血液净化龙头山外山将上市，外资占八成市场，创始人或拥6亿身家

国产血液净化设备龙头山外山将上市，一场与外企巨头的正面Battle或将上演。

近日，上交所受理了重庆企业山外山的科创板上市申请，背后资本星光熠熠，其中高瓴持股12.96%，华盖资本持股7.19%，其中亚太药业、高毅、长生生物、泰格医药、鱼跃医疗等都在其中。

但从递交的招股书来看，被资本托举起来的山外山想要从一众外资品牌中突围并不容易。目前包括费森尤斯、贝朗、日机装、百特以及尼普洛5大外资厂商占据了国内血液透析市场80%-90%左右的市场份额，国产自主品牌的市场份额不到两成。

血透机是血液净化市场重要的医疗器械之一，也是终末期肾病（ESRD，即尿毒症）患者除肾移植外几乎唯一的维持性治疗方式，且需长期坚持。

（来源：招股书）

血液净化技术就是将患者的血液引出身体外并通过一种净化装置，通过弥散 (Diffusion)、对流(Convection)及吸附(Absorption)等方式，去除其中某些致病物质，净化血液，达到治疗疾病的目的。

除了血液透析，血液净化的治疗方式还包括血液灌流（HP）或血液吸附（HA）、血液滤过（HF）、血浆置换（PE）、 免疫吸附（IA）等，以及由以上多种技术的联合应用。其中市值400亿的健帆生物就是血液灌流领域的龙头。

成立于2001年的山外山，从“山城”重庆发家，主要产品及服务包括血液净化设备、血液净化耗材以及连锁血液透析中心医疗服务，不涉及药品。目前，山外山的血液净化设备已在国内外累计实现装机1万余台，累计在全国1000余家医院实现了终端装机。

根据招股书，山外山的营收从2018年的1.13亿元增长至2020年的2.54亿元，净利润则在2020年扭亏为盈，由2018年的净亏损2754万元至2020年盈利1833万元。

2021年上半年，山外山实现营收1.32亿元，净利润仅为340.5万元。与山外山微薄的利润相比，费森尤斯医疗凭借2020年178.59亿欧元的营收稳坐全球透析领域的龙头，其透析产品在国内市场占据高达30%的份额。

可以说，在血液透析医疗器械市场想要突破国产替代化，当前仍是“铁板一块”。实际上，这也是20年前高光勇创办山外山的初衷。

高光勇并非是医疗行业出身，其人生经历更是颇为坎坷励志。1969年高光勇出生在重庆贵州交界处的一个偏僻山村，15岁初中毕业便辍学到一建筑工地打工。他曾用“我从小是在苦水里泡大的”来总结自己的成长。

因为在外打工受到各种歧视，让高光勇决定一定要读书，就这样靠着在码头扛煤一步一步从高中考入重庆工商大学机械系。毕业后，高光勇成为了一名医疗设备的销售人员。

最终选择自主创业，也源自其一次“受辱”经历。在向客户推销时，对方开口就说：“国产的医疗设备，我们不敢用。”高光勇表示：“国产品牌也有海尔、联想这种优秀的品牌啊。”

但对方反问：“你推销的产品是吗？”

这让他无力反驳，在了解到当时国内血液净化设备市场长期被国外跨国公司所垄断的境况，高光勇便决定做自己的产品。2001年山外山诞生。

根据招股书，上市前，高光勇持有山外山32.34%的股份，若成功上市，其持股比例将下降至24.252%。若按照上游新闻计算得出的市值或为24亿元，高光勇身家约为6亿元。

但即使成功上市，山外山的国产崛起之路仍充满挑战。除了未来若是血液净化的医疗器械进入集采，若是外国品牌为了稳固市场进行降维打击，对于国内品牌或将是不可承受之重。

此外，就山外山自身来说，虽然拥有血液净化设备一系列自主品牌，但与设备配套的耗材产品，包括血液透析管路、血液透析器、血液灌流 器、血液透析粉/液、穿刺针等。

山外山却主要以经销代理为主，其采购方包括广州贝恩、三鑫医疗、健帆生物等。而外资品牌的打法通常是利用机器+耗材绑定的方式拓展市场。

上市无疑是山外山与高光勇的另一个挑战的开始。

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