装机容量将达到7000万千瓦，在建装机规模接近4000万千瓦，核电占比进一步提升。长江证券相关研报据此测算，我国年均核电建设投资额将达到1036-1382亿元。此前，在欧洲能源危机的背景下，新旧能源都一度得到了资金的追捧，只有核电似乎动静不大，这次核电能不能借消息面的东风来上一波呢？可以关注一下！

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