央行连续两日加量投放流动性 资金面边际趋松的信号出现了？

财联社（北京，记者 张晓翀）讯，周四央行再次开展500亿元7天期逆回购操作投放流动性。自11月3日以来，央行连续两日开展500亿元逆回购操作，累计投放流动性1,000亿元。

本月从第3个交易日开始，央行公开市场操作量已经增加到500亿元，充分表明了央行保持流动性合理充裕的态度。预计后续流动性会保持充足，货币市场利率将围绕央行操作利率平稳运行。

周四银行间市场资金面整体稳中偏松，隔夜回购加权利率重回2%下方，7天回购加权利率相对平稳。

北京某国有大行交易员对财联社表示，“这两天感觉资金面挺松的，央行公开市场连续两天500亿逆回购，感觉边际在继续变松。”预计后续央行可能将等量或小额超量续做中期借贷便利（MLF），资金价格有望稳中趋降。

华中某城商行交易员也对财联社表示，央行公开市场连续两天500亿逆回购操作超出市场预期，周四隔夜资金需求平稳，市场对7天期以上期限资金的需求有所增加。不过从全口径观察，央行近两日公开市场操作仍然是净回笼，回笼规模减少可能是央行考虑流动性回笼过快将会给市场带来压力。

货币政策可能边际趋松，但大幅宽松可能性较低

不过也有市场人士指出，目前经济下行压力加大，在经济偏弱、地方土地财政承压的背景下，央行货币政策的倾向可能边际趋松，但通胀高居不下或将延迟转松的时间。目前除非经济超预期失速，否则大幅宽松的可能性较低，短期央行可能还是依托于公开市场操作和结构性工具，对银行间流动性进行调节。

信达证券首席固收分析师李一爽认为，后续由于货币基金规模增速的下降，以及非银机构杠杆的抬升，叠加超储率偏低，资金面类似于二季度自发式宽松的可能性较低，更加依赖于央行的投放。在央行维持利率中枢平稳的态度下，资金面出现大幅波动的概率不高，大幅偏低政策利率的概率也不大。

民生银行首席研究员温彬表示，目前市场流动性总体充裕，政策利率、货币市场和债券市场利率水平适宜，今年末有近2万亿元MLF到期，预计央行会运用多种货币政策工具组合，搭配好“逆回购+MLF”的数量，保持市场流动性合理充裕。

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