公募基金主动清盘历史次高峰带动联接基金的清盘

Wind数据显示，截止6月28日，今年上半年共有120只基金清盘，相比去年上半年55只的清盘数量，今年上半年的清盘进度可谓倍速推进，不仅如此，这一清盘速度也超越了2019年上半年，相比以往各年，仅次于2018年上半年(共有169只清盘)，为公募基金主动清盘以来的历史次高峰。

分类别来看，上半年清盘的基金中，固定收益类基金占据半数以上，共有52只债券基金，其中中长期纯债基金30只，在二级分类产品中最多，另有15只偏债混合型基金。清盘的权益类基金中，灵活配置型基金清盘数量最多，共有24只，其次是指数型基金，为12只，这些指数型基金以ETF和ETF联接基金为主。

从上述清盘数据中也可以看出，中长期纯债基金和灵活配置型基金均曾是基金公司大力布局的品种，从数量上而言这两个品类本身就较多，基数大，同质化的程度也更高，清盘的基金较多也在情理之中。

另一方面，近年来基金市场上马太效应日益明显，在主动权益类基金方面，一批业绩优秀的基金脱颖而出，就吸引了一部分资金从其它基金流出，流入这些明星基金。在ETF市场上，由于ETF流动性差别较大，ETF的分化向来较为明显，处于弱势竞争地位的ETF往往更容易选择清盘，继而也带动联接基金的清盘。

95只基金清盘前规模过小

从清盘前的运作表现来看，规模过小，基金产品运作价值下降，基金公司不愿意“保壳”是今年上半年基金主动清盘主要的直接原因。

据Wind统计，上述120只基金中，在清盘前的报告期，即2020年末，有95只资产规模小于5000万元，其中部分基金资产规模甚至只有数万元、几十万元。

而导致基金规模过小的原因也较多。机构定制基金在机构投资者退出后规模大幅缩水是其中之一，据统计，截止2020年末，上述基金中，机构投资者持有份额占比在50%以上的基金有41只，其中30只基金的机构投资者持有份额占比在90%以上。由于定制到期，或者机构投资者希望退出，就导致基金规模不足需要清盘。

而机构投资者定制的基金，中长期纯债基金和灵活配置型基金占比不小，这也是上述这两类基金清盘数量较多的原因之一。

除此之外，另外一部分基金清盘的原因则可能是因为业绩欠佳，持有人流失，基金规模缩水，最终面临清盘。据统计，上述基金中，约有40多只基金自成立以来到进入清盘程序前，超额收益为负，即跑输业绩基准。

例如，长城景气行业龙头成立于2009年6月30日，成立以来到清盘前十多年的时间里，该基金累计投资回报不到9%，跑输业绩基准约60%，基金资产规模也由成立时的近20亿元逐步下滑，2015年定期报告显示首次跌到1亿元以下，近几年来勉强运营，到清盘前只有0.28亿元。清盘前的2020年末，仍然有2562户投资者持有。

东兴量化多策略、东兴众智优选、东兴核心成长、大摩新机遇、南方沪港深价值主题等基金的情况也与之有相似之处，成立以来跑输业绩基准，清盘前沦为迷你基金。

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