开市倒计时！基金、普通投资者即将入场，如何掘金北交所？多位专家建议...
首批8只北交所主题基金在近日获批，约定80%以上非现金基金资产投资于北交所股票。新三板精选层中的71家企业将全部平移至北交所，此外，还有10家企业将于11月15日在北交所同步上市。
值得一提的是，此前存在于部分新三板挂牌企业交易中的流动性差、估值难等问题会否延续至北交所，并成为投资布局的“拦路虎”，也成为当下投资者重点关注的问题。
北交所开市进入倒计时
据北京证券交易所官网显示，北交所开市各项工作已准备就绪，并定于2021年11月15日开市。
此前，易方达、广发、汇添富、华夏、南方、嘉实、大成、万家8家公募递交了北交所主题基金的申请材料，并同时获证监会准予注册。而该类基金均采取2年定期开放的运作方式，约定80%以上非现金基金资产投资于北交所股票，可以为北交所带来增量长期资金。
在首批北交所主题基金获批的同时，北交所首批投资标的也已整装待发。据悉，11月15日当天，晶赛科技、科达自控、中寰股份、同心传动、大地电气、志晟信息、中设咨询、汉鑫科技、广道高新、恒合股份等10家企业将直接在北交所上市。此外，据全国股转系统官网显示，目前新三板精选层上市公司已有71家。根据相关规定，现有精选层企业将全部平移至北交所。综合来看，北交所首批上市企业的数量将达到81家。
而随着北交所开市逐步临近，首批投资标的会否延续部分精选层企业此前存在的问题，也成为投资者关注的重点。
图片来源：北京商报 记者 刘凤茹/摄
投资者该做出哪些抉择？
从过往的数据来看，大部分精选层企业均存在市值较小的“硬伤”。据Wind数据显示，截至11月12日收盘，作为A股三大股指的上证指数、深证成指、创业板指的总市值分别为49.98万亿元、38.15万亿元、13.78万亿元；同期，71家精选层企业的总市值仅为2894.43亿元。
截至11月12日收盘，目前新三板精选层中，总市值最高的为贝特瑞，达911.9亿元。此外，还有连城控股、吉林碳谷、长泓能源的总市值超百亿，分别为283.02亿元、147.27亿元、129.42亿元。但目前，在71家精选层企业中，仍有7家的总市值不足10亿元。
图片来源：视觉中国
对于投资者而言，布局方面，对比目前主板、中小板上市公司等市值普遍较大的情况，市值偏小的北交所上市公司又该做出哪些抉择？
广发基金成长投资部基金经理吴远怡认为，自北交所宣布成立以来，精选层公司股价出现多轮上涨，但结合企业资质和成长性来看，目前估值上不存在明显的泡沫，精选层的许多优秀标的仍具备良好的投资价值。不过，相较于沪深市场可比公司的估值来看，精选层公司当前折价已经不明显，有些公司和可比公司的估值相当，但是从可比公司的市值角度来看仍具有提升空间。
图片来源：视觉中国
在华夏基金看来，精选层公司长期受流动性偏低的压制，而北交所将资金门槛从100万元进一步下调至50万元，在此基础上，公募基金等市场主要机构及个人投资者有望加速入场，带来估值提升机遇。
财经评论员郭施亮则认为，虽然首批北交所上市企业较之前新三板精选层门槛有所下降，但准入门槛仍然相对偏高。对于引入增量资金，尤其是公募基金而言，盘活流动性很重要，且需要激活首批标的的赚钱效应，这样才能够更好创造赚钱效应，吸引更多增量资金入市。建议普通投资者还是从北交所成交量活跃、大市值股票开始关注。另外，小市值企业存在波动率高、流动性不足等问题，因此需警惕流动性的相关风险。此外，小市值股票更需要注重市值管理，提振股票流动性。
流动性有望持续向好
过往新三板精选层流动性较差的情况会否再度在北交所上演，并成为投资的“拦路虎”？
在深圳中金华创基金董事长龚涛看来，“北交所首批上市企业是平移新三板中的精选层，由于是连续竞价撮合成交，所以流动性比目前集合竞价的新三板要强了很多。另外，就北交所的定位看来，也是中国第三大交易所，而非单独的新开板块，且单日涨跌幅度可达到30%，所以上市后流动性相比新三板阶段只会多而不会少”。
图片来源：壹图网
那么，怎样可以判定一只个股的流动性情况？
龚涛认为，鉴于行业不同，流动性指标分别有不同的标准，因此建议投资者可以以行业平均换手率作为参照指数，假设食品饮料行业单位资产平均换手率是“X”，若投资者持有该行业股票的换手率大于“X”，即该只股票的流动性高于同行水平且属于较为活跃的个股。
而据Wind数据显示，截至11月12日收盘，前述市值最大的精选层企业——贝特瑞的成交金额为2.54亿元，换手率0.98%。同日，精选层市场总成交额则为21.08亿元。若对比目前主板市值最大的股票来看，仍相差甚远。
图片来源：壹图网
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