深剖IPO “备战”5G，年营收3900亿的中国电信冲击A股

7月16日，证监会官网显示，中国电信股份有限公司更新了招股书，拟在主板上市，中金公司、中信建投证券为承销商。值得一提的是，中国电信于2002年分别在香港和纽约上市，不过今年1月11日，在纽交所正式停止交易，并完成摘牌程序。

对于冲击A股市场，中国电信表示：拓宽融资渠道，壮大资本实力和抗风险能力，增强可持续发展能力。该次上市，中国电信拟募资544亿元，主要用于项目建设。

从股权结构来看，公司实际控制人为电信集团，持有中国电信70.89%的股份。此外，广东广晟持有中国电信6.94%的股份。

从中国电信近几年的业绩来看，2018年至2020年，其营收分别为3749.29亿元、3722亿元亿元、3899.39亿元；同期应对的归母净利润分别为204.32亿元、205.21亿元、208.55亿元。

此外，此次中国电信的招股书还更新了2021年第一季度的业绩，数据显示该季度公司实现营业收入 1063.17 亿元，较上年同期增长 12.68%；归属于母公司股东的净利润 64.41 亿元，较上年同期增长 10.63%。

从中国电信的营收板块来看，主要由移动通信服务、固网及智慧家庭服务、产业数字化以及出售商品服务组成，其中，移动通信服务占据了营收半边天。在2020年，各个板块的营收分别为1755.64亿元、1090.18亿元、839.68亿元、161.41亿元，分别占据总营收的45.02%、27.96%、21.53%、4.14%。

值得注意的是，中国通信行业的价格战过度，不限流量套餐及宽带资费越来越低，传统业务已经收入增长乏力。同时，移动、宽带用户增长速度呈下降趋势，用户增长的市场空间逐步缩小。根据工信部统计公报，全国移动电话用户 2018 年净增 1.49 亿户，2019 年净增 3,525 万户，2020 年净减 728 万户，净增规模逐年大幅下降，2020 年出现负增长。

而新兴业务却呈现蓬勃发展的局面。招股书显示:5G套餐用户达到8650万户，渗透率24.6%。截至2020年底，公司5G行业应用累计签约近1900家，落地场景超过1100个。2020年，电信产业数字化收入达到人民币840亿元，同比增长9.7%，这个增幅为其总营收的两倍。

不过，未来三年中国电信投资额度最大的并不是5G，云网融合战略才是中国电信未来聚焦的重点。

此外，除了用户数出现下滑，中国电信还面临着激烈的市场竞争。从目前来看，电信、移动、联通三大运营商均处在5G建设发展及转型升级的关键节点期。除了通信行业的三大运营商，中国广电也已于 2019 年取得 5G 商用牌照。

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