5月周刊《机构调仓解析》经典问题解答

理财鱼小提示：5月周刊《机构调仓解析》经典问题解答

好问1：生产疫苗的门槛哪有那么低？

估值江湖回：是的 给了专利，短期也不行。如果真的给了专利，受益最大是中国，因为中国制造能力无敌。

好问2：难道要变成生化危机么？

估值江湖 回：那倒不至于，不过印度的变异有些严重。

好问3：老美身为全球教父，面对疫情，啥实际的都做不出来，只会打个嘴炮表示支持抗疫，反正mRNA专利给出去了也没几个人能做，做出来了保存原因也没几个穷国用的上。

估值江湖 回：美国最擅长这个，操纵全球。

好问4：疫苗昨天反应过度?

估值江湖 回：是的 不过本身也过了买点了。

好问5：1、mRNA专利一开始是加拿大的，后来卖给了美国和德国，美国主要搞研发，德国主要搞生产。因为公开专利对于研发的影响小（还需要其他技术，不是那么容易），但对生产的影响大（其他国家都可生产），所以德国反对。

2、美国掌握新冠疫苗的原料，却让其他国家放弃疫苗专利，美国来高价卖原料来一个名利双收。

关于昨天疫苗股大跌的逻辑，看了昨天解释还未完全明白，还到以上两种言论，有学习委员朋友可以帮忙再解读下准确逻辑吗？

估值江湖 回：也不算是这样，这个技术放开了，多数国家也无法仿制的，因为还有很多其他门槛。

好问6：江湖哥，疫苗类就华兰生物估值不高吧，差不多到了3月暴跌的低位了，华兰怎么给估值？

估值江湖 回：它的疫苗主要是四价流感，没其他什么品种储备。所以，它是血制品流感疫苗 单抗的综合体公司。

好问7：那是不是可以理解继续放水，无视通胀，继续嗨？

估值江湖 回：流动性不好说，但跌了就是机会。

好问8：请问江湖哥，天坛生物是血液制品公司，属稀缺资源，上一波没怎么涨，现价是否可以介入，合理估值应该怎么掌握呢？

估值江湖 回：可以等等，它长期特别好，但短期估值不便宜，还没催化剂。跌下来了，可以看长期。

好问9：风华高科有跟踪吗？

估值江湖 回：这个目前没跟踪。

好问10：今天买了北新建材

估值江湖 回：没事儿 大家如果近期还有仓位的，不用急。因为茅台的回落，一定程度上反映了市场风险偏好的回落，大家抓紧做研究，为下一波布局和调仓换股做准备。

好问11：这行情还是适合做波段啊。

估值江湖 回：这个看大家自己看，我就不讲了，因为波段本质上是锦上添花。最好的办法，是研究多一些，然后仓位重一些，比做波段赚的多。

好问12：江湖哥，光伏胶膜福斯特怎么样？

估值江湖 回：这个近期我没跟踪。

好问13：还是买光伏吧，跌不动。二三季度必须完成装机

估值江湖 回：没买的话，就等等吧，最近做好研究就可以了。

好问14：江湖哥，可以讲讲你对虹软科技的理解吗？公司一直跌的问题在哪？

估值江湖 回：你可以理解成纯算法的人工智能公司，未来难度都比较大。

好问15：德赛西威，江湖哥看好么？

估值江湖 回：华为做的，对它远期影响挺大的，毕竟华为不光能做，还成本低。公司过去这方面的看点，就是跟英伟达的国内独家合作。

好问16：茅台破位了

估值江湖 回：是的 再跌100块，就破年线了。茅台是估值锚，它回调，大家想买核心资产，可以参考下它的走势，稍微等等。茅台下跌，部分是风险偏好，部分是他自己的原因——公司未来是否还以股东利益为重。

好问17：中免如何？

估值江湖 回: 周末消博会级别很快，挺成功的。免税本身就有好几种形式，大家关注的市内免税目前还没进展。

好问18：江湖哥怎么看五月白酒的行情？

估值江湖 回我觉得跟其他核心资产一样，有一些回调的压力吧，但食品饮料今年机会还是白酒多吧，总不能去看调味品吧，因为逻辑不通。乳业还可以，就是增速很低。

好问19：跟海底捞做配套的那家公司怎么样？

估值江湖 回: 颐海国际是符合调味料里最好的，份额好、团队好、盈利也强。但去年年报低于预期，而它本身估值又很高，所以杀估值。之前海底捞其实给它输送了利润，希望它上市，但张勇持有海底捞股份更多、且海底捞目前压力特别大，所以对它有影响。但是，它跌下来，估值合理了，就可以考虑，这跟其他几家还是区别很大的。

好问20：江湖哥茅台跌到3月份低点了，估计也还不是底，既然茅台领跌是否全部白马股的估值都得往下再压缩了？之前计算的估值，要相应降低价格吗？药明这波还能跌到130吗？

估值江湖 回: 我给其他公司，也是按照合理估值给的，没考虑坐标系的问题。因为真的全市场压缩，理论上都是机会。

好问21：现在满屏的周期股

估值江湖 回: 是的 这个看个人能力，今年周期股是有机会的，就看能否带走吧。

好问22:疫苗现在还有布局机会吗？

估值江湖 回: 这一波我觉得没了。

好问23:A股有很多特有的逻辑，比如茅台是白马的锚，美股谁是锚？

估值江湖 回: 美股就是几个科技巨头或者说美债，前者为主吧。

好问24：天味这家我觉得从品质和营销都没有什么太大的特点，在每一个细分品种都不是认可的最高的，例如香肠料不如蜀香，火锅底料他更是排不进前五。只不过其他一些做复合调味料的目前没上市，他比较稀缺而已。 但是上市这几年来也没觉得他就比其他的品牌在品类扩张和品质提升以及卖场铺货上更快。

估值江湖 : 你说的很对，当公司有一点做的很好，就是上市本身带来了品牌效应，它经营也有一些起色，它本身是比较普通的。

好问25：江湖哥认为中免的分歧在哪，还有之前3月中核心资产也就跌到今年最高估值。今年还会有性价比吗？

估值江湖 回：就是一些牌照的，都不是问题，主要还是大家觉得估值不能回到年初，所以需要用业绩增长来消化一下估值。

好问26：关于智慧城市和智能网联汽车，是不是可以关注一下了

估值江湖 回：智慧城市，不用看吧？因为政府没钱。智能网联汽车，是一直在看的。

好问27:能否再次点评一下三只松鼠？

估值江湖 回：近期一季报超预期，但这个商业模式不好，博弈成分很高。

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