上机数控：业绩开启持续狂飙模式 产能释放打破增长玻璃顶

随着三季报业绩报告期的临近，近期，一些业绩较好的上市公司已经率先拉开了三季报披露序幕。

　　

近日，硅片新贵上机数控(603185)披露的2022年前三季度业绩报告显示，公司前三季度实现营业收入174.86亿元，同比增长130.49%；归母净利润28.31亿元，同比增长101.43%。业绩超市场预期。上机数控表示，单晶硅业务规模扩大，是业绩增长的主要原因。

　　 　　

硅片价格持续上涨

　　

光伏赛道近两年持续火热，销售火爆，一些光伏类上市公司也赚得盆满钵满，特别是光伏硅料硅片企业，随着光伏硅料、单晶硅片频频涨价，很多企业收获了较高的业绩增速，这其中既有通威股份，TCL中环等老牌厂商，也有上机数控这样的新贵企业。

　　

2021年，硅片的价格显著上升且相对稳居高位，作为光伏设备行业内重要的上游原辅材料，硅片的价格上涨对组件等下游产品的盈利能力造成一定不利影响，但也使一些硅片企业迎来了业绩释放期。

　　

有业内人士表示，近两年硅片下游市场需求大，利润又较为丰厚，且进入的门槛并不算高，这使得硅片环节成为其他企业跨界布局的热门领域，一些新进硅片领域的黑马们如双良节能、上机数控等企业获得了飞速增长。

　　

目前，硅片最主要的应用是用来加工电池片。在光伏产业链众多环节中，电池环节是技术进步的核心。电池片在整个光伏产业链中属于中下游环节。电池片是在硅片的基础上加工而成的，其功能是将光能转化为电能。

　　

硅片按掺杂类型分为本征硅、P型硅、N型硅。P型硅是在硅片中掺杂硼元素，N型硅则是掺杂磷元素，后者又有分化为PERT/PERL、TOPCon、IBC和HJT(异质结)4大技术路径，N型TOPCon和HJT为近年来最受关注的新兴高效电池技术代表。

　　

当前光伏最成熟的技术路径是PERC，也称之为P型电池(第一代技术)，目前市占率在95%以上。但是PERC电池逼近效率极限，以HJT异质结电池和TOPCon隧穿氧化层钝化接触电池为代表的N型新型电池(第二代技术)，理论转换效率更高。随着TOPCon和HJT等新兴高效电池技术的发展，也带来了硅片需求的大幅增加。

　　

光伏新秀飞速发展

　　

随着新技术的不断涌现，光伏行业市场容量不断扩增，也带来了更多的市场参与者。作为近年来行业中涌现出的“后起之秀”，上机数控的成长可以说非常迅猛。上机数控主营业务原本是光伏切割设备等，公司以磨床业务起家，传统主业致力于推进先进高硬脆材料加工设备的国产化和智能化进程。公司产品广泛应用于汽车、航空、船舶、家电、冶金、模具等行业的机械加工。

　　

2019年，上机数控抓住硅片供不应求机会，大力拓展光伏硅片业务，打造“高端装备+核心材料”双轮驱动模式。公司2019年成立了弘元新材料包头有限公司，负责包头年产5GW单晶硅拉晶生产项目。之后，公司硅片项目进展飞速，当年生产的单晶硅产品陆续通过了通威、爱旭、阿特斯等主流光伏企业的小试、中试、大试论证，并实现销售收入2.53亿元。

　　

2020年，上机数控的硅片销售收入再进一步，全年实现销售额高达27.3亿元，占其总营收的90.67%，当年产能已经达到了20GW。2021年，上机数控硅片销售收入再度暴涨至107.53亿元，同比增长293.93%，占其总营收的98.52%。

　　

短短3年时间，上机数控的硅片业务可以说实现了爆炸式增长，销售额从2.53亿元迅速增长至107.53亿元，净利润也从2019年的1.85亿元暴增到2022年前三季度的28.3亿元，飙涨超14倍。

　　

可以说，上机数控绝对是国内近年来在硅片领域涌现出的一匹“超级大黑马”。同时，公司业绩的高速增长也引起了一些机构的密切关注，并且有一些知名机构早已布局其中。

　　

根据上机数控近日公布的三季报，其最新的股东信息显示，曾包揽2021年公募基金业绩前两名的知名基金经理崔宸龙管理的前海开源公用事业股票基金、前海开源新经济灵活配置混合基金，以及茅炜、王博共同管理的南方成长先锋混合基金已经成为上机数控新晋的前十大流通股东。机构的大举增持说明了上机数控的优质成长性已经得到部分机构投资者的认可。

　　

产能扩张持续狂飙

　　

虽然近年来在转型后，上机数控在硅片赛道上持续狂飙，但公司显然并没有满足于此，上机数控和很多同行企业一样，也在持续扩充产能。2022年，公司已经确定的项目扩充产能就已经达到416亿元之多。

　　

根据上机数控2022年半年报，目前公司单晶硅产能达30GW，2022年上半年出货量约15GW。今年6月，公司披露新投资计划，预计投资148亿元分两期建设年产40GW单晶硅拉晶及配套生产项目，项目分两期实施，其中，一期项目将建设20GW单晶硅产能，预计2023年达产。

　　

此外，今年2月，上机数控还与内蒙古包头市固阳县签约，拟投建年产15万吨高纯工业硅及10万吨高纯晶硅生产项目，以拓展新的硅料供应渠道，项目总投资118亿元。

　　

同时，上机数控也在试图从硅料、硅片到电池片进行一体化布局，掌握更多的行业“话语权”。如公司正在布局N型电池领域，2022年8月，上机数控公告，拟于徐州经济技术开发区投资150亿元建设新能源产业园，建设年产25GW单晶硅切片及年产24GW的N型高效晶硅电池生产项目。此外，上机数控还将与协鑫科技合资建设30万吨颗粒硅项目。

　　

伴随着一笔笔大手笔投资的是，上机数控也在借力资本加快了发展速度。10月10日，在公司2022年三季报一同披露的同时，上机数控还公布了一份获得证监会受理的60亿元定增公告。

　　

有机构认为，上机数控凭借在切片设备的优势转型硅片生产制造，并积极向上游硅料和下游电池延伸，完善产业链布局，综合竞争力和盈利能力不断提升。目前公司业务已经包括“硅工业硅+硅料+硅片/硅片设备+N型电池”，伴随产能的释放，上机数控将打破增长玻璃顶，实现新一轮发展。

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