加加酱油将摘帽，净利仅为海天味业1/36，市值较高点缩水200亿
曾经的“酱油第一股”加加食品要摘帽了！
已经被带帽一年的ST加加将于7月28日正式复牌开市并“摘帽”，股票简称将由“ST加加”变回“加加食品”。
这得益于加加食品对违规担保的解除，也就是说不必对实控人杨振家族的债务承担连带清偿责任，公司据此“摘帽”。
作为登陆A股资本市场的“中国酱油第一股”，加加食品创建于1996年，创始人杨振是草根起家，在创业初期，加加食品就通过广告、招商等营销手段，甚至豪赌央视“标王”，成功在行业内占据一席之地。
2012年，加加食品在A上股市，但上市即巅峰，那一年，加加食品营收达到了16.57亿元，净利润为1.76亿元。
9年过去了，竞争对手都在不断进步，加加食品却掉队了。2020年加加食品营收20.73亿元，净利润仅为1.73亿元。而如今的“酱油一哥”海天味业，2020年的营收超过227亿元，净利润高达64亿元，是加加食品净利润的36倍。
2020年6月25日，因牵涉大股东及关联方违规担保，加加食品被实施其他风险警示特别处理，并被ST。
从昔日中国酱油第一股，到业绩停滞不前、创始人杨振也被列为了“老赖”，加加食品的市值也较最高点缩水了超200亿元。
01、语文老师下海成“酱油大王”
与年仅26岁就进入海天味业担任副厂长的庞康不同，加加食品的创始人杨振是草根出身。
1962年出生在湖南的杨振，与那个时代创业的企业家都有一个共性，那便是身上流淌着一股天生充满草莽气息的豪赌天性。
虽然家境困难，但是杨振却凭自己的努力考上了湖南益阳师范学校。毕业后，成为了一名语文老师端上了“铁饭碗”。但杨振并不满足于拿“死工资”，工作两年就选择了辞职下海。
在做酱油生意之前，杨振在“商海”摸爬滚打了十年之久，从搞养殖到做隐形纱窗的技术转让和推广，起起伏伏，始终都只是小打小闹。
直到因为一个酱油瓶盖，杨振进入酱油行业。爱做饭的杨振发现酱油瓶盖的痛点，在他的改进下，研究出了带孔的新式酱油瓶盖——打开外盖，拉开内盖，方便卫生。
在他看来这个技术值50万元，但当时没有酱油厂愿意“买单”。最终不甘心的他，决定自己做。1996年在湖南宁乡建立加加酱油厂时，占地只有3亩，雇员也就十几个，在当时并无特别的竞争力。
但是，擅长营销的杨振将加加酱油定位为高端酱油，一瓶售价定为6.5元，要知道当时市场上的酱油也才1.5元一瓶。
杨振曾说：“消费者完全可以接受这种‘高端定位’的酱油产品。企业不能只迎合消费，而要刺激消费，引导消费。”
在那个年代，引导消费最好的办法就是“打广告”。杨振做出了和当初史玉柱相似的选择——砸钱做广告。2002年，杨振将加加食品积攒的利润全部押上，以4800万元夺得了央视黄金时段广告两个月的“标王”。
孤注一掷式地营销，让加加食品获得了成功，也让加加食品的路走得越来越顺。2012年，加加食品在A股上市，成为当时中国酱油第一股。那时候，海天味业、千禾味业还是酱油界的“小弟”。
02、掉队的加加
随着“低盐少糖”的健康理念逐步被消费者认可，酱油产品也逐步细分化，向低盐化、健康化方向延伸。比如市场上推出的零添加、低盐、有机等新品类酱油。
从产品结构来看，海天味业酱油品种众多，覆盖高中低各个层次、各种口味和多种烹调用途，有主流产品和大众产品，也有引领消费升级的高端酱油；此外，千禾味业凭借“零添加”突出重围深得消费者喜爱。
而加加食品在产品结构升级的的“大单品”战略中，推出的“面条鲜”“原酿造”酱油却并未在市场引发强烈反响。加加食品的主营产品主要是酱油和食用植物油，占比近八成。从2020年年报来看，酱油类产品占了营业收入的49.03%，食用植物油占了30.96%。
如今海天味业已成为5000亿市值的“酱油一哥”，但加加食品在停牌前的市值不过84亿元。
海天味业的庞康曾说过：“阻碍企业发展的关键，是管理的问题，而管理的症结就是处理好人的问题。”
自成立以来，加加食品就是一家典型的家族企业，股权和管理权几乎都被杨振家族把控。根据2020年年报，加加食品的实际控制人为杨振一家三口，分别为杨振、妻子肖赛平、儿子杨子江，目前三人合计持有公司42.3%的股份。
在加加食品上市后，杨振对于资本运作的兴趣，远远高于只做一个加加酱油。自2013年杨振开始做投资，从房地产到互联网再到互联网金融。根据天眼查数据，由杨振一家控股的卓越投资实际控制的企业达50家。
投了这么多公司，债务毫无疑问会急剧扩张，资金链的紧张成为杨振触及“红线”的重要原因。
2020年6月12日加加食品公告称，由于上市公司在自查中发现“存在为控股股东湖南卓越投资有限公司及其关联方违规担保的情形”，涉及金额达4.6亿元，并且司未能在一个月内解决上述违规担保事宜。这也导致公司股票被实行其他风险警示，包括被ST。
根据2020年年财报，杨振一家持有的所有股份便全部处于100%质押/冻结状态。根据2020年12月29日的公告，公司控股股东卓越投资及实际控制人杨振因其个人债务纠纷被北京市第二中级人民法院列入失信被执行人名单。
根据加加食品发布的2021年业绩预告，上半年盈利1500万元-2200万元，较2020年同期下降79.51%-86%。
对于加加食品复牌后的前景，中国食品产业分析师朱丹蓬告诉市界：“加加食品的这个复牌的含金量其实并不高。无论从整个业绩到利润再到股价，并不是非常地靓丽，所以未来的可持续发展的能力是我们最担忧的，也是很多的这个券商以及投资者的一个疑问。”
>相关《加加酱油将摘帽，净利仅为海天味业1/36，市值较高点缩水200亿》内容：
1、 变革重塑 加加食品获“大消费产业最具成长上市公司”称号
理财鱼小提示：变革重塑 加加食品获“大消费产业最具成长上市公司”称号 12月24日下午，2021年第十一届中国上市公司口碑榜榜单公布，湘籍上市公司加加食品荣获“大消费产业最具成长上市公司”。 加加食品自今年7月成功摘帽后，多次迎来机构等投资者调研。自11月...【继续阅读】
2、 “摘帽”后，麦趣尔能否“再筑高楼”？
理财鱼小提示：“摘帽”后，麦趣尔能否“再筑高楼”？ 麦趣尔起家于新疆昌吉市的两间平房，历经近20年，麦趣尔建起属于自己的大楼，一栋高达16层的“麦趣尔大厦”。 在这栋大厦，麦趣尔开始走向疆外市场，也是在这栋大厦，麦趣尔成功登陆资本市...【继续阅读】
3、 看好公司未来发展前景 加加食品拟斥资2-3亿元回购股票
理财鱼小提示：看好公司未来发展前景 加加食品拟斥资2-3亿元回购股票 因看好公司未来发展前景，加加食品12月17日晚间发布公告称，拟以自有资金2-3亿元，不超过8.45元/股的价格，采取集中竞价交易的方式在二级市场回购公司股票约2366万股—3550万股。 公司董事长...【继续阅读】