香港市场拟推出A股指数期货 进一步吸引境外长期资金配置A股

　　吸引境外长期资金配置A股再迎重磅举措。

　　8月20日，香港证监会宣布，批准香港交易所推出A股指数期货产品。同日，香港交易所表示，已经与明晟指数公司（MSCI）签订新的授权协议，推出基于MSCI中国A50互联互通指数期货产品。

　　随后，中国证监会新闻发言人表示，对香港推出A股指数期货产品表示支持，此举有利于丰富境外投资者投资A股的风险管理工具，进一步吸引境外长期资金配置A股，巩固和维护香港国际金融中心的地位。

　　《金融时报》记者从相关人士处了解到，中国证监会高度重视内地股指期货扩大开放，未来，将根据我国资本市场改革发展需要和运行状况积极推进内地股指期货开放，促进A股市场形成现货与期货、在岸与离岸协同共进、均衡发展的格局。

　　丰富境外投资者

　　A股风险管理工具

　　自2014年A股和香港股票市场交易互联互通机制推出以来，国际投资者经由沪深港通对A股市场的投资不断增加。数据显示，2021年第一季度，沪深港通成交量再创新高，北向和南向交易的日均成交额分别大幅增加至1268亿元和608亿港元。中国股票在MSCI新兴市场指数中的权重已从2009年12月的18%增至2021年8月的34%，中国在全球投资市场的重要性与日俱增。同时，伴随增加的还有境外投资者对风险管理工具的需求。

　　此次香港推出MSCI中国A50互联互通指数期货，能够丰富境外投资者投资A股的风险管理工具，增加A股对境外长期资金的黏性，也有利于进一步巩固和维护香港国际金融中心的地位。据香港交易所消息，MSCI中国A50互联互通指数将追踪50只通过沪深港通交易的主要沪深股票的表现，具有均衡的行业代表性，将于2021年10月18日推出基于该指数的期货产品。

　　香港证监会行政总裁欧达礼表示，该A股期货产品为越来越多参与中国A股市场的全球投资者提供一项重要且崭新的风险管理工具。投资者在香港通过交易A股期货并有效地对冲定价风险，将进一步吸引长期国际资金流入A股市场。同时，推出该期货产品是香港资本市场发展的重要事件，进一步巩固了香港在国际市场上作为金融风险管理和联通中国市场中心的重要地位。

　　华兴证券（香港）首席经济学家兼首席策略分析师庞溟表示，考虑到全球投资者对中国股票挂钩产品的强大需求，MSCI中国A50互联互通指数期货产品业务的推出有利于全球投资者进一步关注和长期配置A股市场，也有利于打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的A股市场。

　　密切合作

　　保障A股指数期货在香港平稳推出

　　为保障相关指数期货产品的平稳推出，中国证监会与香港证监会细化和完善了衍生品监管合作和跨境风险防范安排相关合作机制。

　　多年来，中国证监会与香港证监会保持着密切顺畅的合作关系，特别是沪深港通开通之后，双方建立健全了沟通联络机制，合作更加便捷有效。

　　相关人士告诉《金融时报》记者，为保障A股指数期货产品在香港平稳推出，中国证监会和香港证监会进一步健全监管合作机制，就A股股指期货产品的日常监测、监察执法、应急联络等方面做出系列安排，进一步强化了衍生品监管合作和跨境风险防控安排。产品上市后，两地证监会将通力合作，共同打击跨境跨市场违法违规行为，切实保护投资者合法权益，维护两地市场平稳健康运行。

　　记者从香港证监会官网了解到，中国证监会和香港证监会已于2017年签订了《有关期货事宜的监管及执法合作备忘录》，就跨境衍生品建立了紧密的监管合作安排，包括监察信息交换和法规执行协助等。这些安排将有助于维护市场廉洁，并让两地监管机构能够更好地评估和促进A股指数期货长期发展。

　　促进A股指数期货

　　在岸与离岸协同发展

　　那么，在香港推出的A股指数期货对A股期货和现货市场运行有何影响？

　　事实上，股指期货作为中性工具，多空操作均可使用。市场专业人士认为，股指期货的价格基础是股票现货，而现货交易的价格根本上是由宏观经济运行情况、股票基本面等内在价值决定的。尤其是在目前我国资本项目尚未开放的背景下，离岸股指期货对A股现货市场的影响有限，其对在岸现货开盘价格及运行的影响，属股指期货价格发现功能的正常表现，是对现货市场价格趋势的正常反应而非决定性因素。

　　“在内地股指期货尚未完全开放的情况下，离岸股指期货可能对内地股指期货产生一定竞争。对此，应积极稳妥推动内地股指期货产品对外开放，逐步实现在岸与离岸股指期货市场协同发展。”市场人士告诉记者。

　　当前，我国境内股指期货市场经过十余年发展，产品体系逐步健全，运行质量不断提高。那么，未来境内股指期货市场进一步扩大对外开放是否可期？相关人士告诉记者，进一步扩大股指期货市场开放有助于为境外投资者提供更为丰富的风险管理工具，促进A股市场形成现货与期货、在岸与离岸协同共进、均衡发展的格局。

　　中国证监会新闻发言人近日表示，将稳步推进境内股指期货市场深化改革和扩大开放，促进A股指数期货在岸与离岸产品、市场协同发展。这说明监管部门十分重视内地股指期货扩大开放工作，将根据我国资本市场改革开放和稳定发展的需要积极推进。

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