券商财富管理转型提速 一周内2家资管子公司设立迎新消息

近年来，在证券行业向财富管理转型的大趋势下，券商设立资管子公司的步伐逐步加快，拟设立公告以及监管反馈也频频落地，仅近一周内就先后有两家券商相关业务迎来新进展。7月29日，证监会公告显示，对中信证券申请设立资产管理子公司申请文件提出反馈意见。除中信证券外，近一周还有长城证券明确表示拟出资设立资管子公司的规划。回顾今年上半年，华安证券等三家券商也悉数提交资管子公司设立申请。有分析人士指出，在财富管理转型的大趋势下，未来有资源、有能力、有储备、有意向的机构，都会率先做出尝试。

资管子公司设立再迎新进展

时隔近一年半，中信证券提交的设立资管子公司申请迎来监管的反馈意见。7月29日，证监会公告显示，对中信证券申请设立资产管理子公司申请文件提出反馈意见。其中包括中信证券就母子公司资管牌照切分后投顾业务划分情况进一步说明，以及资管子公司成立后，将为母公司保留的养老金相关业务提供中后台外包服务，就上述安排是否符合人力资源和社会保障部、全国社会保障基金理事会的相关规定进行说明。

回顾此前，早在2021年2月22日，中信证券就发布公告称，拟出资不超过人民币30亿元（含）（其中初始注册资本10亿元），设立全资子公司中信证券资产管理有限公司（暂定名）。彼时公告指出，在资产管理子公司设立后，将由其承继中信证券的证券资产管理业务。

除中信证券外，长城证券也在近一周内披露其拟出资设立资管子公司的计划。7月27日，长城证券董事会会议审议通过《关于设立资产管理子公司并相应变更公司经营范围的议案》。据悉，长城证券拟出资10亿元设立全资子公司长城证券资产管理有限公司（暂定名）。

对于拟设立资管子公司的原因，长城证券在相关公告中指出，有利于公司加快资产管理业务发展，顺应当前资产管理行业监管政策导向，加快财富管理转型，提高综合财富管理服务能力，进而实现"资产管理业务立足成为连接公司资金端与资产端的腰部力量，基于主动管理转型成果，成为重要的内部支撑财富管理业务的产品中心和公司对外的重要客户中心"的公司"十四五"战略规划目标。

资深产业经济研究人士王剑辉也坦言，"不只是证券行业，国内所有的金融服务行业都将面临财富管理转型的趋势性改变。经过改革开放40多年的积累，居民财富有所积累，企业也经历了长足发展，所以，不论是个人、家庭还是企业都延伸出了财富管理的需求"。

"在经济发展和资本市场发展初期阶段，券商行业多着重于交易型与渠道型服务。但随着时代发展，传统两大类服务的增长空间有限，而大资管业务条线的发展刚刚起步，所以，有资源、有能力、有储备、有意向的机构，都会率先做出尝试。"王剑辉补充道。

多家机构仍排队待审

正如王剑辉所说，在近年来加快财富管理转型的大背景下，越来越多的券商拟设立资管子公司。举例来看，今年上半年，华安证券、国信证券以及国联证券就陆续提请设立资管子公司。就监管审批进度而言，国金证券在2021年6月递交的资管子公司申请材料于今年7月获批。今年6月，中金公司旗下资管子公司的申请材料也获监管反馈。此外，中信建投、申万宏源、华创证券、万联证券等多家券商的资管子公司设立申请也正在排队等待监管审批。

"资产管理子公司独立运行，避免了很多过去可能会存在的利益冲突问题，也在最大程度上保护了投资人的利益。"针对券商单独设立资管子公司的必要性，申万研究所首席市场专家桂浩明如是表示。

王剑辉也直言，"可以不成立子公司，继续在现有的资管业务框架下发展，但是风险控制上会有一些隐患，尤其是当规模过大的情况下，这种风险就不容忽视了，而成立资管子公司，就能实现母子公司之间风险隔离的合规要求，为资管业务做大做强提供基本的制度保障。当然，这也对母公司的管理能力提出了新要求，即如何在符合风控要求的基础上，让子公司能够更快发展，又不会对市场和母公司的发展造成冲击"。

值得一提的是，在申请之初，多家券商确实强调将在资管子公司获准设立后，将资管业务从母公司的经营范围中剔除。例如，上述提及的长城证券就在公告中表示，在该资管子公司获准设立后，将由其承继长城证券的证券资产管理业务，长城证券的经营范围将删除"证券资产管理"。

同时，北京商报记者发现，在已成立和拟成立资管子公司注册资本金的设置上，也多在1亿-10亿元区间，普遍远低于母公司的水平。

对此，王剑辉解释称，"一般而言，券商的资产管理子公司初始规模也不宜过大，特别是中型券商这个范围内成立资管子公司不宜过于激进和急功近利，这项业务的发展与市场拓展是一个长期过程，不能一蹴而就。各大券商也不会在一开始就比拼注册资金的规模，规模小一点也没关系，若将来业务发展向好，券商可以随时增资扩容，起步稳妥还是非常重要的"。

桂浩明则表示，资管子公司的注册资金规模通常与母公司的总体规模有关，大型券商旗下资管子公司的注册资金相对会大一些，中小型券商的资管子公司则相对较小，"毕竟对于投资者而言，公司注册资本规模的大小也关乎公司本身的实力"。

北京商报记者 刘宇阳 实习记者 姬穆沙

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