力推150亿定增计划！净资产仅50亿的粤开证券试图融3个“自己”

8月1日晚间，粤开证券发布公告称，该公司今年4月公布的150亿元定增计划已获得全国股转公司的无异函。

根据粤开证券最新发布的股票定向发行说明书（修订稿）显示，该公司定增发行价为1.80-2.00元/股，定向发行不超过83.33亿股，预计募资总额不超过150亿元。但鉴于此次股票定向发行后股东累计超过200人，仍需获得证监会核准。

从募资用途来看，粤开证券此次计划将资金用于四大方面，包括投资与交易类业务、信用交易业务、资产管理业务以及偿还次级债及其他债务。其中，计划使用不超过50亿元资金用于固定收益业务、10亿元用于权益类业务；同时粤开证券拟投入不超过40亿元用于信用交易类业务，不超过10亿元用于资产管理业务，不超过40亿元用于偿还次级债和其他债务。

截至2020年末，粤开证券净资产仅为49.68亿元，在行业内排第84名。若此次顺利完成定增，则其净资产将迅速从50亿元扩张至200亿，相当于再造3个粤开证券。

值得注意的是，粤开证券此次定增计划并非一蹴而就。公告显示，公司定向增发第一轮发行规模约50-70亿元，拟发行数量上限38.89亿股，发行价格不低于1.8元/股，开发区控股按47.24%持股份额同比例增资，即投资总额不超过33.068亿元（含）。

但若市场认购踊跃，开发区控股董事会授权集团经营班子在150亿定增范围内按47.24%持股份额同比例增资，即投资总额不超过70.86亿元（含）。

对于此次定增，粤开证券在公告中表示，证券行业是资本密集型行业，净资本实力直接影响其业务资质和业务规模。因此，必须持续不断地夯实资本实力，为业务发展提供源泉。

需要注意的是，近几个交易日公司新三板股价持续反弹，但截至8月4日收盘，股价为1.68元/股，较定增价仍有一定倒挂。对此，粤开证券相关负责人表示，公司希望能在上市目标达成之前顺利完成150亿定增。同时，首轮募资还是以战略合作伙伴为主，发行价定的也比较低，估值只有1.13倍，其实也是对投资人的一个让利。

在业内看来，粤开证券此次定增规模已比肩头部券商。自去年以来，就有海通、中信、中信建投等推出百亿以上规模定增，且多家券商在行业内排名靠前。

而作为中小券商的粤开证券推出如此高规模的再融资，背后是其3年内跻身行业“腰部”，5年内迈进行业“准头部”的野心。但受限于规模较小，截至2019年末和2020年末，粤开证券自营固定收益类证券与净资本之比分别为82.39%和75.34%，低于A股上市证券公司185.04%和180.55%的平均水平。

对此，早在去年4月粤开证券董事长严亦斌在接受采访时曾表示，作为新三板挂牌券商，粤开证券不排除通过转板等方式完成上市。同时，启动、完成股票定向增发的相关工作，希望借此将净资本提升至行业中等水平以上，进一步扩大粤开证券信用交易、资产管理、证券自营和投行跟投等项目。

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