央行连续第二个月等量平价续做MLF 短期全面降准的可能性还大吗？

财联社（北京，记者 张晓翀）讯，央行周五连续第二个月等量平价续做到期中期借贷便利（MLF），并连续19个月维持利率不变。市场人士指出，短期全面降准可能性降低，后续央行可能更多出台结构性货币政策。

央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，15日开展5,000亿元MLF操作（含对10月15日MLF到期的续做）和100亿元逆回购操作。

财联社近期C50风向指数调查显示，多数机构认为，多数机构认为10月贷款市场报价利率（LPR）、MLF利率保持稳定，市场对10月降准的预期有所下降。

短期降准概率不大

东吴证券宏观团队对财联社表示，10月MLF继续等量续作，短期降准的概率已不大，资金市场表现平淡，利率债收益率短线上涨；10月PPI继续刷新年内新高，结构性分化更加严重，这使得央行使用降准等总量性工具的意愿下降，第四季度经济下行的压力依旧较大，央行会更多地选择结构性工具，央行可能再次扩大再贷款的使用规模。

方正证券首席固收分析师齐晟对财联社表示，十月是缴税大月，叠加地方债发行或将提速等因素，存在较大的资金缺口。央行等量续做MLF显示对流动性稍微偏紧的态度，短期降准可能性有限。

齐晟认为，近期公布金融数据表明，过度宽松的货币政策对实体经济的支持效果逐渐减弱，预计后续可能更多出台结构性政策。此外近期全球央行货币政策均有收紧迹象，因此对国内货币政策放松空间形成一定制约。

华南某国有股份制银行交易员在接受采访时表示，现在银行间资金面均衡偏宽松，且MLF存量余额较高，不支持增量续做，但央行或考虑需兼顾税期流动性，因此MLF等量续做是比较合理的选择。

四季度MLF利率有望继续保持不动

东方金诚首席宏观分析师王青对财联社表示，当前政策面强调跨周期调节，央行多次强调要“珍惜正常的货币空间”，也意味着未来一段时间稳增长政策力度整体上会比较温和。由此，在诸多备选政策工具中，短期内实施政策性降息的可能性不大，四季度MLF利率有望继续保持不动。

王青同时指出，若四季度全面降准落地，除了推动信贷、社融提速，助力宽信用进程外，也可部分置换11月和12月MLF大规模到期量（分别高达1万亿和9500亿），缓解地方债发行提速给银行体系带来的流动性压力。

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