市值半年蒸发1.2万亿，比滴滴更惨的快手，遇到了2个瓶颈

理财鱼小提示：市值半年蒸发1.2万亿，比滴滴更惨的快手，遇到了2个瓶颈

在上市仅8天后，滴滴旗下25款APP便因安全隐私问题，遭到下架。这使得滴滴的股价已经从上市时的14美元/股，下滑至7.2美元/股（8月19日收盘价），市值蒸发超2000亿元。

不过滴滴还不是最惨的一个，快手比滴滴还要悲惨。

今年2月份，快手以115港元/股的价格发行，在短短半年后的今日，快手股价已经被拦腰斩断，其市值也已经蒸发近1.385万亿港元（约合人民币1.2万亿元）。

而且在今年7月份，摩根士丹利还屡次下调快手目标价格。由此能够看出，资本市场对于快手的表现并不买账。

当前坐拥5亿用户的快手虽然看起来亮眼，实则正遭遇两大瓶颈。这也是为何，资本市场对快手不看好。

一是，过于依赖直播业务，风险高。

直播、广告、电商是拉动快手业绩的三驾马车，其中直播业务为快手贡献了近70%的营收。

但是直播业务具有不稳定性，营收大多靠头部主播与土豪用户的冲动消费撑起。因此为降低经营风险，实现收入结构平衡，快手投入大量的营销费用来推广广告与电商业务。

由此，今年第一季度，快手直播收入下滑至72.5亿元；而其线上营销服务对公司总收入的占比则首次达到了50%以上，为86亿元。

能够看出快手已经取得了一定的成效。但是新的问题也随之而来，那就是快手广告、电商业务虽然表现不错，但还不足以支撑快手庞大的体量，快手还没能找到新的增长点。

这给快手的发展提出了一个巨大的考验。

二是，用户增长乏力。

近两年来，快手的用户逐渐见顶，快手虽然投入大量的营销费用，但用户增长依然乏力。

2020年，快手将营销费用提升至266亿元，在上一年这一数字为99亿元。但是，在快手如此砸钱之下，2020年快手的月活用户从4.95亿只增长到了5.19亿，涨幅不如人意。

如今，快手在下沉市场中已经取得了不错的渗透率。因此，快手为推动用户继续增长，将发力的重点放在了一二线城市之中。

但是，抖音已经在一二线市场中抢占先机，并且拥有强大的统治力。快手想要和抖音抢用户十分困难。

不只是快手抢抖音用户，抖音也惦记起了快手的用户，正加速在下沉市场的布局。

由此来看，快手与抖音之间正在进行一场激烈的用户争夺战，这对快手来说是一场不小的挑战。

以上提出的两点，正是如今的快手正在面临的两大发展瓶颈。能够看出，为推动新业务的发展与争取新用户，快手加大的营销投入，但取得的效果并不算太好。

而且，营销费用的大涨还使得快手亏损更为严重。今年第一季度，快手净亏损高达577.5亿元，而经调整亏损为49.18亿元，较去年同期亏损更为严重。

糟糕的业绩表现，则让快手在资本市场中遭遇冷眼，半年市值便蒸发万亿。

文/BU 审核/子扬 校正/知秋

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