买理财不如买银行股？
理财鱼小提示：买理财不如买银行股？
买理财不如买银行股？
作 者丨边万莉
编 辑丨周鹏峰
“买理财不如买银行股？”近期，部分银行理财产品跌破净值，投资人将目标转向了分红相对稳定、高股息率的银行股。但是，持有高股息率股票就真的能躺赚了吗？
“去年以来，银行理财收益率大多低于3.5%，同样的钱还不如买银行股分红收益高，遇上股价上涨，还能小赚一笔，等股价回落再次买入。”在很多人还犹豫不决时，张先生从去年就开始大举买入银行股，以赚取分红收益。他告诉21世纪经济报道记者， 未来若是股价合适，仍然会坚定地买入银行股。
不得不承认的是，股票是高风险的投资产品，稍有不慎就会带来无法预估的损失。买银行理财，还是投资银行股？市场上，众说纷纭，各持己见。
银行股息率VS理财收益
2022年以来，一直被认为是稳健投资的银行理财开始出现跌破净值的情况。中国理财网显示，截至3月23日，在银行理财子公司发行的8511只存续中的理财产品中，除未公布净值的产品外，1472只累计净值低于1。
普益标准研究员董翠华分析，近期理财产品破净，一方面，由于降准、降息预期，以及受到股市行情下跌的波及，债券市场整体出现较为明显震荡，债券及非标类资产收益率都有所下降；另一方面， 今年以来，受复杂国际局势等多因素影响，股市一度大跌，理财产品中配置的权益类资产收益率也随之下降。
随着资管新规的落地，银行理财业务正式回归“受人之托，代客理财”的本源，从根本上打破了“刚性兑付”预期。据银行业理财登记托管中心2月26日发布的《中国银行业理财市场年度报告（2021年）》显示，资管新规发布以来，理财产品已累计为投资者创造收益3.61万亿元，其中2021年累计为投资者创造收益近1万亿元。
2021年各月度，理财产品加权平均年化收益率最高为3.97%、最低为2.29%，收益率波动相对平稳。
国海证券首席分析师杨仁文在研报中指出， 银行理财收益率长期下跌趋势未变。2021年理财产品加权收益率走势整体在3%~4%区间波动，收益率波动相对稳健。然而长期来看，2021年理财产品收益率延续了下跌态势，加权平均年化收益率3.55%，相比上年下滑了34bp。伴随银行理财净值化转型进程的完成， 理财产品“破净”常态化，未来银行理财收益率仍有下跌空间。
此前，大额存单也是投资者们的常选项之一。2021年6月，央行优化存款利率监管，存款利率自律上限确定方式由“存款基准利率一定倍数形成”改为“在存款基准利率上加点确定”。
基于此，大额存单长期利率开始出现下降。据融360数字科技研究院数据，2022年2月新发的大额存单，3个月期、6个月期平均利率分别为1.866%、2.064%；1年期、2年期、3年期、5年期平均利率分别为2.283%、2.869%、3.533%、3.986%。
银行理财收益率持续下跌，大额存单期限长利率走低，投资者们开始另寻出路。
高股息率的银行股成为备选项。股息率是指股息与买入时股票价格的比率，该指标是投资收益率的一种简化方式。
Wind数据显示，以3月22日股价计算，近一年A股42家上市银行中，7家银行股息率超过6%，14家银行股息率位于4%～6%之间，10家银行股息率位于3%～4%之间。我们以股息率最高的北京银行为例，来对比银行股与银行理财的收益差距。北京银行6.772%的股息率是按照3月22日4.43元的收盘价计算得出，如果以此价格买入100手，需要投入4.43万元，收益是2999.996元。假设未来北京银行股息率、持股数量保持不变，14.76年的收益就可以回本，15年的总收益为4.5万元。
对比来看，如果用4.43万元购买理财产品，按照2021年加权平均年化收益率3.55%计算，1年收益是1572.65元；如果是买入大额存单，按照2022年2月1年期平均利率2.283%计算，1年收益是1011.369元，但实际上4.42万元并没有达到大额存单门槛，实际收益可能更低。建设银行董事长田国立表示，“从大起大落的角度，大的银行股都不适合做短线，但长期来讲，银行的股息率已经远远高过理财产品了，同时持有之后还有获利的机会。”
综上，指望银行股分红是一个比银行理财好的选择吗？贝塔研究院院长在接受21世纪经济报道记者采访时表示，银行理财和银行股是完全不同的资产，理财产品大多属于低风险投资，底层资产配置的是固定收益类的产品，如债券、银行间票据等。即便遇到极端行情导致破净，其回撤幅度也相对可控。如果购买银行股，就属于高风险投资，股价的回撤幅度相对不可控。投资者要先清楚自身的风险承受能力，去选择对应的投资标的。
股息率不是选股唯一指标
需要注意的是，股息率并不是固定的数值，也非一成不变。根据计算公式，股息率是股息与买入时股票价格的比率。 投资者买入时股价不同，股息率随之变化，收益也会有所不同。
仍以北京银行为例，如果是以出现近期最高点的2月11日时的收盘价4.68元买入，根据2020年度业绩派息情况，北京银行股息率下降至6.4103%。
此时，如果同样是投入4.43万元，收益率减少至2839.7629元，这意味着每100手收益减少约160元。假设未来北京银行股息率、持股数量保持不变，依靠收益回本需要的时长增加至15.60年，比4.43元买入时多出了1年的时间。
不难发现，股价是影响股息率的重要因素。当派息情况不变时，同一只股票投资者持有成本越高，股息率越低，同样的投入资金收益越低。值得一提的是，股息率的变化仅仅代表的是对收益的影响， 股票投资还需要关注成本的变化，股价涨跌直接影响到投资成本的盈亏，变化幅度有可能超过股息率带来的收益变动。
贝塔研究院院长分析称，股息率是建立在银行能按照这一水平继续分红的前提上，如果所选银行出现风险事件导致无法继续分红，有可能遭遇股价下跌和股息停发的双重打击。 此外，理财产品可选期限比较灵活，大多从1个月到数年不等。
但股息派发只有持股期限超过1年，股息红利所得才能暂免征收个人所得税，持股1个月至1年的，税负为10%；持股1个月以内的，税负为20%。如果持股时间过短，所获股息也要大打折扣。
以上述北京银行为例，投资者在2月11日以收盘价4.68元买入100手北京银行时，投入资金成本为4.68万元，仍然按照2020年度业绩派息情况计算得出股息率6.4103%，分红派息收益为3000.0204元。
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