900元/平米拿地，79次行政处罚，莆田系华厦眼科冲刺A股(2)

2006年，厦门眼科中心的经营性质变更为非营利性。并在成为非营利性机构之后，拿到了一块“医卫慈善用地”的使用权，而当时厦门市国土资源与房产管理局给出的竞买者条件是“非营利性三级甲等眼科专科医院”。对此，深交所曾问询：“厦门眼科中心名下3.37万平方米土地‘医卫慈善用地’的获得背景，是否完整合规，是否合法履行招投标程序，评估定价是否公允合理，是否存在以过低价格获取该资产的情形，是否存在国有资产流失情况。”

华厦眼科回复称，是在2009年2月，厦门眼科中心以民办非企业单位的性质拿到的该“医卫慈善用地”的使用权。但据媒体报道称，厦门眼科中心是当时福建省唯一一家非营利性三级甲等眼科医院。

据悉，当时该地块的成交价是3032万元，以此计算约为900元/平方米，而当时同属五缘湾的一块商务用地均价已经在万元以上。

公司的另一个风险在于，直到今天，华厦眼科仍然没有控股股东，而苏庆灿与其妹苏世华掌控着公司高达7成的股权。根据招股书的数据，苏庆灿作为实控人直接或间接持有公司68.16%股份，加上苏世华作为一致行动人的持股，两人持股达到70.56%，实际支配的表决权已经超过2/3。而这，已经是苏庆灿多次减持之后的局面。

值得注意的是，在华厦眼科的前十大投资机构中，除了大股东华厦投资由二人全资控股外，还有6家都与苏氏兄妹有关。在另外3家投资机构中，启鹭投资和磐茂投资背后都能看到保荐机构中金公司的身影。

早在2013年，华厦眼科就开始筹划上市，之后还接受兴业证券辅导多年，但到了2019年保荐机构却变成了中金公司，随后中金资本旗下子公司开始入局。

《财经天下》周刊注意到，在保荐机构跟投制度优化之后，创业板已经不再要求券商对其保荐的所有项目进行强制跟投，只要求对未盈利、红筹架构、特殊投票权和高价发行的四类公司采取强制性跟投。有市场人士认为，中金资本IPO前的突击入股或另有深意。

全靠厦门眼科中心输血

也是在2019年，华厦眼科曾经耗资2.52亿元从苏庆灿手中收购了一家资管公司，而这家资管公司的主要资产就是前述五缘湾房产。在此之前，这家资管公司就一直向华厦眼科出租这些房产，故公司称这次收购是为了提高公司资产的独立性与完整性。

华厦眼科特别强调，五缘湾房产的租赁业务不属于公司核心业务。确实，资管公司2020年的净利润不过303.79万元，占比很小。但是，资管公司的资产却占到了公司的1/4规模。

公司的顶梁柱还是厦门眼科中心。在全公司53家医院中，还有24家还处于亏损状态，全靠厦门眼科中心支撑。去年全年，厦门眼科中心为华厦眼科贡献了2.39亿元净利润，占比超过7成，而在2019年则超过了公司总的净利润。

有业内人士表示，眼科医院最赚钱的三大业务是视光（配镜）、屈光（近视手术）和白内障手术。其中，视光市场规模最大、利润最可观；屈光和白内障则是一次性手术，客单价高，耗时短，但获客难度也更大。2020年，爱尔眼科的屈光、视光、白内障分项目毛利率分别达到58.12%、56.93%、38.05%。

靠主业输血的迹象在华厦眼科的债务中也可以略窥一二。最近3年，华厦眼科合并报表的资产负债率从45.50%增至46.93%又降至32.86%，其中主要是通过将母公司的负债率从38.05%突击降到了17%以下。

截至去年年末，公司合并的其他应收款只有2300多万元，但母公司账面上这一数据却高达2.95亿元。有审计人士对《财经天下》周刊表示，这一差额大多数情况下都是母公司向子公司“输血”周转产生。

去年年末，华厦眼科还遭到了海外做空机构Air Raid Research的做空，被指存在严重的违法活动及财务欺诈行为，并质疑中介机构的临时更换与此有关。其中，ARR提到了2019年为了财报好看虚假出售亏损医院，以及实控人关联基金会利益输送、子公司盈利造假等财务欺诈问题。

尽管这些质疑尚难求证，但华厦眼科在赚钱的过程中，也不乏违规的处罚和诉讼。作为一家莆田系的眼科医院，这也难免更令人关注。

在华厦眼科IPO期内，收到了79次行政处罚。仅在2020年，公司就存在2起未决诉讼，26起1万元以上的处罚，以及2起医疗事故。其中，公司及子公司所受处罚情况包括通过材料虚记、过度医疗、分解住院，甚至骗取社会保险金等行为。

在2018年12月25日，菏泽华厦眼科医院有限公司因存在通过材料虚记、过度医疗、分解住院，骗取社会保险金30万元的行为，被菏泽市人力资源和社会保障局处以罚款121万元。

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