A股：股市大跌之后，风险依旧！

理财鱼小提示：A股：股市大跌之后，风险依旧！

下跌，是风险释放的过程。上周（8月16日至8月20日），A股市场就演绎了一次风险释放，各大指数均出现明显下跌。

大跌之际，泥沙俱下，也没有什么风格之争了。上周，上证50和创业板指均录得4%以上的跌幅，可谓“难兄难弟”。

那么，现在的问题是，大跌之后，市场风险释放完毕了吗？

我们的答案是：并没有！

从8月中旬至今，我们一直保持对市场风险信号的高度关注。在近期的文章中，我们先后提到了四个风险信号，分别是——

监管的不确定性。巨无霸IPO带来的抽血效应。微观交易结构过热。宏观流动性环境偏紧。

首先，对于监管的不确定性，8月20日白酒和医药板块的糟糕表现就是一个最新的例证。针对白酒市场的监管会议以及医药集采的消息，是导致这两个板块大跌的导火索之一。

在实现“共同富裕”的道路上，公平与效率的天平正在重新平衡。一些与民生密切相关的高利润行业将被遏制，以助力财富再分配。在这个大背景下，以往的一些好生意、好模式，很可能会变得毫无价值。

教育“双减”和互联网反垄断等行业政策对相关上市公司股价带来了什么影响？相信大家都看到了。对投资者而言，这也是一次认知体系的重构之旅。

其次，“巨无霸”IPO并没有结束。中国电信已经上市了，不仅没破发，股价还大涨，出乎预料。但巨无霸上市交易首日，A股大概率下跌的“魔咒”并没有被打破。往后看，中国移动已经明确说要回到A股了，再往后还有种业巨头先正达，这两家公司IPO募资额都在500亿元以上。

第三点，微观交易结构过热的迹象并没有明显改善。上周，锂电、光伏和芯片等热门板块虽然有所降温，但就整体市场而言，每天上万亿元的成交额意味着A股市场的热度依然比较高。在下跌的过程中，我们期待可以出现一个较为明显的缩量信号。

第四点，宏观流动性，这完全取决于央行。不过，我们认为，7月M2和新增社融不及预期，经济复苏基础不牢固，种种因素叠加起来，并不支持流动性进一步收紧。也许，在不远的将来，我们可能会看到这个方面的利好消息。

分析到这里，我们应该可以得出一个结论，那就是——

虽然上周A股市场经历了明显下跌，但导致下跌的风险因素大都并未消除，风险释放并不充分……

因此，从敬畏市场、敬畏风险的角度出发，我们暂时无法对后市做出乐观的判断。

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