久期量和与白鲸投资圆桌对话：债市和指数交映生辉 在震荡中解剖自我与市场(2)
譬如过去2021年初，以沪深300为代表的大盘股估值处于历史分位数的高位，而中证1000处于较低水位，我们认为大家可以关注中证1000指数增强。目前来看，市场的分化程度大幅度下降，未来我们认为市场整体的机会相对均衡一些。
问：能否介绍一下你们对市场上“固收+”类型产品的理解，以及“固收+X”策略在对诸如场外衍生品、国债期货套利、可转债套利、权益新股申购等多种增利策略进行结合时，投资经理通常是如何决策的?
白鲸投资：我们认为“固收+”策略可以是以投资信用Alpha策略打底，比如，投资于固收类资产的比例不低于80%，这样就能作为基金的主要收益来源，对于“+X”策略，我们的建议是只在判断有比较好的机会并带来相对确定增强时才去实施。
策略未来的不确定性和判断
问：近一两年，外部环境的不确定性推动国内CTA策略快速发展，这些不确定性给管理人带来了哪些挑战，对于管理人如何进行CTA的产品管理，您是否能给出一些建议和看法?
久期量和：外部环境的不确定性会导致期货市场的剧烈波动，也给量化CTA策略带来更多的交易机会。
CTA策略具有危机阿尔法的作用，同时与股票策略具有低相关的特性，是较好的分散投资的标的，在资产配置上具有重要作用，我们在未来也会推广CTA策略，为客户的资产配置提供更好的服务。
我们认为CTA策略可以主要通过多策略分散化来兼顾收益和回撤控制，策略包括趋势策略、反转策略和模式识别等单边时序策略以及跨期套利、跨品种套利、截面多空等双边及截面策略等;每个策略都独自控制波动率，再通过多策略的分散化降低整体净值的最大回撤。
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风险揭示:
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