富国唐颐恒：个股选择的超额收益是主动管理型基金经理的核心价值
大成基金刘淼
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大成刘淼：市场持续震荡，聊聊当下的配置思路
大家好，我是基金经理刘淼。距离上一次发文已过去两周，期间市场持续震荡，被问到最多的问题依旧是——如何看待当下的市场。
早在7月初，我们就提示部分成长板块已出现交易拥挤信号，随时面临调整的可能。从结果看，板块虽有小幅调整，但似乎表现出一定韧性。主要原因还是行业景气度高，其他板块没有业绩优势的前提下，从基本面和交易维度看，资金都比较难从成长板块中退出。上周，PMI数据有所回落，疫后复苏的动能减弱；政治局会议内容也略低于市场预期，叠加近期部分地区又有疫情回升的苗头，我们认为市场总体将保持震荡格局。在弱复苏和流动性不变的组合下，成长风格可能会占优。组合配置上，建议不宜过于激进，以待市场寻找到新的共识。在当下波动的市场，投资者可以低买高卖或者采用定投的方式降低风险。
考虑到三季度市场波动或将加大，本周开始，我将中证红利的定投策略调整为智能定投-涨跌幅模式。
万家基金李文宾
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市场调整之后，该如何布局？
近期A股市场出现了一波调整，不少小伙伴很关心后续市场将怎么走，是否还有较好的投资机会。今天我赶紧上来跟大家聊一聊对后市的看法，给大家打打气~
近期市场调整是多重因素作用的结果，也是在预料之中的。我在此前的文章中就提到，市场的回暖不会一蹴而就，需要获得来自经济基本面的进一步支撑。未来几个月国内经济仍处于弱复苏阶段，指数大概率呈现震荡格局，以结构性行情为主要特征。
我们预计，宏观经济有望在今年四季度触底反弹，同时流动性也将保持宽松，这意味着市场“上有顶下有底”。因此当遇到大跌时，大家没必要慌；当市场出现大幅上涨后，也要敢于兑现收益。
在当前环境下，我相对看好政策友好、基本面扎实的板块，目前重点关注基建和消费，择机布局风电、光伏、新能源汽车、军工、新材料等板块。
基建方面，我觉得现在是属于左侧投资，过去几年市场对基建的预期比较低，该板块估值也一直处于低位。实际上，稳增长政策除了稳住地产，另一个大规模发力的方向就是基建产业链，该板块有望在未来几个季度实现不错的盈利。
消费方面，根据我们对终端动销情况的调研，发现板块的韧性较好，消费升级的趋势依然明显，此中我们可以找到一些比较低估、前景较好的板块和个股。
小伙伴们知道，风电、光伏、新能源汽车等板块是我长期看好的方向，因为其发展逻辑是正确的。在全球能源革命背景下，海外正着力摆脱传统能源依赖，我国也是能源进口大国，有向新能源转型的需要。技术革新使得光伏和风电的使用成本快速下行，之前还需要补贴，近两年已经能实现平价上网，未来发电成本可能低于火电，发展动力十足。
无独有偶，新能源汽车在2020年之前也主要靠政策驱动，但从2020年下半年开始，已经进入到产品驱动的阶段，未来渗透率仍有提升空间，并且还将从1.0的电动化向2.0的智能化过渡，成长趋势有望持续相当长时间。
目前，拟由我担任基金经理的万家匠心致远一年持有期混合基金正在发售，市场调整之后，有望出现较好的建仓时点。我会根据市场的变化情况，灵活选取不同的行业择机布局，以更合理的价格买入一些之前看好但觉得比较贵的标的，力争给大家带来更好的投资体验。
中欧基金刘伟伟
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中欧基金刘伟伟：回归基本面，半导体赛道我们看好哪些方向
近期半导体受事件驱动又有所上攻，回归到基本面我们看尽管半导体行业当前处于景气下行阶段，从长期看整体行业发展空间仍然广阔。今年表现相对较好、景气度相对较高的半导体机会包括设备、材料和功率器件。
从国内看，半导体行业的国产替代目前还处于起步阶段，包括设备、材料、代工、芯片设计等领域，整体国产化率仍较低。尽管今年行业处于景气度下行阶段，但是一些设备及材料公司的经营状况还是比较好，所以设备材料也是半导体里我们较为关注的方向。
另外，新能源是半导体非常重要的下游领域，尤其是对于半导体中的功率器件公司而言，其下游主要来自于新能源汽车电控系统及光伏逆变器里面用的 IGBT。
作为半导体中非常景气的另一个下游，功率器件有望成为今年整个半导体板块中表现最亮眼的一个细分领域。明年或者更长的时间来看，半导体板块会随着经济周期而产生一定波动。
富国基金唐颐恒
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【富国基金唐颐恒】今天来解答一些大家的疑惑
各位投资者朋友,大家好！我是唐颐恒。有段时间没有和大家交流了，确实因为近期上市公司中报陆续披露，对于我们来说，研究的精力需要花得更多一些。正好基金的二季报近期也披露了，当然我也看到评论区一些朋友质疑的声音，所以我也打算和大家做个交流。
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