思摩尔国际中报：多因素导致净利腰斩 未来开发雾化药物

思摩尔国际称，净利下降的主因包括企业客户销售下降、毛利率下降以及销售、管理和研发费用增长。

财联社8月25日讯（编辑 周新旸）电子烟行业主要雾化器供应商思摩尔国际(06969.HK)8月24日晚间披露，2022年上半年，公司实现销售收入56.53亿元，较上年同期18.7%；经调整后净利润14.36亿元，较上年同期降51.7%。

公告称，上半年净利下降的主因包括企业客户销售放缓、毛利率下降以及销售、管理和研发费用增长。

思摩尔国际表示，2022年上半年，持续、反复的新冠疫情对公司造成了一定影响。同时，主要市场监管政策、法规的逐步出台、细化和落地，从长期来看有利于行业的可持续健康发展，在短期内对需求有一定的影响。在报告期内，公司收入和利润较上年同期出现了下降。

报告称，在雾化医疗、美容的研究和产品开发按预定计划进行，并取得了进展，其中一款雾化给药装置已经通过中国政府相关审批机构批准进入了创新医疗器械特别审批程序，如最终通过审批有望在近期实现商业化。

值得一提的是，该公司在期内研发开支总额为6.04亿元，较上年同期增长155.7%。思摩尔方面称，他们坚信雾化的未来，因此进一步加大雾化技术基础研究上的投入，尤其在雾化机理、生命科学、材料科学等方面的。报告期内，公司增加了超300名研发人员，到6月底研发人员数量已经超过1400人，超公司非生产人员总数的四成。

未来专注尼古丁雾化和医疗雾化

展望未来，该公司对全球雾化市场长期增长的信心没有变化，将继续专注于雾化领域 。

在电子尼古丁传输系统方面，公司将根据市场变化，适时推出更具竞争力的雾化产品。

在医疗雾化和美容雾化产业领域，公司在近期将尽快完成第一代医疗雾化器产品的注册和上市审批等工作，并推向市场。近期已经与全球最大的药物制造公司之一达成协议，开发治疗哮喘和慢阻肺的雾化药物。

在生产运营方面，为了更好的提升在ESG方面的表现，公司将联合开发更加环境友好的材料、产品和生产工艺。

三张牌照在手 受益行业格局变化

思摩尔国际8月3日发布公告，继其全资子公司深圳市韦普莱思科技有限公司2022年7月21日获得烟草专卖局颁发的烟草专卖生产企业许可证后，另外两家全资子公司深圳麦克韦尔科技有限公司和深圳市麦克兄弟科技有限公司8月3日获批烟草专卖生产许可。

安信证券对此评论，国内电子烟的生产牌照审批推进，思摩尔国际受益行业格局持续优化。根据国家烟草专卖局的《电子烟管理办法》，在中国境内从事电子烟的生产、批发、零售等环节需取得相关烟草专卖许可证，并规定从2022 年5 月1 日到2022 年9 月30 日为过渡期。

安信续称，伴随子公司相继获生产牌照，思摩尔国际的长期成长仍可期。考虑到国内政策仍在推进中，同时新冠疫情反复影响，他们预计思摩尔国际2022-2024 年营业收入为134.15、164.76、198.79 亿元，同比增长-2.47%、22.81%、20.66%；经调整后净利润为39.32、46.89、55.52亿元，同比增长-27.76%、19.25%、18.40%，维持“买入-A”的投资评级。

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