寻找平衡型基金经理不如搭架平衡基金组合（附实战策略）

前几日群里有人说，想让笔者推荐几位均衡风格平衡型的基金经理。

单凭这一点，我觉得大家今年的钱就没有白亏，不再一味追热点，而寻求一些平衡。

不过笔者认为，如果单纯配置均衡型的基金经理反而会让自己的资产配置不平衡。

就像在前几年的抱团行情，很多追求均衡的基金经理其实没有赚到钱，一些基金经理也被嘲笑“尚能饭否”。

所以依笔者愚见，如果想要均衡其实不如搭建一个均衡的组合。

一方面，业绩上不会有太多波动，且每年都会有一定收益。

另一方面，组合由多种风格、多种类型的产品构成，保证几乎每年都有表现不错的产品，这样也有利于持有者的心态。

其实，此前我们其实写过一篇文章，《绝对干货！基金小白如何做投资组合？》

不过，一地基毛的最大特点就是宠粉，今天我们将这篇文章再度优化一下，里面有私货，也有干货，学术性较强的文章，希望大家能够耐心看完，也希望对读者有所帮助。

1、树立投资观

正确

笔者非常喜欢古典经济学对投资的定义。投资就是财富的拥有者，以牺牲当前消费以期望在未来实现价值增值的谋利性经营性活动。

一个最简单的投资方式，就是我们通过省吃俭用，把节省下来的钱存到银行里面，然后获取利息。

如果单纯从定义上来看，确实每一位投资者都非常了不起：

首先，投资者牺牲消费，战胜了自己的消费欲望，将财富积攒起来。尤其是提倡消费的浮躁社会，投资者攒钱来投资就显得更加了不起。

当前

超强

其次，每一位投资者都有对未来美好生活的强烈向往，期望通过“钱生钱”的方式获得更多的财富，让未来的生活可以更加富足。

当然，尊重归尊重，很多投资者由于抱着一夜暴富的错误观念做投资，超越自身认知范围频繁买卖试图战胜市场，最后被市场反复收割，这也令人十分惋惜。

通过大量的数据复盘我们发现，投资者亏钱主要原因有2个，一个是投资理念不正确，另一个是投资方式方法不正确，其中投资观念不正确是引导投资方法不正确的决定因素。

所以想要投资成功，第一步就是确定正确的投资观念。

简单说，就是告别一夜爆发的想法！告别靠投资发家致富的想法！相信价值的力量，相信时间的力量！

2、理解各类风险和收益

产品

大道至简，大家应该都知道下面这个公式

总收益率=年化收益率*时间

年化收益率是对风险的补偿，年化收益率与风险成正比关系，所以当你想要更多收益时，可能将要承担更大风险。

这也就是为什么很多专业投资者特别追求“风险和报酬比”，也就是说在收益确定的情况下，寻找风险最低的交易，争取不做赔本的买卖。

给大家举个例子，假设本金100元，如果有一个投资机会，在投资成功率为50%的情况下，成功获得 10元，失败亏损10元，做这样的一笔买卖自然不算是很明智，因为你永远是处于盈亏的平衡线上。

如果成功获得90元，失败亏损10元，你还会投资吗？面对这样的问题，你的答案肯定是会，但是非常可惜，现实情况是很少有人会。

比如说每一次A股的底部，几乎是一片哀嚎，例如2018年末A股跌到2400点左右，市场估值跌至历史极致，向下几乎继续下跌的空间，但是向上还有1000点左右的涨幅再到平均线，这不就是1比9的盈亏比吗？但是可惜，彼时好像没有多少人看好A股，有的只是嘲笑和谩骂。

如果成功获得10元，失败亏损20元？甚至亏损90元呢？你还会投资吗？面对这样的问题，你的答案肯定是不会，但是非常可惜，现实情况是，很多人会投资。

比如说某些板块目前估值处于历史的90%分位线的时候，很多人依然会跟风买入。更可怕的是，很多人甚至还不知道什么是估值等系列指标来衡量市场风险。

但如果成功获得10元，亏损100元本金呢？面对这样的问题，你的答案肯定是傻子才会做这样的投资，但是非常可惜还是很多人会投资。

失败

比如说某些p2p的理财产品，很多人根本不知道它到底是什么，也不知道获取10元投资需要承担多大的风险，只知道这是一份每年获取10元收益的产品，要比存银行利息高很多，这种占小便宜的心思最后让很多血本无归。

所以说，做投资之前，一定要搞清楚我们的投资产品风险有多大，我们能够承受的风险有多大，依照风险承受能力来确定投资品种。

我们

比如我们熟悉的基金行业，基金按照资产可以分为股票型、混合型（偏股、偏债、灵活配置）、债券型和货币型。

①主动权益基金

权益基金过去10个自然年度中，2019年是最惨的一年，产品普遍亏损25%左右，2015年是最刺激的一年，尽管产品普遍盈利，但是最大回撤高达50%。

换而言之，就是你买入之后可能面临短期25%甚至是50%的亏损，这是不是能承受得了？如果承受不了，还是最好敬而远之。

如果再细分，还要搞清楚某基金产品上涨是靠市场趋势还是基金经理能力？还是靠行业风口还是靠个股成长？还是靠债券资产还是靠权益资产？搞清楚这些也就搞清到底面临什么风险。

产品

如果风险能够承受，ok，那我们继续往下看。

拉长周期来看，主动权益基金年化收益率普遍在15%-20%区间，超过20%的基金产品可以说是凤毛麟角（注：巴菲特也不过是20%多一点而已）。

当然，前两年由于市场风格适应公募基金，很多基金经理能够将产品年化率做到30%到40%，还有不少基金经理由于踩中风口产品业绩做到一年翻倍，但是这样特殊的市场环境无法持续下去，未来可能会有一部分基金经理年化收益率会跳水，或是因为回撤或是因为未来几年收益平庸，但最终还是到年化收益率10%至20%区间。

真正能像傅鹏博、朱少醒这样，10多年都可以将产品年化收益率做到20%以上的基金经理真的少之又少，他们被市场追捧也正是源于此。

所以结合风险和收益，我们将权益基金年化收益率定在15%，在15%-22%（傅鹏博和朱少醒任职以来年化收益率为21%）这个区间内选择基金经理，是非常合适且合理的，既避免了承担过高的风险，也可以让我们的内心不必过于急躁。

②主题型和指数型基金

这类产品理论上收益更高，投资者可以通过择时谋求收益，

更高

比如投资者看好某一领域就可以配置相关指数，规避个股风险，获取相较于市场大盘的超额收益。

但是收益和风险相互依存，投资工具型产品需要有较强的择时能力，看看那些惨不忍睹的环保、军工、传媒、国企改革和互联网+等相关产品，稍有不慎可能就会被套，尤其是很多喜欢追热点的投资者。

③债券基金

债券基金的风险较小，近3年纯债产品亏损数量寥寥无几。当然，这类产品也并非不会亏损，比如某债基近3年就亏损13%。

债券产品的年化收益率普遍在5%-8%左右，比如笔者非常中意的马龙、张清华和张翼飞等人。

在债券基金这里笔者还想提一句，买债券基金不要奔着既要还要的心态，我们做资产配置选债券基金的时候就是要选最优秀的债券基金，就是奔着5%-8%的年收益来的。

很多人喜欢买固收+，这种产品我们批评过很多次，所谓的股市好靠股市赚钱，股市不好靠债市赚钱，去年和今年的行情已经验证理论的不切实际。

一些债券基金经理做固收+，不仅没有增厚业绩，反而因为权益资产管理不佳被蚕食利润。

因此即便买固收+也要买权益资产占比较小的产品。

④货币基金

货币基金的收益率目前在2%-3%区间，风险较低，各家产品的收益率差异不大。货币基金比某些理财产品的收益率要低，但是优点是具有流动性。

3、确定时间

很多投资者都会犯过这样的错误，认为债券基金、货币基金适合长期投资，权益基金可以短期投资，其实这是投资理念上的一个根本性错误。

总收益率=年化收益率*时间

首先，你想要有投资收益，必须要付出时间，这是获取收益的根本性因素。

其次，权益投资是以价值兑现或是价格波动获取利润。价值兑现面临能否兑现以及兑现时间的问题，一般优秀的基金经理眼光毒辣，我们这里就暂且不讨论能否兑现的问题，价值兑现的时间我们是没有办法确定。

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