EDA厂商华大九天启动上市 利润依赖政府补贴
雷达财经出品 文|李亦辉 编|深海
6月21日，国内电子设计自动化(EDA)龙头华大九天提交了创业板IPO申请书，拟募资25.51亿元，保荐结构为中信证券。
根据招股书，华大九天主要从事EDA工具软件的开发、销售及相关服务，下游客户主要为集成电路设计及制造领域企业。EDA被誉为“芯片之母”，根据赛迪智库数据，2020 年 EDA 行业的全球市场规模超过70亿美元，却支撑着数十万亿规模的数字经济。
从财务指标来看，2018-2020年，华大九天营业收入分别为1.51亿元、2.57亿元和4.15亿元，年均复合增长率为65.86%；同期净利润分别为4851.94万元、5715.77万元和1.04亿元。不过各期税收优惠和来自政府的补助收入占净利润的比例均在60%以上。
市场竞争方面，2020年国内EDA市场约80%份额由新思科技、楷登电子和西门子EDA国际三巨头占据，国内EDA供应商目前所占市场份额较小，其中华大九天占国内EDA市场约6%的市场份额，位列本土EDA企业第一位。
拟募集资金25.51亿元
华大九天成立于2009年，初始团队部分成员曾参与中国第一款具有自主知识产权的全流程EDA系统“熊猫ICCAD 系统”的研发工作。
EDA即电子设计自动化，是指利用计算机辅助设计软件，完成超大规模集成电路芯片的功能设计、综合、验证、物理设计等流程的设计方式。在集成电路领域，EDA工具是的上游基础工具，应用于集成电路设计、制造、封装、测试等产业链各个环节，是集成电路产业的战略基础支柱之一。
随着集成电路产业的不断升级，将逻辑、模拟、存储等功能集中地集成到单一芯片中的集成化应用趋势日益增加，单芯片规模呈现爆发性增长，主流处理器芯片的晶体管集成规模已超百亿，这对EDA工具的复杂功能支撑和设计效率提出了更高的要求。
华大九天目前具备了模拟电路设计全流程EDA工具系统、数字电路设计EDA工具、平板显示电路设计全流程EDA工具系统以及晶圆制造EDA工具的核心技术。公司是国内规模最大、产品线最完整、综合技术实力最强的本土EDA企业。截至2020年12月31日，公司共拥有已授权发明专利144项，软件著作权50项。
天眼查显示，华大九天成立至今完成5轮融资，金额未知。据招股书，2018年8月份，国中创投、中国电子、国家集成电路产业投资基金、深创投等机构向公司投资2.2亿元；2019年12月的融资中，九创汇新、中小企业基金、深创投及中电金投等共同出资2.92亿元。
截至招股书签署日，中国电子有限持股26.52%，发行人员工持股平台九创汇新持股22.04%，上海建元持股13.81%，中电金投持股13.10%，大基金持股11.10%，中小企业基金持股6.43%，深创投持股4.22%，疌泉投资持股2.77%。
鉴于无任何单独一方能够决定和实质控制华大九天，因此公司无实际控制人。
招股书显示，本次拟发行股票数量1.08亿股，占发行后公司总股本的比例为20%，计划投入募集资金金额合计25.51亿元。此次募资扣除发行费用后，将全部用于投入以下项目：
政府补助占总利润6成以上
根据招股书，华大九天主要产品包括各类型EDA工具软件，并围绕集成电路设计及制造领域提供技术开发服务。
2018-2020年，华大九天营业收入分别为1.51亿元、2.57亿元和4.15亿元，年均复合增长率为65.86%；同期净利润分别为4851.94万元、5715.77万元和1.04亿元；同期扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为1723.89万元、1269.41万元和4012.99万元。
以上扣非净利润与利润总额差距较大的原因在于，华大九天属于政策鼓励的集成电路产业，能享受较大幅度的税收优惠和政府补助收入。
招股书显示，公司享受集成电路设计企业和软件企业所得税“两免三减半”、“五免及后续减按10%”等优惠，2018-2020年税收优惠金额合计分别为2805.68万元、4888.70万元、7141.42万元，占当期净利润的比例分别为57.83%、85.53%、68.96%。
除此之外，2018-2020年，公司计入其他收益的政府补助分别为4389.20万元、5430.27万元和7040.57万元，占当期净利润的比例分别为90.46%、95.00%和67.99%。这部分政府补助又包括软件增值税即征即退款和EDA项目补助两个部分。
报告期内，软件产品增值税即征即退款分别为1355.84万元、1746.46万元和1707.97万元，占当期利润总额的比例分别为27.94%、30.56%和16.49%；EDA项目补助分别为2822.06万元、1201.33万元和3467.58万元，占当期利润总额的比例分别为58.16%、21.02%和33.48%；其他补助分别为211.30万元、2482.48万元和1865.01万元，占当期利润总额的比例分别为4.36%、43.43%和18.01%。
华大九天主要收入构成中，EDA软件销售占比超84%以上，该项业务创收的方式是通过授权模式向客户销售，收取授权费。2020年公司EDA软件销售额为3.45亿元，相关技术开发服务收入为6110.22万元，分别占比84.96%和15.04%。
客户方面，2020年华大九天客户K1贡献了总营收的32.48%，上海华虹为5.96%，京东方为4.1%，中国电子集团为3.81%，清华大学为3.72%。另外，华微电子、上海贝岭和TCL科技也是公司客户。
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