92年茅台酒起拍价3999万元，贵州茅台的股价涨了多少倍？

理财鱼小提示：92年茅台酒起拍价3999万元，贵州茅台的股价涨了多少倍？

贵州茅台再一次在股民圈里火出了天际，不过这一次不是因为它强大的股价，而是它强大的售价。

汉帝茅台酒是贵州茅台生产的一个奢侈酒品种名，于1992年面世，仅生产10瓶，除一瓶留存外，其余9瓶都在中国香港拍卖，曾在当年法国巴黎举办的国际博览会获得大奖。2022年5月，1瓶“汉帝茅台酒”首次开启线上竞拍，起拍价为3999万元。

以一个普通工薪阶层的白领来说，每月1万的工资需要3999个月，需要333.25年。不过，它更具有收藏价值。毕竟上世纪九十年代末，就曾拍出100万港币高价。在30年时间里，价格估值上涨45倍。令人咂舌。

但这个涨幅放在贵州茅台的股价涨幅面前，它可能也只是个“弟弟”。按照前复权股价来计算，贵州茅台在2014年的低点：15.12元，上涨至2021年2月份的最高点：2608.59元，最大涨幅为171.52倍。

长期来看，贵州茅台的股价为什么一直在涨？从股票交易层面上讲，那是因为它的净资产收益率（ROE）一直很高。净资产收益率就是衡量一家公司赚钱的能力，比如两个都是100万资产的公司，一个年赚50万，一个年赚40万，那么它们的净资产收益率就分别为50%和40%，显然前者的赚钱能力要高。

同时，这个指标也是衡量上市公司经营状况的重要指标。巴菲特曾表示，如果只能选择一个指标来衡量上市公司的经营业绩，那就得选净资产收益率。它反映出股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。

而贵州茅台的净资产收益率一直以来都是很高的位置，即使是2016年的低点，ROE也达到了24.44%。

在沪深两市中，连续15年净资产收益率大于20%的股票，一只是贵州茅台，另一只是海康威视。只不过后者近期因为传闻的“黑天鹅”事件遭遇了大幅回调，但从其上市以来的股价涨幅来看，也让投资者深深地体会到净资产收益率在选股方面带来的巨大威力。

不过，若论持续性经营方面，贵州茅台应该也可以算得上“王者”了吧？著名的私募基金经理但斌曾表示，“除非中国的白酒文化衰落了，只要赤水河的水还在流淌，否则你等一千年一万年也看不到茅台崩盘的时刻！茅台就算过了高速成长期，至少也会像可乐、帝亚吉欧，或者就像‘高等级债券’一样吸引稳健的长期投资人”。

但贵州茅台的股价自从2021年创下了历史最高点后，再也没有回到巅峰了。不过，即使没有再上涨，却也没有如其他抱团股那般大幅下跌，依旧维持着“王者的风范”。

两年的时间里，贵州茅台的股价没有上涨，但是“汉帝茅台酒”的金融属性却会随着时间的绵延而持续增长。

不知道，下一个十年或者二十年周期，“汉帝茅台酒”的估值涨幅会不会再次被贵州茅台的股价涨幅打败？

风险提示：文中观点仅供参考交流，投资有风险，入市需谨慎！

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