国资和民资“倾囊”相助，南华生物估值迎来重塑

3月22日晚间，南华生物连发19份公告，涉及包含非公开发行A股股票预案、募集资金管理制度、股东捐赠物业资产等内容。

从此次大股东包揽定增，二股东捐赠资产来看，国有资本和民营资本共同经营好公司的统一战线再次确认。如今的南华生物，不仅有国资背景的董事长杨云“坐镇”，更有市场化的总经理游昌乔助力。

此外，在经营上，公司业务增长逻辑获得持续验证，2020年南华生物扣非净利润顺利扭亏为盈，完成蜕变。

而在人员、资金、经营等步入正轨后，公司的估值逻辑也迎来重塑。

科技优势赋能中国红基会已取得实质性进展

作为湖南干细胞产业的“领头羊”，南华生物除了在自身发展上继续探索，近年来公司在疫情、公益事业面前频现身，承担起企业的社会责任。

早在2021年初，总经理游昌乔表示要将科技产业优势转化为慈善的不竭动力，在细胞产业园建设、临床研究、公益慈善等领域与中国红十字基金会（以下简称“中国红基会”）深化合作，为广大人民提供优质的健康服务，推动医疗水平向更高层次发展，共同为慈善贡献力量。

而这一期许也在2021年9月13日落地。为增进社会福祉，响应国家实现“共同富裕”的号召，去年9月，中国红基会“博爱基层公卫援建计划”在湖南长沙正式进入实施阶段，南华生物作为试点实施单位，与中国红基会签订《关于中国红十字基金会“博爱基层公卫援建计划”的合作协议》。

据悉，中国红基会于2021年2月初设立了“博爱基层公卫援建计划”。经过近半年的筹备工作，于2021年9月进入实施阶段，由南华生物控股子公司南华和平医院为红基会“博爱基层公卫援建计划”援建的基层卫生院提供综合数字化升级以及运维管理服务。

此后，南华和平医院为加速项目的顺利推进，分别与腾讯云、万达信息、北京蓝卫通、广东省东莞国药集团就“博爱基层公卫援建计划”的落地推进签署战略合作协议，通过信息化建设，有效实现基层公卫、全科、中医服务能力提高。

截至目前，“博爱基层公卫援建计划”项目已完成援建22个博爱健康e站（试 点）并交付使用，其中贵州省毕节市5个，重庆市巫山县17个。

好的项目同样需要人才赋予深鲜活力，为加速“博爱基层公卫援建计划”项目的顺利推进，推动基层医疗数字化转型，实现跨区域、跨等级医疗资源共享，南华生物通过与苏州大学合作，引进高水平人才和师资力量。

3月3日，南华生物与苏州大学红十字国际学院合作，推进公共卫生数字化应用领域交叉学科建设；开展乡村医生和卫生员数字化工具应用技能培训；探索发起创建红十字国际学院附属互联网医院，红十字国际学院培训交流中心，交叉学科等筹备组建红十字国际学院附属实体企业，实现跨区域、跨等级医疗资源共享，打造公益医生线上平台，共同推进博爱基层公卫援建计划落地。

而苏州大学红十字国际学院是由中国红十字会、苏州大学和中国红十字基金会联合创办，是国内第一个、也是国际上首个红十字国际学院。

据悉，南华和平通过与红十字国际学院的合作，从整合资源、提高效率的角度出发，可利用科技赋能为乡村医疗机构提供更多的服务和产品，实现科技向善、普惠科技，更快推进“博爱基层公卫援建计划”的落地。

二股东捐赠物业资产“驰援”

科技赋能红基会，大股东二股东鼎力支持，南华生物的优势正在一步步扩大。

22日晚间公告显示，近日收到公司持股5%以上股东上海和平大宗股权投资基金管理有限公司转来的浙江乐田酒店发展有限公司的《捐赠（赠予）意向函》。

据悉，上海和平基金作为南华生物第二大股东持公司11.43%股份。此次拟于2022年8月30日前向南华和平赠予位于浙江省宁波余姚市乐田汤泉庄园内约7.5万平方米物业即汤泉酒店。

而这也意味着，南华生物的净资产增加了7.5万平方米物业。虽公告内南华生物并未透露此物业资产价值，但有知情人事向老虎财经表示，该板块资产折合人民币估值大约在3-4亿元人民币。

公告内南华生物表示，此次捐赠用于完成红十字国际学院对贵司的博爱基层公卫援建计划，共同建设红十字博爱健康e站灯塔级示范区，示范区功能涵盖红十字博爱健康e站（总站）、红十字国际学院附属互联网医院、附属培训交流中心、老年医学中心、护理院与养老公寓（1000+床位）等。

此次赠予资产基于“博爱基层公卫援建计划”项目辐射和服务于余姚市近300个乡村镇基层医疗和养老服务，实现“红十字博爱健康e站”村村通、全覆盖，造福一方百姓、助力乡村振兴，共同富裕。

同时，为了实现和保障红十字博爱健康e站灯塔级示范区的运行和维护，南华和平也将发起设立博爱普惠民生社区管理有限公司，负责完成示范区改造和40年的运维工作。

业内人士分析表示，此次物业资产捐赠对于南华生物来说，有效推进““博爱基层公卫援建计划”的同时还大大提升了公司的净资产水平。

“二股东”物业资产的捐赠，无疑是更有利于与红基会的合作。此外，捐赠资产同样增厚了公司囊中净资产，降低了负债率，增强其抵御风险的能力，可谓一举两得。

民营资本与国有资本勠力同心，公司估值实现重塑

自“接手”南华生物后，湖南财信基金作为大股东在其前瞻性投资中从不缺席。

3月22日晚间，南华生物公告称，大股东财信产业基金拟以14.96元/股的发行价格认购本次非公开发行股票数量18,45万股，斥资2.76亿元。

发行完成后，控股股东财信产业基金持有上市公司98,15万股，占发行完成后上市公司总股本的29.74%。包揽定增一方面是大股东对南华生物未来的看好，另一方面可以增强对其控股权。

细观南华生物与红基会合作取得实质性进展、大股东鼎力包揽定增，二股东捐赠资产等利好背后，均是在新董事长杨云到任之后发生的。

公开资料显示，杨云自2003年2月至今，历任湖南财信金融控股集团有限公司人力资源部总经理、纪检监察室主任、党委办主任，湖南国有资产经营有限公司董事，湖南省信托有限责任公司行政总监、党总支负责人、工会主席、副总裁、监事会主席。

此外，杨云也有政府部门工作经验，在2017年1月至2019年6月，由湖南省委组织部选派至湘潭市先后挂职担任湘潭县人民政府常委、副县长、湘潭市化债办副主任、湘潭市人民政府金融顾问；兼任财政部PPP专家库专家成员、湖南大学金融学硕士生导师。

杨云显然代表的是大股东方湖南国资，而作为总经理的游昌乔是通过市场化选聘的，在细胞产业经营方面更具深厚背景。

而从此次的合作来看，民营资本与国有资本在上市公司管理与经营上形成了牢不可破的统一战线。

股东方的稳定对于南华生物而言肯定是一个加分项，同样对于二级市场而言，对其估值体系会有一个绝对的预期改观。

显然，市场的预期已经反映在股价上，年初至3月22日，南华生物的股价涨幅达19%，而同期沪深300指数跌14%。

未来，随着南华生物的经营进入佳境，估值方面的优势将会进一步得到体现。

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