IPO观察哨| 奈雪的茶暗盘破发：人力成本赛海底捞 开店续命困境何解？(2)
要知道，这个比例几乎已经超过以服务著称的海底捞。wind数据显示，2018年~2020年，海底捞的人力成本占比分别为29.56%、30.1%、33.8%，海底捞花出去真金白银，至少还换得一个服务贴心的标签，不少食客因此成为回头客，带动二次消费。但奈雪这么大比例的人力成本砸了进去，却好似没听到一声响。
在消费者眼中，奈雪的服务尚可，但也没有值得特别称道的地方，而喜茶、奈雪由于门店常常排队，一杯奶茶往往要耗费数十分钟的等待，这无疑都是消费者体验的扣分项。
一方面要靠不断开店来提升收入，但另一方面，奈雪对标星巴克的定位和开大店的做法，却使得公司成本居高不下，难以将收入转化成利润。
这无疑是不利于长久发展的。
2018年~2020年，奈雪的茶门店经营利润率连续下滑，分别为18.9%、16.3%、12.2%。
虽然彭心在采访中坚持，公司希望做的是一个有温度，能够和顾客交流茶和茶文化的品牌，而不是一个只追求最高品效或者是最高利润的品牌，但柴米油盐很难长久的容忍风花雪月，理想也不免要向资本妥协。
掉头转向奈雪Pro 是两全还是新冒险？
2020年11月，奈雪的茶推出了全新的茶饮店型奈雪Pro。2021年和2022年，奈雪计划在一线和新一线城市分别开设300间和350间奈雪的茶茶饮店，其中70%将规划为奈雪Pro茶饮店。
和标准的奈雪的茶茶饮店相比，奈雪pro需要的前期投资成本更低，截至2021年3月31日，每家奈雪Pro茶饮店的平均投资成本为人民币100万元，而奈雪的茶标准茶饮店的平均投资成本为人民币180万元。
除此之外，奈雪Pro的人力投入也更低，平均每家店配备员工13名，低于标准店的21名。
（来源：中信证券研报）
这一举措和转型无疑说明了奈雪意识到越来越低的经营利润率难致可持续发展，若要平衡收入和成本，适当舍弃空间感的追求无疑是个不错的选择。
除此之外，奈雪Pro还打上了咖啡的主意。
相较于奶茶来说，中国人对咖啡的消费更是处于初级阶段。瑞幸咖啡的招股书曾提及，2018年中国大陆现磨咖啡人均消费杯数仅1.6杯，远低于美国（313.4）、日本（176）、中国台湾（174.4）。奈雪Pro对空间面积追求降低，未来可以更多的走入写字楼和办公区，如果能将咖啡卖给白领，不仅能带来新的增长曲线，还能在资本市场讲出新故事。
只是，人人都想要寻找下一个星巴克，但未必能做好。上一个想要做星巴克生意的，还是已在资本市场上一地鸡毛的瑞幸。
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