和讯SGI公司|莱伯泰科“麻烦”不断，面临多重风险！和讯SGI评分出现大幅下跌
7月17日，莱伯泰科和讯SGI最新评分解读出炉！莱伯泰科一季度评分出现大幅下跌，仅获68分，排名从上个季度的87名，下滑至130名。 图：莱伯泰科和讯SGI指数评分趋势
从莱伯泰科的部分财务数据看，一季度加权净资产收益率1.87%，较去年同期上涨了1.37个百分点。一季度毛利率49.41%，从下图中我们可以看到，莱伯泰科毛利率基本保持稳定。净利率18.17%，与上个季度对比没有太大变化，但相较于去年同期有大幅增长，受去年疫情影响莱伯泰科各项指标出现大幅下滑，二季度复产复工后各项指标攀升并恢复至疫情前水平。一季度现金流占营收比变化较大仅为-1.31%，该项评分大幅降低带动莱伯泰科整体分数下滑。 图：莱伯泰科财务数据对比
从研发创新上看，莱伯泰科穆迪·BVD企业创新力指数60.89。一季度研发投入765.61万元，研发投入占营业收入比重9.62%。从下图看，莱伯泰科的研发占比在去年一季度和今年一季度都有所提升，但主要原因与其营收有关，莱伯泰科去年一季度营收4478万元，今年一季度营收7954万元，其他季度营收数据均过亿元。 图：莱伯泰科研发占比趋势图
莱伯泰科是一家根植于实验分析仪器领域的高新技术企业。根据上海仪器仪表行业协会发布的数据，2020年我国实验分析仪器行业实现主营业务收入285.20亿元，在仪器仪表产业中的收入比重为3.72%；实现利润总额49.65亿元，占比6.06%，整体来看，国内仪器厂商盈利能力不断增强，发展态势持续向好。随着我国科学技术的发展和高新产业的建立，为实验分析仪器行业发展高端仪器设备提供有力的技术保障，从而实现产品升级换代，为我国实验分析仪器赢得更大的市场和发展空间。
但在行业向好的同时，莱伯泰科却“麻烦”不断。此前有报道称，莱伯泰科相比于专心搞研发更倾向于靠营销促销售，销售费用与营收增长不匹配，业务人员违规向客户行贿。2019年7月，海南省儋州市人民法院发布了案号为(2019)琼9003刑初172号的《王光信受贿罪一审刑事判决书》，案件显示，2015年至2018年期间，被告人王光信利用其担任海南省食品药品检验所儋州分所(以下简称儋州分所)负责人的职务便利，在仪器设备、试剂耗材的采购方面给予陈某、郑某、高某、梁某都、王某等5人关照，非法收受上述5人分别送给的现金人民币共计27.5万元。而郑某便是莱伯泰科海南业务员，为了感谢王光信在儋州分所采购公司设备给予的关照，并希望以后继续关照给其送现金7万元。 图：中国裁判文书网-《王光信受贿罪一审刑事判决书》
重要专利存在侵权，侵权时间长达3年。2017年3月20日，北京普立泰科仪器有限公司(简称普立泰科)起诉莱伯泰科全自动消解仪产品(AutoDigiBlock S30、AutoDigiBlock S60、AutoDigiBlock S60UP)对其“样品消解处理装置”专利权构成侵权行为，诉讼请求停止侵权行为并赔偿1,000万人民币，北京知识产权法院于2017年4月6日立案。2020年4月22日，公司收到北京知识产权法院作出(2017)京73民初185号民事判决书。根据该判决书，北京知识产权法院认为，莱伯泰科侵犯了普立泰科S60up产品的专利权，要求立即停止侵犯普立泰科第201010570536.9 号“样品消解处理装置”发明专利权的涉案行为；并于判决生效之日起三十日内赔偿北京普立泰科仪器有限公司经济损失二百万元。
在“麻烦”不断的同时，莱伯泰科年报显示，还面临多重风险。
莱伯泰科与代理厂商Milestone 长期合作，但不能完全排除以会出于某些因素解除协议，国外生产厂商由于自身原因无法按协议要求保证代理产品的供应量或品质；国外生产厂商提高代理产品的采购价格等。可能会影响莱伯泰科的营业收入、毛利率等，从而可能对经营业绩造成不利影响。
随着市场竞争的加剧，仪器仪表行业对专业人才和技术需求与日俱增，行业内人才竞争也日趋激烈，公司若不能持续加强技术研发人员的引进、培养，不能不断完善对研发人员的激励，则不能排除无法招募或挽留优秀研发人才的风险，进而影响莱伯泰科的持续研发能力和产品创新能力。如果竞争对手投入更多的研发资源、加大市场推广力度、采取更为激进的定价策略，可能导致莱伯泰科的市场份额降低，竞争加剧导致莱伯泰科产品价格及毛利率出现下降的风险，从而对莱伯泰科的盈利能力和盈利水平产生不利影响。
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从莱伯泰科的部分财务数据看，一季度加权净资产收益率1.87%，较去年同期上涨了1.37个百分点。一季度毛利率49.41%，从下图中我们可以看到，莱伯泰科毛利率基本保持稳定。净利率18.17%，与上个季度对比没有太大变化，但相较于去年同期有大幅增长，受去年疫情影响莱伯泰科各项指标出现大幅下滑，二季度复产复工后各项指标攀升并恢复至疫情前水平。一季度现金流占营收比变化较大仅为-1.31%，该项评分大幅降低带动莱伯泰科整体分数下滑。 图：莱伯泰科财务数据对比
从研发创新上看，莱伯泰科穆迪·BVD企业创新力指数60.89。一季度研发投入765.61万元，研发投入占营业收入比重9.62%。从下图看，莱伯泰科的研发占比在去年一季度和今年一季度都有所提升，但主要原因与其营收有关，莱伯泰科去年一季度营收4478万元，今年一季度营收7954万元，其他季度营收数据均过亿元。 图：莱伯泰科研发占比趋势图
莱伯泰科是一家根植于实验分析仪器领域的高新技术企业。根据上海仪器仪表行业协会发布的数据，2020年我国实验分析仪器行业实现主营业务收入285.20亿元，在仪器仪表产业中的收入比重为3.72%；实现利润总额49.65亿元，占比6.06%，整体来看，国内仪器厂商盈利能力不断增强，发展态势持续向好。随着我国科学技术的发展和高新产业的建立，为实验分析仪器行业发展高端仪器设备提供有力的技术保障，从而实现产品升级换代，为我国实验分析仪器赢得更大的市场和发展空间。
但在行业向好的同时，莱伯泰科却“麻烦”不断。此前有报道称，莱伯泰科相比于专心搞研发更倾向于靠营销促销售，销售费用与营收增长不匹配，业务人员违规向客户行贿。2019年7月，海南省儋州市人民法院发布了案号为(2019)琼9003刑初172号的《王光信受贿罪一审刑事判决书》，案件显示，2015年至2018年期间，被告人王光信利用其担任海南省食品药品检验所儋州分所(以下简称儋州分所)负责人的职务便利，在仪器设备、试剂耗材的采购方面给予陈某、郑某、高某、梁某都、王某等5人关照，非法收受上述5人分别送给的现金人民币共计27.5万元。而郑某便是莱伯泰科海南业务员，为了感谢王光信在儋州分所采购公司设备给予的关照，并希望以后继续关照给其送现金7万元。 图：中国裁判文书网-《王光信受贿罪一审刑事判决书》
重要专利存在侵权，侵权时间长达3年。2017年3月20日，北京普立泰科仪器有限公司(简称普立泰科)起诉莱伯泰科全自动消解仪产品(AutoDigiBlock S30、AutoDigiBlock S60、AutoDigiBlock S60UP)对其“样品消解处理装置”专利权构成侵权行为，诉讼请求停止侵权行为并赔偿1,000万人民币，北京知识产权法院于2017年4月6日立案。2020年4月22日，公司收到北京知识产权法院作出(2017)京73民初185号民事判决书。根据该判决书，北京知识产权法院认为，莱伯泰科侵犯了普立泰科S60up产品的专利权，要求立即停止侵犯普立泰科第201010570536.9 号“样品消解处理装置”发明专利权的涉案行为；并于判决生效之日起三十日内赔偿北京普立泰科仪器有限公司经济损失二百万元。
在“麻烦”不断的同时，莱伯泰科年报显示，还面临多重风险。
莱伯泰科与代理厂商Milestone 长期合作，但不能完全排除以会出于某些因素解除协议，国外生产厂商由于自身原因无法按协议要求保证代理产品的供应量或品质；国外生产厂商提高代理产品的采购价格等。可能会影响莱伯泰科的营业收入、毛利率等，从而可能对经营业绩造成不利影响。
随着市场竞争的加剧，仪器仪表行业对专业人才和技术需求与日俱增，行业内人才竞争也日趋激烈，公司若不能持续加强技术研发人员的引进、培养，不能不断完善对研发人员的激励，则不能排除无法招募或挽留优秀研发人才的风险，进而影响莱伯泰科的持续研发能力和产品创新能力。如果竞争对手投入更多的研发资源、加大市场推广力度、采取更为激进的定价策略，可能导致莱伯泰科的市场份额降低，竞争加剧导致莱伯泰科产品价格及毛利率出现下降的风险，从而对莱伯泰科的盈利能力和盈利水平产生不利影响。
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