江西百亿富豪遇阻新战场(2)
优势正在被追赶，赚钱能力却已被超越。2020年，同在港股上市的阿里健康已扭亏为盈，京东健康虽看似亏损，但如果扣除可转换优先股公允价值变动影响，则自去年就已开始盈利。
相较之下，叮当健康成立至今，由于一直处于靠扩张、靠营销促增长阶段，所以到现在仍没走出亏损的阴影。2018年至2021年一季度，公司累计亏损金额高达21亿元。即使扣除优先股公允价值变动影响，同期依旧入不敷出，亏损3.5亿元。
利润被侵蚀的原因之一，与公司为了维护“快”而投入的资源，息息相关。
根据招股书，截至2021年3月31日，公司的配送骑手队伍超过2200名。而在2020年的销售费用中，三成以上都是员工成本。公司近三年的销售费用率平均达22%，远高于另外两家。
零售行业，日常经营需要大量资金进行周转。但公司主业经营入不敷出，造血能力差，近些年都是在靠融资输血。
根据招股书，叮当健康的子公司叮当快药科技集团有限公司，自2016年开始进行了数轮融资，累计融资金额约28亿元，投资方主要包括TPG亚洲基金、奥博资本、泰康保险等。
一边是不停地融资，另一边则是烧钱不断。可以说，在没有形成足够规模和地位之前，叮当健康似乎没有退路，只能一路向前。
但是，叮当健康逐步下滑的收入增速，意味着其扩张之路并不好走。
03、位置不稳
尽管扩张之路走得很痛苦，但公司依然选择了熟悉的配方，把突围的方法放在了扩张上。
根据招股书，此次公司上市募集资金的主要用途之一，便是进一步开发智慧药房网络，提升用户增长及参与度。
（仁和药房网线下店）
不过，与阿里健康、京东健康平台型O2O模式不同，叮当健康属于自营式O2O，相对资产投入更多，使得其扩张的步伐愈发沉重。
简单来说，就是阿里健康和京东健康是在原有流量的基础上增加一个名为“药品”的品类，但叮当健康则是手里握着药品去找流量，而流量有多稀缺，自不消多说。
叮当健康此次上市募集资金的另一用途，是为了提升服务及业务，比如建立医生及药剂师的专业构架。根据招股书，目前公司有16名全职、58名兼职医生，第三方医疗机构合作的外部医生800多名，以及397名药剂师在内的其他医疗专业人员。
叮当健康的这一诉求也不难理解，毕竟在医药行业，医生才是抓住用户心理的关键，即便只是送个药。
这跟用药人群的想法有关。尽管送药看上去跟外卖很像，但餐饮外卖只要能让人吃上就可以，如果味道好，就是一个加分项，但用药人群显然不这么想。
朱朱妈妈向市界讲述了她在网上购药的心路历程：先要确定得的什么病，如果是感冒，我要先区分开是风寒感冒、风热感冒还是暑湿感冒。虽然平台会有医生问诊，但另一个问题就是，怎么确保这个医生的资质呢？
叮当健康在招股书中明确公司面临的风险时也提到，由于牌照问题，公司可能无法管理其全职及兼职医生、与公司有联系的外部医生及其他医疗专业人员（例如公司的药剂师）。
另一方面，叮当健康还需面对来自其他参与者的围猎。
虽说天下武功，唯快不破，但对于互联网医疗公司、零售药房都参与的数字零售药房行业来说，送得快固然有优势，但增长更要快，不然很可能会在竞争分散的市场中，陷入腹背受敌的困境。
根据招股书，在细分领域即时到家数字药房市场，叮当健康虽凭借收入规模位居第一，但它的份额仅为8.5%。
如果放大至整个数字零售药房市场，叮当健康仅以1.2%的市占率排名第三。这与前两名11.4%、7.7%的市占率差距明显。此外，排名第四、第五的竞争对手则分别以1.1%、0.9%的市占率紧随其后。
也就是说，叮当健康要想往前进一步，还有很长一段路要走。
2008年，杨文龙发现仁和药业“走不动货”时，他没有慌。调研发现，很多药店打着仁和的幌子，却给用户推荐其他小品牌，以换取更大的利润空间。
对此，杨文龙给出的解决办法是做终端建设，让业务员到药店去，推广宣传卖自己的药，借此契机，仁和药业又迎来了一波新生。
想必，当杨文龙看到O2O爆发，佼佼者美团网2014年交易额突破460亿元的时候，内心涌起的豪情，一点不比年轻时候少。他也预测到了外卖一样配送药品是未来的一个趋势，可他没有预测到的是，在这个激烈的市场中，玩家每前进一步都不容易。
（文中的受访者为化名）
参考资料：《医药老兵再出发》，李秀芝，《中国企业家》
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