天风证券：以换手率衡量的热门赛道情绪到了什么阶段(2)
产业周期决定成长股的方向，在确定性的产业趋势面前，任何宏观扰动可能都是再配置的机会。在中期策略《开辟新战场：新一轮周期是属于硬科技的盛宴》中我们提到，在中期层面，科技板块的超额收益走势由产业周期决定。不管是A股还是美股，不管是哪一轮科技产业周期，我们都可以看到，在中期维度产业趋势确定的情况下，利率水平对科技板块的走势影响不大：市场更多的认知在于，宏观背景(流动性、利率、通胀)对广义成长方向的影响非常大，背后隐含的逻辑在于成长股或者科技股的业绩分布在远端，于是在贴现的过程中，对利率等宏观环境的敏感度会很高。这一逻辑对美股的FAANG、中国的互联网巨头适用，但是对于绝大部分的A股广义成长股，业绩可能恰恰分布在近端，即跟随自身产业周期波动，极少部分的公司目前证明了自己的长期增长能力。因此，A股的广义成长股产业周期一旦带动业绩快速上行，比如10年的IPHONE4、13年的移动互联，都会带动广义成长股的快速上行，即便当时的宏观环境是通胀、利率上行、钱荒等宏观环境。结论：短期部分成长板块有交易过热迹象，可能波动加大。中期维度继续把握“硬科技的盛宴”。核心配置：新能源、半导体、军工电子和军工材料(目前基本面预期差仍然较大，建议下半年重点关注)。卫星关注：AR/VR、智能汽车、物联网。
>相关《天风证券：以换手率衡量的热门赛道情绪到了什么阶段(2)》内容：
1、 中银证券首席经济学家徐高：2022年中国经济有望呈现前低后高格局
由每日经济新闻主办的2021第十届中国上市公司高峰论坛周于2021年12月20日至24日在线上举办。 在此次高峰论坛的分论坛“2021中国投资价值趋势论坛”上，中银证券研究总监兼首席经济学家徐高发表了题为《重回政策市》的主题演讲。 徐高坦言，2022年整个经济...【继续阅读】
2、 国元证券董事长俞仕新近30年从未跳过槽 已58岁一年前才刚当上
理财鱼小提示：国元证券董事长俞仕新近30年从未跳过槽 已58岁一年前才刚当上 运营商财经 苏佳 / 文 国元证券现任董事长俞仕新今年已经临近退休年龄了，上任董事长职务才刚近 2 年，他有什么经历呢？运营商财经试图揭秘。 俞仕新生于 1962 年 11 月，今年已经 59...【继续阅读】
3、 早讯: 东兴证券回应美女组合海报争议 麦当劳部分产品涨价
吉野家因食品标签违规被罚 12月26日消息：12月24日，财经网产经由深圳市市场监督管理局网站表示，因经营标签不符合规定食品的违法行为，深圳吉野家快餐有限公司常兴欢乐颂分店被深圳市市场监督管理局南山监管局罚款5000元。此前，深圳市市场监管局对深圳34...【继续阅读】