前脚刚发行96亿元可转债，后脚便抛出60亿元定增，牧原股份有多缺钱？

10月18日晚间，牧原股份发布了三季报，在报告期内，牧原股份实现收入562.82亿元，同比增长43.71%；归母净利润为87.04亿元，同比下降58.53%。其中，第三季度牧原股份实现营收147亿元，同比下滑18.68%；净亏损为8.2亿元，同比下滑108%。需要注意的是，这是牧原股份自2019年二季度以来出现的单季首亏。

对于该季度的亏损，市场早有预期。此前牧原股份发布业绩预告，称第三季度将同比转亏，亏损幅度介于5亿元至10亿元区间。

而亏损的原因是因为猪周期。数据显示：我国能繁母猪存栏数在快速回升，由2019年9月底的1913万头增加到今年6月底的4564万头，扩增了2.3倍。生猪供给的增加造成了猪价的下跌。牧原股份7月5日晚间发布6月份生猪销售简报，在6月份,商品猪销售均价13.58元/公斤，相比1-2月26.95元的价格已经跌去了一半，而商品猪的成本却在15元/公斤左右。

雪上加霜的是，猪价下行的同时猪饲料却在上涨。此前新希望、正邦科技、通威股份、正大集团、大北农等饲料企业陆续发布涨价通知，每吨价格上涨50元到100元之间，涉及浓缩料、乳猪料、鸡料、鱼料等多个饲料产品线。

随着猪价持续下降，也引起了国家重视，据国家发展改革委发布的监测数据显示，9月20日—24日当周，全国平均猪粮比价为4.93∶1，已经低于5：1，将启动第二轮中央冻猪肉储备收储，并且地方也在加大力度收储。

在此背景下，包含“猪茅”牧原股份在列的多家猪企出现亏损。此前，新希望预计今年第三季度亏损25.8亿元至29.8亿元；预计前三季度亏损59.95亿元至63.95亿元，同比下降217.91%-225.77%；天邦股份预计今年第三季度亏损20.5亿元至22.5亿元，预计前三季度亏损27亿元至29亿元，同比下降195.60%-202.68%

与三季度报告一同披露的还有一则定增公告。

公告显示：公司拟非公开发行股票数量不超过1.49亿股，由控股股东牧原集团认购，认购金额不超过60亿元。大股东“抄底”或提振了二级市场的情绪。

对于所募集的资金，牧原股份表示:拟全部用于补充流动资金。

对于该次60亿元的定增原因，牧原股份在公告中表示：除了降低财务风险外，还能满足未来业务的发展需求。其财务数据显示，资产负债率在近几年持续上升。2019年至今，牧原股份资产负债路率分别为40.04%、46.09%及57.77%。

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