11月以来7只新股上市6只破发，下半年来破发率高达65%，港股新股市场正经历“洗礼”

财联社（深圳，记者 成孟琦）讯，截至11月16日，本月已有7只新股港交所登场，13家公司递交上市申请，6只新股通过聆讯，在数量上一改新股市场维持数月的冷清气氛。本月上市的7只新股当中，以11月16日收市计，仅有微创机器人一只独秀，大涨近五成，剩下6只全部跌破发行价以下。

破发并非港股独有，伴着注册制改革稳步推进，自10月下旬起，A股同样出现大面积首日破发，股民“一键申购”的日子成为过往，对打新的审慎态度随之上升。以11月15日收市价计，进入今年下半年以来，港股新股市场的破发率达到65%，38只新股当中有25只破发。

11月以来，新股上市数量似有复苏迹象，11月前16天共7只新股登场，超过去年同期的新股数量。然而新股在数量上的复苏并不能改变市场大幅破发情况，本月7只新股当中，以11月16日收市价计，只有最先出场的微创机器人大涨，余下的新股6只皆跌破发行价，破发的企业中，既有“金矿危废第一股”，也有物流和物管股，还有两只未盈利生物科技股。

环保与新冠概念新股都不灵了？

11月是电商打折促销的日子，港股新股市场竟然也大面积破发，破发的新股包括最近大热的环保与新冠相关概念股。而通常与这两个概念相关的新股总是能跑出超越市场行情的涨势，比如7月16日上市的中国头部珠光颜料生产商——环球新材，珠光颜料属于新材料，是对传统颜料的消费升级，相对传统颜料具有无毒害、稳定性高、色彩鲜艳等优势，其上市首日较招股价涨14.8%，而11月16日收市价较招股价涨超82%。

再比如主打“绿色物管服务”的朗诗绿色生活，和押注新冠“特效药”的腾盛博药，前者上市首日盘中一度大涨132.7%，收盘涨41.51%，后者上市两个月后股价一度翻倍，截至11月16日收市，腾盛博药较招股价涨40.2%。

11月登陆港交所并破发的新股当中，横跨了许多行业，既有“金矿危废第一股”——鸿承环保科技，又有商业化COVID-19重组蛋白疫苗“黑马”——三叶草生物。截至11月16日收市，二者分别较招股价跌去15.6%与14%。

“金矿危废第一股”首日破发

鸿承环保是一家契合了环保、ESG、“专精特新”等火爆主题的新股，其在香港公开发售阶段获23.26倍超额认购，最终发售价为1.02港元，位于招股价区间下限。11月11日。鸿承环保于富途暗盘收涨3.92%，暗盘中股价一度涨近11%，而上市首日则较招股价下跌10.7%。此次鸿承环保科技集资净额约为2.16亿港元，主要用作新生产设施购入及研发能力增强等用途上，独家保荐人为第一上海。

从盛产黄金的山东烟台走出，鸿承环保科技专注于金矿有害废物的综合利用、无害处理、环境修复等环保服务，一方面为上游客户处理尾渣，一方面从有害废物中提取再生产品，再出售给下游化工企业或贸易公司，形成了一条完整的危废处理、有害物再造出售的产业链。以2020年金矿有害废物处理量为计量标准，鸿承环保的实际处理量约为1.08百万吨，在山东省排第一；按收益算，鸿承环保位列国内第三、山东省第二。旗下的鸿承矿业今年7月还被录入山东省年度“专精特新”中小企业名单。

根据招股书，鸿承环保近三年分别实现营收人民币1.02亿元、1.34亿和2.05亿元，经调整净利别为人民币3070万元、4848万元和7740万元。在金矿产量增长的环境下，与之息息相关的金矿危废处理是环保科创成果转换上至关重要的一环，因此具有比较大的增长空间。根据弗若斯特沙利文报告，山东省的金矿有害废物处理市场2020年至2025年的复合年增长率为17.8%，而中国的金矿废物处理市场同期复合增长率则高达19.1%；2025年山东省与中国的金矿废物处理市场规模将分别达到人民币29.21亿和45.69亿。

在公司本身财务状况良好与赛道前景广阔的情况下，有“金矿危废第一股”这个响当当名号加持，再加上“专精特新”“环保”“ESG”等众多热点覆盖，鸿承环保科技首日依旧破发。谈及原因，有券商认为黄金危废处理业务高度依赖黄金开采业，以及鸿承环保于过往业绩期间客户较为集中，可能会对未来业务造成影响。

新冠疫苗股面临不确定性

三叶草生物成立于2007年，主营传染性疾病、癌症及自身免疫性疾病新型疫苗开发，其产品主要用于治疗新冠病毒、恶性腹水以及强直性脊柱炎。

而三叶草生物最被资本市场所熟知的标签是新冠疫苗开发企业，其已制出核心产品SCB-2019应对新冠疫情，有望成为全球首批生产商业化新冠疫苗的企业之一。截至最后实际可行日期，三叶草的产品管线包括六种Trimer-TagTM亚单位候选疫苗，两种Trimer-TagTM肿瘤治疗候选产品，及三种Fc融合蛋白候选产品，涵盖13种适应症。

值得注意的是，IPO前三叶草便获得多家知名机构的投资，包括高瓴、淡马锡、龙磐投资、Delos Capital、前海基金、贝欣投资及OrbiMed等，高瓴更是在多轮跟投当中成为三叶草的第一大机构股东。

财务数据方面，三叶草目前并无商业化销售产品，尚未产生任何销售收益。于2019年和2020年，三叶草分别获得人民币1690.8万元及2434.1万元收入；同期净亏损为人民币4858.3万元及9.13亿元；而2021年前四个月，三叶草营收549.1万元，净亏损9.09亿元。

据弗若斯特沙利文报告，全球已接种约60亿剂COVID-19疫苗。按2020疫苗销量计，全球新冠疫苗市场规模达6亿美元每年，假设疫苗方案为两剂次及考虑全球政府的采购及储备，至2026年全球约需要150亿剂新冠疫苗。截至最后实际可行日期，全球共有21款COVID-19疫苗上市及30款候选疫苗处于II/III期或较后阶段。

致富证券发表研报表示，新冠疫苗生产商潜在对手多、研发费用高企。且疫苗需要各地机构包括EMA、国家药监局、WHO 等监管审批，而监管要求随病毒演变或产生变化，均会影响三叶草疫苗开发进展。另外，三叶草于往绩业绩期间产生净负债，至今年4 月底负债净额达人民币18.835 亿元，可能使集团面临流动资金风险。

另外，有行业人士表示全球新冠口服特效药研发的重大突破亦使新冠疫苗股面临巨大不确定性。

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