宇晶股份原募投项目一延再延 实控人之子拟全包定增3.42亿有何算盘？

财联社（长沙，记者 黄路）讯，11月15日晚，宇晶股份（002943.SZ）发布定增预案，拟募资不超3.42亿元，实控人之子杨佳葳全额认购。公司证券部人士对财联社记者表示，其募资来源为自筹，募资后用于补充流动现金和偿还银行贷款，不会去做对外投资或收购等事宜。

公告显示，杨佳葳为公司董事、总经理，出生于1988年2月，与公司控股股东杨宇红先生为父子关系。前者拟认购不超过2000万股，发行价格为17.1元/股。本次发行构成关联交易。定增发行前，宇晶股份实控人杨宇红原持股比例为35.96%；发行后杨佳葳将与其父亲杨宇红共同控制公司，为共同实控人，杨宇红持股29.97%，杨佳葳持股16.67%。

从其履历看，杨佳葳2010年4月加入公司，历任应用工程师、研究所副所长、研究所所长、总经理助理、公司研发总监；2015年至2020年任公司董事；至2020年4月24日开始担任董事兼总经理，开始主导负责公司的经营。

财报显示，宇晶股份负债比例由2018年底的24%升至2021年9月末的36%；同期货币资金由4.31亿元变动至9585万元。公司短期借款为3054万元，长期借款为5000万元。记者注意到，去年4月24日，公司曾发布一则公告，拟用公司房产、土地作为抵押担保向银行申请不超过3.6亿元的授信。理由是为满足公司的业务发展需要，解决生产经营流动资金需求。

从上述财报数据看，公司银行贷款压力并不大，前三季财务费用为165万元，本次定增主要或出于新业务拓展需要更多的资金投入。此前，公司曾明确表示，通过自主设立、或外延并购合作等方式，适时向与公司业务协同高的行业拓展，丰富产品类型，延伸公司产业链。

记者梳理发现，宇晶股份实控人之子上任总经理之位后，资本动作层出不穷。去年11月，公司收购益缘新材原股东持有的51%股权；今年2月，为了开拓碳纤维复合材料市场，共同出资设立了宇星碳素；今年10月，设立控股子公司太原宇晶新材料，从事的大尺寸硅棒、单晶硅片研发和生产业务。

据公司定增公告，控股股东之子杨佳葳拟以现金方式且一次性支付方式参与上述3.42亿元定增发行的认购，与去年申请3.6亿元银行授信原因类似，即解决生产经营流动资金需求，一定程度反映公司近两年现金流一直较为“紧绷”。对于其认购的资金来源，公司上述人士仅表示，公司这边不会提供财务资助。

结合公司上市后的历年业绩波动，2018、2019、2020年和2021年前3季度，公司净利润分别为9898万元、1370万元、 -597万元、189万元，公司业绩滑坡明显。本次定增后实控人之子将成为第二大股东，近年公司连续收购或设立子公司，业务战线变得过长，后续都需要更多资金投入，效果能否体现还有待时间验证。形成反差的是，宇晶股份原首发3个募投项目已经几度延期。

有业内人士猜测，本次全包定增，或是出于肥水不留外人田的考虑，一是较低成本强化了家族控股权；二是公司前三季业绩基数低，若公司新业务有进展，或在以后有体现。以17.1元/股的定增价测算，5天四板后，公司股价27.93元/股，据此测算，潜在浮盈超6成。

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