上半年归母净利缩水7%！增收不增利 东兴证券如何破局？
2021年上半年，东兴证券实现营业收入25.79亿元，同比上涨2.14%；而归母净利润则同比下滑7.06%
2021年上半年，东兴证券股份有限公司(下称东兴证券，601198.SH)营业收入同比增长2.14%，归母净利润同比下滑7.06%，成为A股上为数不多营收增长但归母净利润缩水的上市券商之一。
《投资时报》研究员注意到，东兴证券2021年上半年自营业务与资管业务收入大幅下降，与之对应的毛利率同样出现较大幅度下滑。
此外，8月3日，该公司财务负责人、副总经理均提出辞职，由张芳担任新的副总经理和财务负责人。
关于归母净利润下滑、高管离职等投资者关注的问题，《投资时报》发送沟通函至东兴证券，截至发稿尚未收到回复。
资产收益率下滑
半年报显示，2021年上半年东兴证券实现营业收入25.79亿元，较上年同期增加0.54亿元，同比增长2.14%，增速下滑至2018年以来同期最低。
东兴证券主营业务包括财富管理业务、自营业务、投资银行业务、资产管理业务以及其他业务。2021年上半年，该公司自营业务与资管业务较上年同期出现了较大幅度的下滑，其中自营业务收入2.51亿元，同比下滑64.45%，占营业收入的比例由27.92%下滑至9.72%；资管业务实现收入1亿元，同比下滑56.49%，占营业收入的比重由9.14%下滑至3.90%。
东兴证券的财富管理业务收入与上年同期相比有所上升，上半年实现收入10.14亿元，同比增加 22.99%，在营业收入中占比 39.31%。财富管理业务收入主要来自经纪业务和信用业务。2021上半年，沪深两市交投活跃，据证券业协会数据，整个证券行业代理买卖证券业务净收入(含席位租赁)同比增长10.95%。但东兴证券的经纪业务却增长乏力，具体来看，2021年上半年东兴证券股票基金代理买卖累计成交金额为14585.03亿元，同比增长 1.03%，市场份额为 0.63%；累计实现证券经纪业务净收入(含席位租赁)3.85 亿元，同比下降了7.53%。另一方面，上半年该公司信用业务收入为 5.93 亿元，同比增长4.28%。
此外，东兴证券投资银行业务收入与上年同期相比有所减少，实现收入2.83亿元，同比下降 1.03%，在营业收入中占比 10.98 %；其他业务收入与上年同期相比有所上升，实现收入9.31亿元，同比增加 94.42%，在营业收入中占比 36.09%。
从盈利情况来看，今年上半年，占营业收入比重最高的财富管理业务毛利率为48.99%，同比增加15.10个百分点。但第二大收入来源其他业务的毛利率却仅有13.46%，尽管已经较上年同期增加18.08个百分点，但依旧拖了整体毛利率的后腿。投资银行业务毛利率也有所提高，较上年同期增加8.91个百分点至35.29%。而自营业务与资管业务的毛利率均大幅下滑。其中自营业务毛利率为57.13%，减少了28.15个百分点；资管业务毛利率下滑了44.01个百分点，仅有2.61%。
最终，尽管营收正增长，但东兴证券的利润却出现下滑。该公司上半年合计实现归母净利润7.31亿元，同比下滑7.06%。加权平均净资产收益率为3.40%，与去年同期相比减少了0.42个百分点。
此外，该公司净资本也出现了下降。截至 2021年6月30日，东兴证券净资本为163.43亿元，较年初下滑8.51%。
东兴证券2021年上半年主要会计数据
数据来源：公司财报
信用业务涉多项诉讼
《投资时报》研究员注意到，东兴证券信用业务涉及多项诉讼、仲裁事项。
据东兴证券2021年半年报，报告期内已在临时公告披露且无后续进展的诉讼、仲裁事项共15项，其中11项涉及到了信用业务。
其中包含股票质押式回购业务纠纷7项，涉及弘高创意(002504.SZ)、摩恩电气(002451.SZ)、新光圆成(002147.SZ)、康得新、猛狮科技(002684.SZ)等股票。
此外，报告期内临时公告未披露或有后续进展的诉讼、仲裁中，还涉及股票质押式业务涉诉金额超过8亿元。
据东兴证券半年报披露，截至 2021 年 6 月末，东兴证券融资融券本金余额为 180.18 亿元，同比增长 27.41%；2021 年上半年实现融资融券利息收入 5.76 亿元，同比增长 25.78%，行业排名第 24 名；截至 2021年6月末，该公司两融业务的担保比例高达 266.86%。截至 2021 年 6 月末，自有资金股票质押业务余额为 20.39 亿元，2021年上半年实现股票质押回购业务利息收入 0.17 亿元，截至 2021 年 6 月末，股票质押式业务(表内自营)的担保比例为 97.28%。
此外，值得注意的是，2021年8月3日，东兴证券董事、总经理和财务负责人张涛辞去财务负责人职务，辞职后张涛继续担任公司董事、总经理；谭世豪辞去董事、副总经理和董事会风险控制委员会委员职务。同时，东兴证券聘任张芳为公司副总经理、财务负责人。
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2021年上半年，东兴证券股份有限公司(下称东兴证券，601198.SH)营业收入同比增长2.14%，归母净利润同比下滑7.06%，成为A股上为数不多营收增长但归母净利润缩水的上市券商之一。
《投资时报》研究员注意到，东兴证券2021年上半年自营业务与资管业务收入大幅下降，与之对应的毛利率同样出现较大幅度下滑。
此外，8月3日，该公司财务负责人、副总经理均提出辞职，由张芳担任新的副总经理和财务负责人。
关于归母净利润下滑、高管离职等投资者关注的问题，《投资时报》发送沟通函至东兴证券，截至发稿尚未收到回复。
资产收益率下滑
半年报显示，2021年上半年东兴证券实现营业收入25.79亿元，较上年同期增加0.54亿元，同比增长2.14%，增速下滑至2018年以来同期最低。
东兴证券主营业务包括财富管理业务、自营业务、投资银行业务、资产管理业务以及其他业务。2021年上半年，该公司自营业务与资管业务较上年同期出现了较大幅度的下滑，其中自营业务收入2.51亿元，同比下滑64.45%，占营业收入的比例由27.92%下滑至9.72%；资管业务实现收入1亿元，同比下滑56.49%，占营业收入的比重由9.14%下滑至3.90%。
东兴证券的财富管理业务收入与上年同期相比有所上升，上半年实现收入10.14亿元，同比增加 22.99%，在营业收入中占比 39.31%。财富管理业务收入主要来自经纪业务和信用业务。2021上半年，沪深两市交投活跃，据证券业协会数据，整个证券行业代理买卖证券业务净收入(含席位租赁)同比增长10.95%。但东兴证券的经纪业务却增长乏力，具体来看，2021年上半年东兴证券股票基金代理买卖累计成交金额为14585.03亿元，同比增长 1.03%，市场份额为 0.63%；累计实现证券经纪业务净收入(含席位租赁)3.85 亿元，同比下降了7.53%。另一方面，上半年该公司信用业务收入为 5.93 亿元，同比增长4.28%。
此外，东兴证券投资银行业务收入与上年同期相比有所减少，实现收入2.83亿元，同比下降 1.03%，在营业收入中占比 10.98 %；其他业务收入与上年同期相比有所上升，实现收入9.31亿元，同比增加 94.42%，在营业收入中占比 36.09%。
从盈利情况来看，今年上半年，占营业收入比重最高的财富管理业务毛利率为48.99%，同比增加15.10个百分点。但第二大收入来源其他业务的毛利率却仅有13.46%，尽管已经较上年同期增加18.08个百分点，但依旧拖了整体毛利率的后腿。投资银行业务毛利率也有所提高，较上年同期增加8.91个百分点至35.29%。而自营业务与资管业务的毛利率均大幅下滑。其中自营业务毛利率为57.13%，减少了28.15个百分点；资管业务毛利率下滑了44.01个百分点，仅有2.61%。
最终，尽管营收正增长，但东兴证券的利润却出现下滑。该公司上半年合计实现归母净利润7.31亿元，同比下滑7.06%。加权平均净资产收益率为3.40%，与去年同期相比减少了0.42个百分点。
此外，该公司净资本也出现了下降。截至 2021年6月30日，东兴证券净资本为163.43亿元，较年初下滑8.51%。
东兴证券2021年上半年主要会计数据
数据来源：公司财报
信用业务涉多项诉讼
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据东兴证券2021年半年报，报告期内已在临时公告披露且无后续进展的诉讼、仲裁事项共15项，其中11项涉及到了信用业务。
其中包含股票质押式回购业务纠纷7项，涉及弘高创意(002504.SZ)、摩恩电气(002451.SZ)、新光圆成(002147.SZ)、康得新、猛狮科技(002684.SZ)等股票。
此外，报告期内临时公告未披露或有后续进展的诉讼、仲裁中，还涉及股票质押式业务涉诉金额超过8亿元。
据东兴证券半年报披露，截至 2021 年 6 月末，东兴证券融资融券本金余额为 180.18 亿元，同比增长 27.41%；2021 年上半年实现融资融券利息收入 5.76 亿元，同比增长 25.78%，行业排名第 24 名；截至 2021年6月末，该公司两融业务的担保比例高达 266.86%。截至 2021 年 6 月末，自有资金股票质押业务余额为 20.39 亿元，2021年上半年实现股票质押回购业务利息收入 0.17 亿元，截至 2021 年 6 月末，股票质押式业务(表内自营)的担保比例为 97.28%。
此外，值得注意的是，2021年8月3日，东兴证券董事、总经理和财务负责人张涛辞去财务负责人职务，辞职后张涛继续担任公司董事、总经理；谭世豪辞去董事、副总经理和董事会风险控制委员会委员职务。同时，东兴证券聘任张芳为公司副总经理、财务负责人。
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