深度！大涨后复盘策略！结合“不可能三角”与“戴维斯双杀”逻辑

理财鱼小提示：深度！大涨后复盘策略！结合“不可能三角”与“戴维斯双杀”逻辑

一、为什么大涨？

1、几天前就有预兆。

2、深度逻辑推演

（1）、重大政策：未来人民币汇率，取决于市场供求和国际金融变化，双向波动。

（2）、这句话什么意思？

汇率不再维持6-7之间，未来将市场化汇率。美元放水，进入长期贬值时代，那我们的政策就是，我们的汇率该走强就走强，人民币升值不再维稳。

（3）、背后是怎样的经济学原理？

这是“不可能三角”问题。上大学都学过的知识，资本自由流动、货币政策独立、汇率稳定，不可能同时实现。

为什么？

简单理解：我的货币我随意发行。资金国内国外进进出出完全自由。这种情况，还会保持汇率稳定？怎么可能？

其实，长期以来，我国的政策很清晰。对于【不可能三角】，我们放弃的是【资本的自由流动】，所以【外汇管制】。但我们还有张牌，香港。港币放弃的是【货币政策独立性】，跟着美元走。这一套组合拳下来，配合的无缝衔接。

美国，就舍弃的是【汇率稳定】，很简单。

所以，想想为什么当下，会有这个政策？

所以，之前我5月17日发布的文，上面截图的“大格局”，如果我们维持汇率稳定区间，我们将遭受更大损害。这个做法，就是我国未来方向。促使【我国货币国际化】，使得人民币取代美国，成为国际化人民币，成为可能。

二、但这个是需要付出代价的

1、有好处。

进口企业可以全球采购，缓解成本压力，其实主要是原材料采购压力。

2、继续推理

我们看到的现象，现在各种大宗商品涨价，不就是全球通胀预期导致的么？这波大宗商品涨价，导致多少产业链条中，中游和下游停产，甚至倒闭。

我们经常跟踪的光伏产业链就是一个十分典型的案例。再比如依赖进口为主的纸浆，我在晨鸣纸业的朋友跟我聊天，现在压力何其之大。造纸厂真的已经不堪重负，很多都停产了。

3、传导至下游

上游是很好，有所缓解。但是你产成品后呢？出口外贸企业多数是什么企业？多数是中下游企业啊。你人民币升值，出口外贸将成为重大打击对象。1个是上游原材料涨价，1个是汇率损失了国外客户。戴维斯双杀，两头积压。所以，下游企业将会活的十分惨淡。

4、所以，现在理解为什么在2020年时国家大力推行内循环了吗？

根据不可能三角，有个公式。

正是由于大力推行内循环，所以最近几年出口比例不断降低，就是为了【放弃汇率稳定】，以此降低我国的损失。这都是我国连续几年的布局。

包括，近期监管突然爆发对币圈管控，也和货币政策有关。获取【资本自由流动】，首先要保证内部金融环境稳定。

三、那这个政策利好谁？

1、想啊，人民币升值后，你的钱更值钱了。同样的钱能买更多国外的东西，就有利于进口。这样使得人民币本身存在巨大的投资价值，和投机套利空间。那这对外资来说，是有非常大的吸引力的。所以，为啥北上疯狂净流入217亿，背后都是有逻辑的。

2、但是围墙内的，国内的投资者，本来就是人民币资产，腾笼换鸟，所以影响相对较少。所以，现在217亿，接下来一定会逐步减少，比如120亿？那么到了第3天，比如80亿？

但是有1个逻辑，快速进来的钱，要想马上吸纳，唯有大盘股的核心资产。也就是千亿以上大票。这会造成短期市场的风格变化。

3、汇率加速升值，那么航空和造纸会继续飞。这两个是最受益汇率升值的。

四、机构的意愿

现在机构分歧很大。目前有两种说法。

一种是维持做法，北向的买入风格只会短期加速流入。这个是主流观点。一种是均衡配置,既然北向能带来增量资金,一起玩也可。这两种模式也是给大家的选择。

我个人倾向于第一种维持做法。因为国内的货币政策的重要性，大于汇率变化的重要性。而北向资金其实说白了是墙头草，会因为升值来，也会因为贬值走。这在过去的经验已经验证过了。

五、美国放水收割全球，为何中国不跟随放水?

本质上区别就在于美元已经全球化，人民币还没有，所以中国没有办法跟着美国的节奏走。

但现在输入性通胀，已经搞的中国经济焦头烂额。实业里面因为大宗商品暴涨，已苦不堪言，停产的也有很多。现在人民币再不升值，对实业的影响很大。但一旦升值，对出口行业就是重大打击。双刃剑。

两权相害取齐轻。只能舍弃出口行业(占比GDP逐年减少，尤其是大量的制造业外流后)，保更多的实体经济。另外一方面的考虑就是，通过人民币升值，输出通胀。过往美国放水的节奏,因为中国维持汇率的原因，所以最后美国人民的生活没有任何影响。

六、进一步演化

一旦放开汇率，会导致什么?

所有的中国商品必然涨价，来维持盈利。这就是中国的一个策略，人民币升值，输出通胀。让美国人民也感受一下水深火热的物价飞涨。

那大家要问，美国人可以不买中国商品啊。

今非昔比，试问：当下疫情，有哪个制造业小国能接替中国的供应链？越南，印度,菲律宾，印尼，这些东南亚的制造业国家，以前还可以和中国竞争。但现在疫情下，一旦爆发，集体瘫痪。

近期富士康就遇到大麻烦了,越南爆发疫情,影响了产能。现在国内的富士康用3倍工资招员工缓解产能焦虑，大家可以自己看新闻了解。

这就是为什么立讯精密突然暴涨的原因，正常来说应该在7月份旺季开始涨。而现在越南爆发疫情，富士康的订单做不来,马上要转到立讯来了。预期就来了。

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